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2025-2030年中国金属多芯信号连接器市场专题研究及市
2025-06-19
资本市场月报（2024年6月）：境外延续更晚降息逻辑，境内关注政策落地效果
- 2024-06-07 21:21:42上传人：风软**江水
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前期回顾：境外资产方面，5月美元指数走弱，美债震荡，黄金上涨，美股三大指数及科技股上涨。境内资产方面，5月中国国债利率震荡，人民币汇率偏弱震荡，A股震荡，可转债震荡。从A股结构来看，红利风格涨幅居前；行业板块上稳定、金融等板块涨幅居前，而成长表现较弱。本期主题：境外：美联储更晚降息的逻辑将继续主导市场走
- 一、前期回顾：境内股债震荡，境外股票上涨
- 二、本期主题：境外延续更晚降息逻辑，境内将交易政策效果
- （一）境外：美联储更晚降息的逻辑将继续主导市场
- （二）境内：交易主线将从政策预期切换为政策效果
- 三、大类资产市场及策略前瞻：境外仍是股强债弱，境内延续股债震荡
- （一）美股：震荡上行，流动性带来短期扰动
- （二）美元债：具备配置价值，高票息是核心吸引力
- （三）汇率：美元将偏强震荡
- （四）境内固收：利率震荡为主 ，曲线陡峭化
- 1、现金和存款：短期维持稳定
- 2、利率债：震荡为主
- 3、信用债：信用利差震荡
- 4、可转债：估值修复，调整结构
- 5、策略建议：标配纯债、固收 +
- （五）国内权益：预计震荡格局，关注 “ 红利 +”
- 1、A股大盘：延续 震荡市
- 2、A股结构：持续关注 “红利＋ ”
- 3、港股：预计震荡整固
- 4、策略建议：中高配主观多头和量化多头
- （六）另类：中高配黄金，标配 CTA 和市场中性
- 四、大类资产和策略配置建议：股债均衡配置，重视结构性机会
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- [Table_Yemei2] 资本市场研究 •月度报告
- 图 目 录
- 图 1：A股市场震荡
- 图 2：美债利率上行
- 图 3：美国 CPI 通胀持续于 3%上方震荡
- 图 4：美国失业率维持低位
- 图 5：内需动能有所放缓，外需动能平稳
- 图 6：二手房日度复苏指数在逐步上行，基本与 2023 年持平
- 图 7：美股盈利增速持续回升
- 图 8：美股估值处于高位
- 图 9：美债利率高位震荡
- 图 10：中资美元债指数
- 图 11：市场结汇意愿仍在下滑
- 图 12：逆周期调节因子估算
- 图 13：5月同业存单利率利率震荡
- 图 14：5月长债利率震荡，短债利率震荡下行
- 图 15：5月中票信用利差震荡
- 图 16：5月城投信用利差震荡
- 图 17：近一个月转债较 A股涨幅更大
- 图 18：按股债性分类的转股溢价率
- 图 19：业绩预期 5-7月小幅好转
- 图 20：估值处于相对低位
- 图 21：货币信贷增速下行，压制估值
- 图 22：铜油比反映制造业和出口强势，支撑估值
- 图 23：今年 A股结构呈现出低风险偏好特征
- 图 24：红利指数长期累计增长倍数远强于股基
- 图 25：恒生指数和中国经济走势高相关
- 图 26：恒生指数和美元指数负相关
- 图 27：央行购金量
- 图 28：黄金 vs 美债实际利率
- 图 29：今年中性产品业绩波动较大
- 图 30：中证 500 和 1000 对冲成本略偏高
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- [Table_Yemei2] 资本市场研究 •月度报告
- 表 目 录
- 表 1：5月市场及策略回顾（截至 2024 年 5月 28 日）
- 表 2：大类资产市场前瞻汇总表
- 表 3：债券型基金池风险收益表现
- 表 4：投资策略 建议 表
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