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2025-2030年中国中药山楂市场专题研究及市场前景预测
2025-11-16
2025年中期医药生物行业投资策略报告：BD催化创新药资产价值重估
- 2025-07-13 11:40:44上传人：旧人**on
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投资要点：医药板块2025上半年表现突出。2025年上半年申万医药指数上涨7.36%，近三个月超额收益明显，在31个申万一级行业板块中位列第11。从子行业涨跌幅来看，以化学制药、生物制品以及包含CXO的医疗服务板块为代表的创新药产业链明显好于其他子行业。板块整体估值修复明显，接近前期中位水平。涨幅突出的个股主要集中在创
- 1 行情回顾
- 1.1 2025年上半年医药板块表现较好
- 1.2 二级子行业半年度均收涨，创新药产业链表现突出
- 1.3 行业整体估值修复
- 1.4 个股涨跌幅：创新药个股涨幅突出
- 2 行业数据
- 2.1 生产端：工业数据依旧低迷
- 2.2 支付端：医药基金收支平衡，生育保险支出增加
- 2.3 新药获批：国产创新药大幅增加
- 3 创新药： BD催化价值重估
- 3.1 政策持续大力支持创新
- 3.2 集采：关注质量，而非追求绝对低价
- 3.3 药品审评审批：国产创新药申报和获批数量再创新高
- 3.4 海外BD事件催化创新药估值重估
- 3.5 中国创新药闪耀 ASCO
- 4 CXO：受益于创新药产业链整体修复
- 5 医疗器械：政策支持国产替代加速
- 5.1 市场规模持续增长，国产化机会多
- 5.2 高值耗材：集采常态化，产品创新才有增量市场
- 5.3 医疗设备：国产化替代空间大
- 5.4 体外诊断：重视平台型布局和出海龙头公司
- 6 中药：政策扶持，行业稳健
- 6.1 中药产业扶持政策频出不穷
- 6.2 板块业绩稳健，估值合理
- 7 投资建议
- 8 风险提示
- 8.1 创新药和创新器械研发失败
- 8.2 创新药BD进展不及预期风险
- 8.3 创新药定价不及预期风险
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- 图表2： 2025H1申万一级行业涨跌幅
- 图表3： 2025年上半年医药各子行业区间行情（ 2025/1/1-2025/06/30）
- 图表4： 申万医药指数 vs沪深300指数估值（ PE-TTM）
- 图表5： 申万医药二级子行业估值（ PE-TTM）
- 图表6： 2025年上半年涨跌幅前 10个股（2025/1/1-2025/06/30）
- 图表7： 医药制造业营业收入累计同比（ %）
- 图表8： 医药制造业利润总额累计同比（ %）
- 图表9： 2025年1-4月医保基金收支情况（亿元）
- 图表10： 中国社会保险基金历年收支（亿元）
- 图表11： 中国社会保险基金历年累计结余（亿元）
- 图表12： 2025年国产新药获批名单（截止 2025年6月30日）
- 图表13： 国家及各地方政府近期发布的创新药产业支持政策
- 图表14： 历次集采中选品种数量及平均降价幅度
- 图表15： 2020-2024年药品注册申请受理情况（件）
- 图表16： 2018-2024一类创新药获批数量（个）
- 图表17： 2025Q1中国创新药出海 BD事件
- 图表18： 部分入选 ASCO的中国研究及相关企业、创新药
- 图表19： 2021-2024中国医疗健康产业投融资金（亿美元）
- 图表20： 2021-2024中国医疗健康产业投融资事件数（次）
- 图表21： CXO板块营业收入和归母净利润同比增速（ %）
- 图表22： 中国医疗器械市场规模预测（十亿元）
- 图表23： 医疗器械板块营业收入和归母净利润同比增速（ %）
- 图表24： 国家组织四批次高值耗材集采结果
- 图表25： 医疗耗材板块营业收入和归母净利润同比增速（ %）
- 图表26： 医疗设备板块营业收入和归母净利润同 比增速（%）
- 图表27： 体外诊断板块营业收入和归母净利润同比增速（ %）
- 图表28： 中药板块营业收入和归母净利润同比增速（ %）
- 图表29： 中药板块估值（ PE-TTM）
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