4月金融数据点评：关税冲击影响信贷需求

4月全口径人民币贷款增量2800亿元，同比少增4500亿元我们推测或受“对等关税”冲击，居民及企业融资需求均较弱。当月社融增量1.16万亿元，同比多增1.22万亿元；其中政府债较往年提前发力，新增9729亿元，同比多增1.07万亿元。社融余额增速8.7%，环比上月回升0.3pct。新口径M1增速1.5%，环比上月下降0.1pct；M2增速8.0%，环