2024年交通行业研究报告_交通行业研究报告

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2024年一季报点评：货量增速亮眼，利润同比承压

中国外运(601598)事件：2024年4月29日，公司发布2024年一季度报告。2024年一季度，公司实现营业收入242.9亿元，同比+8.1%；归母净利8.0亿元，同比-16.1%。代理货量增速亮眼，政府补贴同比增加2024年一季度，公司代理及相关各主要业务货量均实现同比20%以上增长；获得与收益相关的政府补助合计4.8亿元，同比+4.6%。分业务看

168962024/05/08VIP会员专享

消费型交通主题系列点评之一：综合交通网络优势叠加民众旅游意愿增强，带动假期旅游出行市场高景气度延续

据交通运输部统计数据显示，5月1日至5日（“五一”劳动节假期），全社会跨区域人员流动量13.58亿人次，日均超2.7亿人次，比2019年同期（劳动节假期期间）增长23.7％，比2023年同期增长2.1％。我们认为：综合交通网络优势叠加后疫情时代民众旅游意愿增强，带动假期旅游出行市场高景气度延续，建议关注性价比高且具有差异化特

107562024/05/08VIP会员专享

大秦铁路业绩点评：2024年预计货量同比小幅下滑，一季度业绩有所承压

大秦铁路(601006)投资摘要事件概述4月26日，公司发布公告称，2023年公司实现营业收入810.20亿元，同比增长6.95%；归母净利润119.30亿元，同比增长6.55%；扣非归母净利润119.58亿元，同比增长7.43%。同时，公司公告了2023年度利润分配预案，拟每股分配现金股利0.44元（含税），合计派发现金股利69.29亿元。此外，根据公告，2

66402024/05/08VIP会员专享

快递行业2023年报及2024年一季报总结：24Q1件量增速回归，单票净利环比旺季企稳

本期内容提要:件量增速中枢稳步回升1）上游驱动：2023年，实物商品网上零售额13.02万亿元，同比增长8.4%；2024年一季度，实物商品网上零售额2.81万亿元，同比增长11.6%。电商下沉化趋势或较明确，2023年单个快递包裹承接的实物商品网上零售额同比下降8.9%至98.56元，2024年一季度单个快递包裹承接的实物商品网上零售额同比

170492024/05/08VIP会员专享

物流

快递行业2023年报及2024年一季报总结：24Q1件量增速回归，单票净利环比旺季企稳

本期内容提要:件量增速中枢稳步回升1）上游驱动：2023年，实物商品网上零售额13.02万亿元，同比增长8.4%；2024年一季度，实物商品网上零售额2.81万亿元，同比增长11.6%。电商下沉化趋势或较明确，2023年单个快递包裹承接的实物商品网上零售额同比下降8.9%至98.56元，2024年一季度单个快递包裹承接的实物商品网上零售额同比
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05-082024
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物流

交通运输行业周报：五一假期民航累计发送旅客997.1万人次，古巴对中国实行免签并恢复直航

核心观点：本周板块行情回顾：本周（4月29日-4月30日），SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为-0.63%，位列第28位；沪深300指数涨跌幅为+0.56%。SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：公路货运（+2.62%）、仓储物流（+1.34%）、航运（+0.48%）、公交（+0.46%）、快递（+0.11%）、港口（+0.00%）、航空机场（-1.15%）、
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05-082024
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物流

氢能政策点评：氢能道路运输技术规范意见稿出炉，运氢技术有望进一步规范

投资要点事件：4月30日，全国道路运输标准化技术委员会在交通运输部网站发布了《氢气（含液氢）道路运输技术规范》（以下简称“《规范》”）的征求意见稿，该文件从装备条件、企业条件、运输要求、装卸安全、停放要求及应急处置全流程针对氢气的道路运输技术提出要求。《规范》适用于采用长管拖车、罐车、管束式集装箱、罐
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05-072024
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航天航空

军工行业2023年年报及2024年一季报业绩回顾：底部夯实；反转可期

业绩回顾2023年，民生军工成份（不含舰船类）营收同比增长7.2%；归母净利润同比下滑8.4%。1Q24，行业营收同比下滑3.5%；归母净利润同比下滑20.9%，利润端的下滑是非常明显的。我们更新观点如下：1）行业调整自4Q22至今已经超过1.5年，随着各军工集团领导逐步到位，行业调整或近尾声；2）2024年行业或将呈现前低后高的趋势，
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05-072024
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物流

跨境电商持续景气，24年增长值得期待

东航物流(601156)事件：2023年公司实现营收206.2亿元，同比下降12.1%，归母净利润24.9亿元，同比下降31.6%。24Q1公司实现营收52.2亿元，同比增长14.2%，归母净利润5.9亿元，同比下降22.6%。23年及24Q1盈利下降主要系即期运价同比下降较多。即期运价下降是航空速运业务利润下滑主因：23年公司稳步新增并优化运力，努力提升飞
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05-072024
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物流

