美伊局势驱动全球滞涨预期，春节扰动下国内宏观经济呈向好态势——通胀预期回升压制短期债市，压降银行负债成本或利好中期债券走势

2026-03-16 10:20:13上传人：Tl**s丶
Aa 小中大

分享到：

资金与政策面：资金面，税期临近资金价格平稳，央行本月买断式回购量双双回落，关注MLF对冲情况。周四市场讨论：部分成员银行参加市场利率定价自律机制会议，被要求加强自律管理，高于7天逆回购OMO政策利率（1.4%）的同业活期存款规模季度末占比不超过10%-20%。业内人士预计，超10万亿同业存款或将迎来利率下调。关于此我们

上期逻辑与观点：重申灵活高效降准降息、债券收益率或因资金和风偏推动继续震荡下行
◆观点与策略：两会内容符合预期，霍尔木兹海峡通行受阻冲击原油市场，受到避险情绪影响当周债市偏强运行。最近一段时间虽然 DR001未有明显下沉，但1年期同业存单利率继续缓步下行，这进一
步推动了利率曲线陡峭。往前看，央行如果持续进行大额流动性投放，不排除同业存单利率继续向 1.5%位置运行，利好中长期债券。美伊冲突后，由于基本情景下国内冲击或好于海外，叠加牛市预
期较强国内股市运行相对有韧性，建议继续跟踪为宜。策略方面，海外通胀预期难以成为债市的主要冲击，债市交易点仍在资金 +风偏，尽管股市韧性但债市或继续震荡下行，中期债券或更优。
返回目录