通信行业周报：5G-A快速发展，助力低空经济腾飞
摘要：周要闻：（1）4月25日，北京量子信息科学研究院联合中国科学院物理研究所、清华大学在2024中关村论坛年会开幕式上发布其最新成果“大规模量子云算力集群”。（2）近日，浙江移动联合中兴通讯在杭州建德的航空小镇完成了5G-A通感一体基站建设，并完成国内外首个机场直升机试飞感知验证。（3）近日，中国电信研究院、江
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业绩短期受行业波动影响，静待卫星应用终端放量
盟升电子(688311)投资要点事件：2024年4月27日，盟升电子发布2023年度报告和2024年一季度报告，2023年公司实现营业收入3.31亿元，同比减少30.81%，实现归母净利润-0.56亿元，同比减少315.20%；2024Q1，公司实现营业收入0.14亿元，同比减少65.47%，实现归母净利润-0.22亿元。2023+2024Q1业绩波动系项目延期，2023毛利率有所
出海+卫星释放业绩，量子、6G等加速布局
震有科技(688418)投资要点事件：公司发布2023年年度报告及24年一季度报告。23年全年，公司实现营收8.9亿元，同比增长66.1%；实现归母净利润-0.9亿元。24年Q1，公司实现营业收入1.8亿元，同比增长32.6%；归母净利润699.3万元，同比增长46.8%。海外+卫星双管齐下，业绩取得高增长。23年，公司海外业务逐步恢复，在印度、孟加
业绩同比高增环比基本持平，期待扩产加速业绩释放
天孚通信(300394)事件：公司发布2024年一季报，营业收入实现7.32亿元，同比+154.95%，环比-0.11%；归母净利润实现2.79亿元，同比+202.68%，环比-4.10%。Q1环比增长短期受限于产能：公司Q1业绩同比高增但环比微降，原因在于：1）下游客户需求依然旺盛，但一季度公司人员切换导致供给侧尚有缺口，新员工熟练度和效率有待提升
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业绩同比高增环比基本持平，期待扩产加速业绩释放
天孚通信(300394)事件：公司发布2024年一季报，营业收入实现7.32亿元，同比+154.95%，环比-0.11%；归母净利润实现2.79亿元，同比+202.68%，环比-4.10%。Q1环比增长短期受限于产能：公司Q1业绩同比高增但环比微降，原因在于：1）下游客户需求依然旺盛，但一季度公司人员切换导致供给侧尚有缺口，新员工熟练度和效率有待提升
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2023年年报及2024年一季报点评报告：业绩稳健增长，盈利能力提升
广和通(300638)事件：2024年3月25日、4月29日，广和通分别发布2023年年报及2024年一季报：2023年公司实现营业收入77.16亿元，同比增长36.65%；实现归属上市公司股东的净利润5.64亿元，同比增长54.47%。2024年一季度，公司实现营业收入21.23亿元，同比增长17.11%；实现归属上市公司股东的净利润1.88亿元，同比增长33.78%。观
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2023年年报暨2024年一季报点评：高端产品放量业绩高增，1.6T进展顺利夯实高端市场先发优势
中际旭创(300308)【内容摘要】事件：公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年度，公司实现营业收入107.18亿元，同比+11.16%；归母净利润21.74亿元，同比+77.58%。2024年第一季度，公司实现营业收入48.43亿元，同比+163.59%/环比+31.32%；归母净利润10.09亿元，同比+303.84%/环比+15.00%。高端产品放量驱动产品结构优化升
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收入与净利润出现阶段性波动，军贸与低空产业布局构筑未来多元增长曲线
航天南湖(688552)事件：公司4月26日公告，2023年公司营收（7.26亿元，23.85%），归母净利润（1.02亿元，-34.66%），扣非归母净利润（0.78亿元，-49.72%），毛利率（33.38%，-8.43pcts），净利率(14.12%，-2.34个百分点。公司2024年一季度营收（0.28亿元，-45.95%），归母净利润（-0.16亿元，同比增加0.93亿元），扣非归母净
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通信行业专题研究：AI新动能终结行业10个季度增速放缓，开始恢复增长并加速
财务总结及分析展望：从营业收入来看，通信设备整体23Q4、24Q1营收同比增长3.2%、5.9%，自21年Q1开始增速下滑后，已连续10个季度增速呈下降趋势，直到23Q3负增长，但是从23Q4开始反转恢复增长，并且24Q1加速增长，反映行业新旧动能切换完成，AI算力成为拉动行业增长的新引擎。从净利润来看，通信设备整体23Q4、24Q1净利同比
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Q1业绩再创新高，高速率AI产品有望加速放量
新易盛(300502)事件描述公司发布2023年报及2024一季报。2023年，公司实现营收31.0亿元，同比-6.4%，实现归母净利润6.9亿元，同比-23.8%。从23Q4来看，公司实现营收10.1亿，同比+12.8%，环比+29.5%；实现归母净利润2.6亿，同比+83.4%，环比+85.7%。2024年一季度，公司实现营收11.1亿，同比+85.4%，环比+9.9%，实现归母净利润
