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2025-2030年全球与中国排气塞行业市场现状调研分析及
2025-08-13
2025年A股中期投资展望：A股已站在中长期慢牛的起点
- 2025-06-15 12:11:46上传人：天荒**未老
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主要观点：A股熊长牛短的原因。首先，A股自2010年之后，ROE呈现趋势性下行走势，以盈利驱动提供指数上行的动力不足。其次，A股历史分红比例逐年下行，对投资者直接分红回报不高，导致长期投资者只能依靠某些高分红行业获取较高分红回报，整体分红回报偏低。再次，估值波动性大，牛市估值泡沫较大，容易形成短期脉冲性行情，
- 1. A股已站在中长期慢牛的起点
- 1.1 回顾历史， A股缺乏中长期牛市行情
- 1.2 缺乏长期牛市的原因
- 1.3 中国全球化的布局不可逆转
- 1.4 中国产业链优势明显
- 1.5 中国军事实力提升带来的国际地位提升
- 1.6 中国股市资产质量逐步优化
- 1.7 制度建设日益完善，市场监管和稳定机制日益成熟
- 1.8 低利率时代股权配置需求增长
- 1.9 经济复苏的节奏将会温和且漫长
- 1.10 3400点可能是一轮中长期慢牛的起点
- 2. 市场风格
- 2.1 市场中小盘占优风格有望延续
- 2.2 行业对比
- 3.下半年投资策略
- 4. 风险提示
- 插图目录
- 图1： 上证指数历史走势图
- 图2： 美、日、德股票指数走势图
- 图3： A股ROE趋势图（ %）
- 图4： A股分红比例趋势（ %）
- 图5： A股PE趋势图
- 图6： A股融资金额
- 图7： 行业流通市值对比
- 图8： 中国商品出口金额占世界总量比重
- 图9： 中国制造业增加值占比对比图
- 图10： 中国军事力量提升
- 图11： A股IPO规模
- 图12： A股上市公司并购事件数据
- 图13： A股上市公司立案调查数量
- 图14： 中央汇金公 司增持市值与市场表现
- 图15： 利率趋势图
- 图16： 居民存款与 A股市值比例
- 图17： 股票型基金发行份额
- 图18： 中国主要行业 GDP增加值对比
- 图19： 中国主要产业附加值增速
- P4
- 东兴证券策略报告
- 2025年A股中期投资展望： A股已站在中长期慢牛的起点
- 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
- 图20： 社融存量同比和贷款余额同比
- 图21： 制造业PMI新订单指数
- 图22： 房地产销售面积同比
- 图23： 规模以上工业企业产成品库存期末同比
- 图24： 规模以上工业企业营业利润累计同比增速
- 图25： CPI与PPI走势
- 图26： A股ROE与净利润 趋势图（ %）
- 图27： A股总资产周转率、净利润率和权益乘数
- 图28： 申万A指与货币周期
- 图29： 中信风格指数估值与分位 （2025.6.11））
- 图30： 行业收入增速与 ROE（2025.6.11））
- 表格目录
- 表1： 货币周期风格对比（收益率 1990-2025）
- 表2： 国证风格指数估值（ 2025.6.11））
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