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汽车及汽车零部件行业研究：锂电板块2023&1Q24财报业绩总结：产能利用率回升，龙头业绩兑现中
- 2024-05-07 15:15:38上传人：dr**忧伤
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电池投资时钟理论：龙头业绩持续兑现，关注龙二边际改善。2H23-1Q24行业库存周期及产能利用率周期分别触底、回升。根据电池投资时钟，在板块触底阶段迎接的是龙头行情，4Q23-1Q24电池、结构件等环节龙头业绩超预期，龙头逻辑兑现中；此外，部分龙一产能利用率较高环节龙二边际向好，如隔膜、结构件环节等。锂电材料板块2023
- 一、电池投资时钟：龙头业绩持续兑现，关注龙二边际改善
- 二、电池 &材料板块 2023&1Q24财报业绩总结
- 2.1 电池子板块比较：电池、结构件环节表现亮眼
- 2.2 子板块总结
- 三、板块公司业绩总结及投资建议
- 3.1 宁德时代：全球市占率提升，现金流长期稳健
- 3.2 恩捷股份：出货保持高增，业绩短期承压
- 3.3 科达利：收入持续增长，盈利能力维持强劲
- 3.4 中伟股份：前驱体龙头地位稳固，持续推进一体化布局
- 3.5 天赐材料：单吨盈利触底，份额回升
- 3.6 尚太科技： 24Q1超预期，单吨盈 利有望继续保持领先
- 3.7 湖南裕能：业绩领跑行业，展现公司经营能力
- 四、投资建议
- 五、风险提示
- 图表1： 宁德、科达利 4Q23-1Q24扣非净利率提升
- 图表2： 宁德、科达利及沪深 300收盘价（元）
- 图表3： 锂电产业链标的选择
- 图表4： 2023年锂电细分子板块业绩对比（亿元）
- 图表5： 24Q1锂电细分子板块业绩对比
- 图表6： 电池板块单季度扣非净利率
- 图表7： 电池板块在建工程 /固定资产
- 图表8： 电池板块月 度产能利用率测算（ GWh）
- 图表9： 电池板块库存 /营业成本 4Q23触底&1Q24回升
- 图表10： 隔膜板块单季度扣非净利率
- 图表11： 隔膜板块在建工程 /固定资产
- 图表12： 隔膜板块月度产能利用率测算（亿平）
- 图表13： 隔膜板块库存 /营业成本 4Q23触底&1Q24回升
- 图表14： 三元正极产量、产能利用率
- 图表15： 三元正极、前驱体企业在建工程 /固定资产
- 图表16： 三元正极、 LFP正极材料价格（万元 /吨）
- 图表17： 正极企业业绩对比（ 2023，亿元， %）
- 图表18： 正极企业业绩对比（ 1Q24，亿元， %）
- 图表19： 正极&前驱体企业毛利率、扣非归母净利率
- 图表20： 结构件企业毛利率、扣非净利率（ %）
- 图表21： 结构件企业在建工程 /固定资产
- 图表22： 电解液（六氟磷酸锂）板块单季度扣非净利率
- 图表23： 电解液板块在建工程 /固定资产
- 图表24： 电解液（六氟磷酸锂）存货 /营业成本
- 图表25： 六氟产能利用率
- 图表26： 负极板块单季度扣非净利率
- 图表27： 负极板块在建工程 /固定资产
- 图表28： 负极板块存货 /营业成本
- 图表29： 负极板块产能利用率走势
- 图表30： 铁锂板块单季度扣非净利率
- 图表31： 铁锂板块在建工程 /固定资产
- 图表32： 铁锂板块存货 /营业成本
- 图表33： 铁锂板块产能利用率
- 图表34： 宁德收入、利润保持稳健增长（亿元）
- 图表35： 宁德现金流保持高速增长
- 图表36： 恩捷隔膜出货保持高增长（亿平）
- 图表37： 恩捷收入、利润短期承压（亿元）
- 图表38： 科达利收入、扣非净利润
- 图表39： 科达利毛利率、扣非净利率
- 图表40： 中伟股份营业收入、扣非净利润
- 图表41： 中伟股份毛利率、扣非净利率
- 图表42： 天赐材料营收 /盈利
- 图表43： 天赐材料毛利率 /扣非净利率
- 图表44： 尚太科技营收 /盈利
- 图表45： 尚太科技毛利率 /扣非净利率
- 图表46： 湖南裕能营收 /盈利
- 图表47： 湖南裕能毛利率 /扣非净利率
- 图表48： 锂电板块重点公司估值表（ 2024-2026年）
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