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2025-2030年全球与中国奈立膦酸行业市场现状调研分析
2025-08-11
三龙整合落地，看好毛利率中枢上行
- 2025-07-04 11:20:50上传人：仙女**纳盒
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金龙汽车(600686)复盘：老牌客车龙头，近年毛利率偏低拖累业绩表现金龙汽车前身是1988年成立的厦门汽车工业公司，实控人为福建省国资委，公司打造了金龙客车、金旅客车、海格客车三大核心品牌。2021年以来公司营收进入上行区间，但陷入增收不增利的困境，核心原因是毛利率水平偏低。2024年金龙汽车毛利率10.2%，同期中通客
- 1. 复盘：老牌客车龙头，近年毛利率偏低拖累业绩表现
- 1.1. 发展历程：三十余年客车制造经验，三大子品牌同步发展
- 1.2. 财务表现：营收上行，毛利率拖累业绩表现
- 2. 困境反转：三龙整合协同 +高层换届，毛利率中枢有望抬升
- 2.1. 子公司控制权达到历史最优，三龙协同有望提升毛利率中枢
- 2.2. 高层换届，改革有望加速
- 3. 展望：主业盈利释放 +布局无人驾驶，迎来发展新篇章
- 3.1. 出海销量有望持续增长，毛利率改善后主业盈利可期
- 3.2. 布局无人驾驶，打造第二增长极
- 4. 盈利预测和投资建议
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 估值分析
- 5. 风险提示
- 图1：股权结构图（截止 2025年7月，部分股权）
- 图2：三大核心品牌全面覆盖大型 /中型/轻型客车
- 图3：公司总销量及同比增速（万辆， %）
- 图4：中国客车销量及同比增速（万辆， %）
- 图5：公司大 /中/轻型客车占比
- 图6：公司新能源及燃油客车占比
- 图7：2024年公司客车市占 率排名前列
- 图8：2024年各公司新能源大中客市占率（辆， %）
- 图9：公司营业收入及同比增速（亿元， %）
- 图10：营业收入分地区占比
- 图11：新能源收入及占比（亿元， %）
- 图12：毛利率和净利率
- 图13：费用率
- 图14：归母净利润和扣非归母净利润（亿元）
- 图15：对关键子 公司的持股情况（截止 2025年7月）
- 图16：苏州金龙和厦门金旅的营业收入（亿元）
- 图17：苏州金龙和厦门金旅的净利润（亿元）
- 图18：苏州金龙和厦门金旅的净利率
- 图19：公司费用率水平合理
- 图20：公司毛利率存在较大提升空间
- 图21：客车上市公司原材料成本占营业收入的比例
- 图22：核心零部件前五名供应商采购额占比
- 图23：原材料成本下降幅度与对应的毛利率测算（亿元）
- 图24：公司海外销量（辆）
- 图25：国外销售收入及同比增速（亿元， %）
- 图26：公司整体、国内、海外 ASP（万元）
- 图27：全球大中客销量情况
- 图28：金龙汽车无人驾驶产品
- 图29：公司盈利预测
- 图30：可比公司估值（ 2025年7月3日）
- 表1：公司发展历程
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