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2025-2030年中国应用电视设备市场专题研究及市场前景
2025-08-11
房地产行业2025年中期展望：止跌回稳，提质向新
- 2025-06-13 09:32:27上传人：锦瑟**年∞
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投资摘要：中央定调促进楼市止跌回稳，核心城市回稳态势显现。2024年“926”中央政治局会议，首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”，且在后续会议中持续强调此目标，楼市回稳态势逐渐显现。整体来看，楼市量价指标都向着止跌回稳方向迈进。2025年1-4月全国商品房累计销售额同比下滑3.2%，较去年全年降幅收窄13.9个百分点。
- 1. 中央定调促进楼市止跌回稳，核心城市回稳态势显现
- 2. 政策多方面持续发力，新房市场向高品质转型
- 3. 告别大规模增量时代，从“开发销售”转向“开发 +持有+服务”的综合模式
- 4. 商业地产： REITs助力房企实现“投融建管退”资本闭环，商业地产运营成为利润支柱
- 5. 物业服务：头部房企旗下物业企业收入保持增长，现金流稳定，分红能力强
- 6. 投资建议
- 7. 风险提示
- 错误!未定义书签。
- 插图目录
- 图1： 2025年1-4月全国商品房累计销售金额同比下滑 3.2%，较去年全年降幅收窄 13.9个百分点
- 图2： 新房及二手房价格环比降幅自去年“ 926”会议以来均显著收窄
- 图3： 自去年“ 926”会议以来，上海、深圳、杭州、成都的新房价格较去年 9月实现上涨，走势强于 70城整体
- 图4： 自去年“ 926”会议以来，核心城市二手房价格走势整体强于 70城整体，除广州外均较去年 9月实现上涨
- 图5： LPR持续走低，有望引导房贷利率进一步下行
- 图6： 房贷利率持续下行，当前整体利率水平已是历史最低
- 图7： 宅地供应计划同比下降近两成，二线城市平均降幅最大
- 图8： 土地拟收储规模逐月大幅度提升， 4月迎来爆发式增长
- 图9： 从市场成交来看，面积更大的产品，即 140㎡以上产品成交占比逐年提升，市场对于更大面积住宅的需求正在逐渐增
- 加
- 图10： 国家标准发布，对层高、电梯设置、隔声性能等做出规范，住宅项目的底线要求提高
- 图11： 我国“三新”经济增加值及占比持续提升
- 图12： 2024年末城镇化率 67%，已经接近发达国家水平
- 图13： 人口出生率显著下滑
- 图14： 适龄购房人口占比持续降低
- 图15： 2025年前四月，社零增速较 2024年全年提升 1.2pct至4.7%，消费有所回暖
- 图16： 线上线下攻守异势， 线下消费占比自 2022年以来持续提升
- 图17： 消费公募 REITs发行规模
- 图18： 公募REITs平台助力华润置地实现“投融建管退”资本闭环
- 图19： 头部商业地产运营商的出租率提升至较高水平
- 图20： 头部商业地产运营商开业规模持续提升
- 图21： 头部商业地产运营商租金收入保持增长
- 图22： 头部商业地产运营商经营性业务毛利占比持续提升
- 图23： 头部物业企业营收依旧保持增长
- 图24： 头部物业企业现金流对营业利润的覆盖率较高
- 图25： 头部物业企业分红意愿较强，分红比例高
- 东兴证券 深度报告
- 房地产行业2025年中期展望：止跌回稳，提质向新 P3
- 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
- 表格目录
- 表1： 2024年以来中央对房地产政策方向的重要表述
- 表2： 北上深购房政策
- 表3： 近期中央关于城市更新的重要政策动态
- 表4： 近期中央关于高品质住房的重要表述
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