单量重回升势，降本凸显成效，业绩稳步提升

韵达股份(002120)韵达股份披露2023年年报及2024年一季报韵达股份披露2023年年报及2024年一季报，2023年公司营业收入449.8亿元，同比下降5.2%，归母净利润16.25亿元，同比增长9.6%；2024年一季度公司营业收入111.6亿元，同比增长6.5%，归母净利润4.12亿元，同比增长15.0%。业务量增速前低后高，2024年一季度保持高增2023年公
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05-072024
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航运

2023年报点评：港口升级，利润增速大超营收增速

天津港(600717)事件近期，天津港发布2023年报。报告期内，实现营业总收入117亿，同比去年增加+8.2%；归母净利9.82亿，同比去年增长+32.6%；公司也发布2024年Q1季报，实现营业总收入27.9亿，同期增加+4.7%；归母净利3.1亿，同比增加+9.1%。2023年报，公司加权平均净资产收益率5.37%，拟每股派发现金红利0.102元（含税），按
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05-072024
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航运

交通运输行业深度报告：港口航运危化品物流财报综述：港口吞吐稳增高分红，航运运费维稳有弹性

本期内容提要:我们复盘2023年及2024年第一季度交运行业港口、航运、危化品物流板块以及重点上市公司的经营及财务情况，持续看好青岛港、唐山港，同时建议关注油运板块、危化品物流板块。港口：吞吐量稳增，青岛港、唐山港盈利及分红能力领先。港口行业吞吐量与GDP整体同步增长，沿海港口货物吞吐量占比维持在65%附近，外贸
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05-072024
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航运

码头吞吐量持续增长，财务费用和资产减值增加导致净利润略降

珠海港(000507)事件：2023年公司实现营收54.6亿元，同比增长3.9%，归母净利润2.77亿元，同比下降9.6%，EPS为0.24元，同比下降28.0%，EPS下降幅度大于归母净利润主要系公司发行永续债，23年度支付永续债利息约5835万元。码头业务表现良好，航运板块承压：23年公司港口板块实现营收7.99亿元，同比增长13.6%，毛利率47.3%，较
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05-072024
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航天航空

中标C929大额订单，商业卫星+无人机有望释放成长弹性

航天环宇(688523)投资要点事件：2024年4月30日，航天环宇发布2023年度报告和2024年一季度报告，2023年公司实现营业收入4.56亿元，同比增长13.65%，实现归母净利润1.34亿元，同比增长9.63%；2024Q1，公司实现营业收入0.44亿元，同比增长71.79%，实现归母净利润405.29万元，同比减少27.27%。2023年业绩稳健增长，2024Q1营收实
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05-072024
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航天航空

军工行业周报：中国第三艘航母“福建舰”出海开展首次航行试验

报告摘要本周要闻：中国第三艘航母“福建舰”出海开展首次航行试验5月1日上午8时，我国第三艘航母“福建舰”从上海江南造船厂码头解缆启航，赴相关海域开展首次航行试验。本次海试重点检测验证航母的动力、电力等系统的可靠性和稳定性。这是自2022年6月下水以来，“福建舰”顺利完成系泊试验和装设备调试后的又一重要进展。
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05-072024
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航天航空

军工行业周报：行业估值持续下杀，公募持仓大幅下降

核心观点1、202401军工持仓持续下降202401公募基金持仓规模大幅下降，在全行业排名也有所下滑。截至202401，公募基金军工持仓规模（重仓）为874.87亿元（环比下降22.18%），位列11/31，较202304下降五位；军工持仓比例为3.46%（环比下降0.95pcts），配置比例基本与行业标配持平。其中，主动型基金持仓比例为2.68%（环比下降
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05-072024
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航天航空

可控核聚变产业观察：JT-60SA—日本、欧洲联合开发核聚变堆

核心观点JT-60SA是技术先进的国际联合核聚变实验中心。1）公司简介：据JT-60SA官网，JT-60SA位于东京附近的QST研究中心，是日本和欧洲合作建立的国际联合核聚变实验中心，设备使用之前JT-60实验的升级基础设施和新硬件，实验中心采用超导线圈研究等离子体的先进运行模式。2）愿景、团队：据JT-60SA官网，JT-60SA成立的目标
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05-072024
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航天航空

首次覆盖报告：核心产业实现快速增长，布局低空经济未来可期

安达维尔(300719)报告要点：军用直升机核心配套商，一季度营业利润实现高速增长公司是国内排名前列的航空座椅与飞机客舱设备制造商，拥有包括航空座椅在内的多个在细分领域内市占率领先的产品线。掌握包括95%生存率抗坠毁技术、动态仿真和人机功效等核心技术和工艺，在防务工业领域拥有较强的研制能力、稳定的客户及配套关
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05-072024
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物流

交运行业2023年报及2024年一季报综述

高速公路行业：客运出行支撑基本面向好，高股息属性显著2023年高速公路整体呈现“客强货弱”，客车恢复速度要显著快于货车。1-12月份，高速公路客车与货车车流量平均增速分别为41%和1%，货车流量增长表现较为乏力。受益于出行需求回暖和车流量回升，2023年高速公路板块业绩显著修复。2023年高速公路板块归母净利同比增长26.
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05-072024
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