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2023年年报&2024年一季报点评：业绩短期承压，卫星侧布局持续深化
上海瀚讯(300762)事件：2024年4月30日，上海瀚讯发布2023年年报与2024年一季报，2023年全年公司实现营业总收入3.13亿元，同比去年-21.93%，归母净利润为-18975.9万元；2024Q1公司实现营业总收入6807.27万元，同比去年-11.8%，归母净利润为-1003.66万元。公司业绩短期承压，24Q1降幅收窄边际修复。2023年在复杂外部环境下，
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行业信息跟踪：“新势力”4月销量平稳，“五一”假期出游延续修复趋势
“五一”假期消费跟踪①服务消费方面，量增整体亮眼，价增表现偏弱。②商品消费方面，大宗消费稳健，下沉市场崛起。③“五一”假期价格&人均消费偏弱的原因分析：供给侧扩张（下沉市场、境外市场为主要增量）、需求结构切换（下沉市场消费替代高线城市消费）和政策让利（促消费政策落实）的共同结果。展望后续，①消费
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公司动态报告：卫星互联网的“国家队”
普天科技(002544)致力于推动数字时代ICT融合服务，多头布局紧抓数字经济发展机遇。筑牢信息通信三大业务基本盘的同时，加强对6G、卫星互联网、低空经济、绿色节能等新兴产业领域的跟踪及布局，积极打造新质生产力助力长期成长。1）公网通信：公司聚焦网络领域规划、设计、优化、总承包等基础业务，致力于为中国通信行业“数
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业绩成长性凸显，长期受益于低空+自动驾驶
华测导航(300627)事件：公司发布2023年年报，营收26.78亿元，同增19.77%；归母净利润4.49亿元，同增长24.32%；扣非归母净利润为3.72亿元，同增31.05%。此外，公司一季报营收6.17亿元，同增20.53%；归母净利润1.03亿元，同增30.35%；扣非归母净利润为8680.55万元，同增40.42%。公司多年业绩表现较高成长性，一季报业绩稳健增
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通信行业周报：行业业绩分化明显，以太网架构将重回增长正轨
报告要点：市场整体行情及通信细分板块行情回顾24Q1通信板块细分行业间分化明显，光模块&光器件、物联网、IDC及运营商业绩表现较好，AI硬件及智算算力需求持续验证。主动权益型基金通信行业配置环比向上，24Q1运营商、光模块仍为重点配置及增持方向。周行情：本周（2024.04.29-2024.04.30）上证综指上涨0.52%，深证成指
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海外产能逐步进入正轨，支架业务有望快速放量
意华股份(002897)事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现收入50.59亿元，同比+0.96%；归母净利润1.22亿元，同比-49.04%；扣非净利润1.08亿元，同比-49.67%。2024年Q1实现收入15.29亿元，同比+63.18%；归母净利润0.87亿元，同比+456.11%；扣非净利润0.82亿元，同比+705.72%。美国工厂步入正轨，支架业务有望快
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万品入精精益制造，持续受益光子集成市场高增长
天孚通信(300394)事件描述公司发布2023年报及2024一季报。2023年，公司实现营收19.4亿元，同比+62.0%，实现归母净利润7.3亿元，同比+81.1%；单23Q4来看，公司实现营收7.3亿元，环比+35.2%，实现归母净利润2.9亿元，环比+45%，2023年业绩持续环比增长。2024年Q1，公司实现营收7.3亿元，同比大幅增长155.0%，环比持平；归母净
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传媒互联网&通信行业：拼多多驿站获快递经营许可，美团五一本地消费增长25%
周观点：浪潮信息AI服务器产线充沛。从需求端看，根据赛迪顾问数据，2022年中国服务器市场出货量约448万台。从供给端看，2016年浪潮信息服务器及部件生产量73万件；2016-2023年，浪潮信息新投产生产基地超过10座，预估服务器年产能新增超过70万台；截至2023年年底，浪潮信息在全球运营14座生产工厂，每年生产服务器超过130
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通信行业2024年中期投资策略：新质生产力时代的“AI算力+国产替代+卫星”革命
核心观点1、回顾与展望：板块估值仍处于较低水平，聚焦“AI算力+国产替代+卫星”三条核心赛道截至2024年4月1日，通信指数上涨35.29%，在28个子行业中排名第1。横向对比来看，通信行业估值的历史平均水平为PE_TTM=42，低于计算机（PE_TTM=61）、电子（PE_TTM=47）和传媒（PE_TTM=43），纵向与自身历史TTM估值对比，通信板块
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