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2025-2030年全球与中国风电防雷设备行业市场现状调研
2025-12-27
风电齿轮箱稀缺标的，看好放量带来的业绩&估值弹性
- 2025-06-30 16:20:45上传人：su**r颖
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威力传动(300904)深耕精密传动领域，24年增速器业务开始放量。公司成立于2013年，于2023年8月在深交所创业板上市，主要产品包括风电偏航减速器、风电变桨减速器、风电增速器，近三年风电齿轮箱业务收入占比均在97%以上。公司连续多年在国内风电减速器市场中占据前列位置，其中2020年市场份额位居国内厂商第三名。齿轮箱竞争
- 1. 威力传动：深耕精密传动领域， 24年增速器业务开始放量
- 2. 齿轮箱：风机大型化趋势下齿轮箱需求不断提升
- 2.1. 齿轮箱：风机核心零部件，大型化驱动技术升级
- 2.2. 全球风电行业需求共振，齿轮箱市场空间广阔
- 2.3. 竞争格局：行业集中度高，公司位居前列
- 3. 公司看点：深耕减速器领域，增速器业务开拓取得突破
- 3.1. 减速器：产能落地，随着订单高增有望释放利润
- 3.2. 增速器：放量在即，看好后续经营杠杆释放利润弹性
- 盈利预测与估值
- 风险提示
- 图1：公司股权结构示意图（截至 2025年一季报）
- 图2：公司发展历程
- 图3：公司2022-2025年一季度营业收入及同比增速（单位：亿元， %）
- 图4：公司2022-2024年营业收入结构（单位： %）
- 图5：公司2022-2024年各主营业务毛利率（单位： %）
- 图6：公司2022-2025一季度综合毛利率（单位： %）
- 图7：公司2022-2024年期间费用率（单位： %）
- 图8：公司2022-2024年费用率（单位： %）
- 图9：公司2022-2025一季度净利润及增速（单位：亿元， %）
- 图10：公司2022-2025一季度净利率（单位： %）
- 图11：公司2022-2024年产量及销量 （单位：台）
- 图12：公司固定资产及在建工程高增（单位：亿元）
- 图13：主齿轮箱（左）和偏航变桨齿轮箱（右）示意图
- 图14：2014-2024年我国风电行业新增装机量 （单位：万千瓦）
- 图15：2024-2028年全球各地区陆上风电新增装机容量预测（ GW）
- 图16：2024-2028年全球各地区海上风电新增装机容量预测 （GW）
- 图17：全球风电用主齿轮箱市场收入及增长率（单位：百万美元， %）
- 图18：中国风电用主齿轮箱市场收入及增长率 (单位：百万美元， %）
- 表1：公司部分高管及核心成员背景
- 表2：公司风电业务及产品情况
- 表3：公司在建/已投产产能梳 理
- 表4：双馈及半直驱齿轮箱产品对比
- 表5：风电齿轮箱厂商全球市场占有率情况
- 表6：公司增速器 业务在研产品情况
- 表7：公司减速器业务利润弹性测算
- 表8：公司增速器业务在研产品情况
- 表9：公司增速器业务毛利率预测
- 表10：公司2025-2027年盈利预测
- 表11：可比公司估值情况（截至 2025.6.18）
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