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2025-2030年中国工业移动空调市场专题研究及市场前景
2025-08-11
多元资产月报（2025年7月）：全球市场风险偏好逐步回升
- 2025-07-04 18:20:58上传人：Lu**光体
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平安观点：6月境内资产在资金面宽松、政策积极信号释放的背景下，股债均有上涨，汇率震荡走强。从基本面看，5月宏观数据显示增长基本稳定，高技术产业动能积聚。三大需求中，投资增长较为平稳，基建与制造业投资继续发挥支撑作用；消费以旧换新政策持续显效，社零增速有所提升；出口保持增长，高附加值产品出口韧性较强。物
- 一、 宏观经济背景
- 1.1 国内经济：基本面增长稳定，新动能成长壮大
- 1.2 海外经济：通胀影响待显现，美联储保持观望
- 二、 A股
- 2.1 6月回顾： 震荡上行，资金活跃
- 2.2 7月展望： 布局中报与政策窗口
- 三、 固收
- 3.1 6月回顾：资金面宽松，带动收益率曲线下行
- 3.2 7月展望：债市牛市趋势未变
- 四、 汇率
- 4.1 美元指数：短期或呈震荡走势
- 4.2 人民币：短期走势震荡偏强
- 五、 境外市场
- 5.1 美债：短期利率震荡向上，曲线维持陡峭
- 5.2 美股：多重扰动下呈现震荡格局
- 5.3 港股：关注政策窗口，把握结构机会
- 六、 大宗商品
- 6.1 黄金：地缘局势边际缓和，黄金预计短期震荡
- 6.2 铜：宏观及基本面共振，预计铜价弹性加速释放
- 6.3 原油：短期警惕地缘风险，中期维持基本面偏空预期
- 七、 风险提示
- 请通过合法途径获取本公司研究报告 ，如经 由未经 许可的 渠道获 得研究 报告， 请慎 重使用 并注意 阅读研 究报告 尾页的 声明内 容。
- 策略配置·策略月报
- 4/ 26
- 图表1 2025年6月主要大类资产表现
- 图表2 5月工业增加值同比增长 5.8%，高技术产业增长 8.6%
- 图表3 5月出口金额当月同比增长 4.8%
- 图表4 5月通胀水平仍处低位
- 图表5 5月各行业 PPI环比增速（ %）
- 图表6 5月社融存量同比 8.7%持平前值
- 图表7 5月新增社融各分项同比增量
- 图表8 6月以来主要政策措施总结
- 图表9 30大中城市商品房成交套数 6月先下后上
- 图表10 美国5月失业率维持 4.2%
- 图表11 市场预期今 年将于9、10、12月各降息 25bp
- 图表12 6月以来特朗普相关政策及言论汇总
- 图表13 6月以来进口零售商品价格明显提升
- 图表14 CPI住房领先指标小幅反弹（ %）
- 图表15 6月小盘成长占优
- 图表16 6月稳定币、光模块 (CPO)等概念指数领涨
- 图表17 6月通信、有色金属、非银金融、电子、国防军工行业涨幅超 6%
- 图表18 6月全A日均成交额录得 1.3万亿元，较上月提升 6.5%
- 图表19 6月IRS:FR007:1Y中枢平稳下行（ %）
- 图表20 6月，10Y以内国债收益率曲线牛陡， 10Y以上超长国债收益率表现突出
- 图表21 6月美元指数震荡下行
- 图表22 2025年6月美元指数与人民币汇率
- 图表23 2025年6月CFETS人民币汇率指数保持平稳
- 图表24 5月银行结售汇顺差扩大（亿美元）
- 图表25 6月份美债收益率震荡下行（ %）
- 图表26 6月美债10Y-2Y期限利差维持较高水平
- 图表27 美股6月震荡上行，再创新高
- 图表28 6月标普500行业成份涨跌幅 (总市值加权 )
- 图表29 标普500估值接近 10年均值加 1倍标准差
- 图表30 纳斯达克 100PE高于10年均值加 1倍标准差
- 图表31 6月港股震荡上行
- 图表32 6月恒生指数行业涨跌幅
- 图表33 6月国际中介持股占比变化波动加大
- 图表34 6月南向资金流入规模有所扩大
- 图表35 COMEX金&美国实际利率走势
- 图表36 全球黄金储备及同比增速
- 图表37 美国主要经济指标走势
- 图表38 SPDR黄金ETF持仓尚处低位
- 图表39 SHFE铜收盘价 &LME3个月铜收盘价
- 图表40 国内铜社会库存走势
- 图表41 铜精矿现货 TC持续走低
- 图表42 铜下游开工率
- 图表43 原油期货收盘价和美国实 际利率走势
- 图表44 美国原油库存走势
- 图表45 美国汽油日需求量 (千桶)
- 图表46 中国和美国冶油厂开工率（ %）
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