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2025-2030年全球与中国反癸烯基三氟硼酸钾行业市场现
2025-08-11
多元资产月报（2025年3月）：AI创新引领中国资产重估，特朗普政策扰动全球市场
- 2025-03-04 13:01:07上传人：做个**可爱
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现开门红，企业信贷需求大幅改善；二是1月物价略有回升，但仍处弱运行区间；三是春节期间消费冷热不均，文旅热度较高，白酒、汽车表现平淡。政策方面，2月以来中央重点关注民营经济、乡村振兴、能源保障、外商投资、扩大内需等领域，并将提振消费摆到更加突出的位置。国内资产方面，A股市场在DeepSeek驱动下演绎成长风格主
- 一、 宏观经济背景
- 1.1 国内经济：经济基本面持续修复，政策关注民营经济
- 1.2 海外经济：美国经济显放缓迹象，特朗普政策扰动市场
- 二、 A股
- 2.1 2月回顾： AI创新引领春季躁动
- 2.2 3月展望：政策与基本面双重驱动
- 三、 固收
- 3.1 2月回顾：资金面收紧带动收益率曲线熊 平
- 3.2 3月展望：关注两会后资金面转松的可能性
- 四、 汇率
- 4.1 美元：多空交织下将双向震荡
- 4.2 人民币：短期 料将窄幅波动
- 五、 境外市场
- 5.1 港股：估值优势仍在，关注结构机会
- 5.2 美股：高位大幅回调，后续压力仍大
- 5.3 美债：利率进一步下行空间有限
- 六、 大宗商品
- 6.1 黄金：避险情绪边际降温，金价短期或进入震荡阶段
- 6.2 铜：待需求启动，铜价中枢或仍上行
- 6.3 原油：短期基本面偏乐观，关注 OPEC+减产协议结果
- 七、 风险提示
- 请通过合法途径获取本公司研究报告 ，如经 由未经 许可的 渠道获 得研究 报告， 请慎 重使用 并注意 阅读研 究报告 尾页的 声明内 容。
- 策略配置·策略月报
- 4/ 26
- 图表1 2025年2月主要大类资产表现
- 图表2 2025年1月新增社融各分项同比增量
- 图表3 2025年1月物价反弹， CPI同比回升
- 图表4 2025年春节档票房收入创历史新高
- 图表5 1、2月份乘用车日均销量增速为负
- 图表6 2月以来主要政策措施总结
- 图表7 2025年2月制造业 PMI指数有所回升
- 图表8 30大中城市商品房成交套数低于历史均值
- 图表9 美国2024年1月失业率下行至 4.0%
- 图表10 预期2025年将于6月、9月分别降息 25BP
- 图表11 特朗普2月以来政策及言论汇总
- 图表12 2月小盘成长涨幅靠前，红利继续调整
- 图表13 2月IDC(算力租赁 )、AI算力等概念领涨
- 图表14 2月TMT板块、机械设备、汽车、钢铁、电力设备行业涨幅靠前
- 图表15 2月全A日均成交额较上月提高 51.3%至1.8万亿元
- 图表16 2月IRS:FR007:1Y整体上行约 16BP（%）
- 图表17 2月国债收益率曲线整体熊平
- 图表18 2月美元指数高位运行后回落，月底受关税政策影响而上涨， 收于107.6
- 图表19 2025年2月美元指数与人民币 汇率窄幅波动
- 图表20 2025年2月CFETS人民币汇率指数回落
- 图表21 1月银行结售汇逆差扩大 （亿美元）
- 图表22 港股2月大幅上涨后高位震荡
- 图表23 2月恒生指数行业涨跌幅
- 图表24 2月国际中介持股占比先升后降
- 图表25 2月南向资金流入规模扩大
- 图表26 美股2月高位震荡后下行
- 图表27 2月标普500行业成份涨跌幅 (总市值加权 )
- 图表28 标普500估值低于近 10年均值加一倍标准 差
- 图表29 纳斯达克 100估值略低于均值加一倍标准差
- 图表30 2月份美债收益率先升后降（ %）
- 图表31 2月美债10Y-2Y期限利差收窄
- 图表32 COMEX金&美国实际利率走势
- 图表33 全球黄金储备及同比增速
- 图表34 美国主要经济指标走势
- 图表35 SPDR黄金ETF持仓尚处低位
- 图表36 SHFE铜收盘价 &LME3个月铜收盘价
- 图表37 国内铜社会库存走势
- 图表38 铜精矿现货 TC持续走低
- 图表39 铜下游开工率
- 图表40 原油期货收盘价和美国实际利率走势
- 图表41 美国原油库存走势
- 图表42 美国汽油日需求量 (千桶)
- 图表43 中国和美国冶油厂开工率（ %）
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