2024年交通行业研究报告_交通行业研究报告第25页

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民航局“推动低空经济发展”专题新闻发布会解读：需求驱动，聚焦低空融合

民航局职责定位：行业管理者/政策方向关键词：适应发展需求。民航局【承担推动低空经济发展的行业管理职责】航空器适航审定【提升适航审定能力，优化航空器适航标准、审定模式与技术，加强无人机适航审定体系、能力建设，探索创新无人机适航审定模式，更好地适应低空经济发展所需的适航审查需求。】低空飞行服务保障【落实

114582024/04/01VIP会员专享

盈利逐季改善，业绩高增可期

上海机场(600009)投资要点n上海机场于2024年3月29日发布2023年年报：？2023年全年公司实现归母净利润9.34亿元，实现扣非归母净利润8.29亿元，较2022年度扭亏为盈；？2023年Q4公司实现归母净利润4.37亿元，实现扣非归母净利润3.73亿元，环比2023年Q3分别增长20%、7%。n2023年民航业持续复苏，上海航空枢纽实现恢复性增长，境

115572024/04/01VIP会员专享

经营业绩符合预期，盈利修复有望加速

中国东航(600115)投资要点n中国东航于2024年3月28日发布2023年年报，实现大幅减亏：？2023年公司实现营业收入1137亿元，实现归母净亏损82亿元，实现扣非归母净亏损为89亿元，较2022年大幅减亏。？2023年Q4，公司实现营业收入282亿元，环比2023年Q3下降22%，实现归母净亏损56亿元，实现扣非归母净亏损为57亿元。n2023年，航

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交运行业周报：低空经济迎政策机遇，关注通用航空发展空间

投资要点n投资建议：一、航空机场：1）低空经济迎政策机遇，关注通用航空发展空间。近期低空经济政策频出，低空经济相关产业链发展向好预期较强。2021年《国家综合立体交通网规划纲要》明确提出发展低空经济，2024年，低空经济首次写入政府工作报告。根据中国民航局数据，截至2023年底，我国已有超126万架无人机，同比增长

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铁路

交运行业周报：低空经济迎政策机遇，关注通用航空发展空间

投资要点n投资建议：一、航空机场：1）低空经济迎政策机遇，关注通用航空发展空间。近期低空经济政策频出，低空经济相关产业链发展向好预期较强。2021年《国家综合立体交通网规划纲要》明确提出发展低空经济，2024年，低空经济首次写入政府工作报告。根据中国民航局数据，截至2023年底，我国已有超126万架无人机，同比增长
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04-012024
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航空机场

低空经济事件点评：通航产业迎政策利好，低空经济发展可见度提高

事件：3月27日，工信部等四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》（下简称为《实施方案》），提出：到2027年，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用；到2030年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立，形
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04-012024
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航空机场

2023年报点评：单Q4归母净利4.4亿，国际客流继续爬坡

上海机场(600009)投资要点事件：2024年3月29日下午，上海机场发布2023年度报告，2023年公司实现营收110.47亿元，同比+101.6%；归母净利润为9.34亿元，去年同期亏损29.95亿元；扣非归母净利润8.29亿元，去年同期亏损30.76亿元。基本符合此前业绩快报披露值。Q4业绩符合预期，盈利能力持续修复。单Q4公司实现营收31.26亿元，
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04-012024
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航空机场

民航需求复苏，公司营收回升，全年明显减亏

中国东航(600115)中国东航披露2023年年报中国东航披露2023年年报，全年营业收入1137.4亿元，同比增长145.6%，实现归母净利润-81.7亿元，同比减亏291.9亿元。运量及客座率均显著恢复，营收同比明显增长2023年民航业逐步走出低谷，回归常态运营，主要航空公司营业收入均实现大幅增长。2023年公司业务量显著恢复，叠加2022年上
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03-312024
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航天航空

2023年年报点评：业绩持续稳健增长，下游多端放量，长期发展前景广阔

航发动力(600893)事件：公司公布2023年年度报告，公司实现营业收入437.34亿元，同比增长17.89%；实现归母净利润14.21亿元，同比增长12.17%。投资要点多元化经营开拓多方市场，下游需求拉动业绩强势攀升：2023年，公司实现营收437.34亿元，同比增长17.89%，实现归母净利润14.21亿元，同比增长12.17%；实现扣非净利润12.22亿
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03-312024
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物流

多板块业务协同发力，全年业绩稳健增长

中国外运(601598)中国外运披露2023年年报中国外运披露2023年年报，2023年公司营业收入1017.0亿元，同比下降6.9%，实现归母净利润42.2亿元，同比增长3.5%，其中第四季度营业收入289.3亿元，同比增长1.8%，实现归母净利润10.6亿元，同比增长101.4%。各链条服务货量稳步增长，运价下降导致营收有所降低2023年公司三大业务板块
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03-312024
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物流

交通运输行业周报：交通运输行业报告三大航大幅减亏，公路龙头延续高分红

板块观点航运板块：本周集运运价环比微跌，欧线指数上行，油运运价指数有所下降，干散货运价指数有所回落。集运指数方面，本周SCFI综合指数报1731点，环比跌0.1%。油运方面，本周BDTI指数报1137点，环比降3.1%，BCTI指数报1072点，环比降14.1%。干散货方面本周BDI指数报1821点，环比降18.7%，其中BCI、BPI、BSI指数分别报26
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03-312024
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航空机场

客流回升拉动收入增长，2023年扭亏为盈

上海机场(600009)上海机场披露2023年年报上海机场披露2023年年度报告，2023年公司营业收入110.5亿元，同比增长101.6%，实现归母净利润9.34亿元，同比扭亏，其中四季度营业收入31.3亿元，归母净利润4.37亿元。业务量显著提升，拉动营业收入大幅提高因2023年民航整体复苏，叠加上海市场2022年的低基数，虹浦两场业务量均大幅
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03-312024
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物流

客运需求回暖，23年公司扭亏为盈

广深铁路(601333)事件：2023年，公司全年实现营收261.9亿元，同比增长31.4%，实现归母净利润10.6亿元，同比转亏为盈（2022年亏损19.9亿元）。其中，2023年四季度公司实现营收70.2亿元，同比增长49.2%，实现归母净利润0.39亿元，2022年同期亏损10.0亿元。2023年公司每股派发现金股利0.07元，分红率约为47%。铁路客运需求回暖
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03-312024
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航空机场

经营修复毛利率回升，盈利弹性逐渐凸显

南方航空(600029)事件：南方航空发布2023年度业绩报告。2023年全年，公司实现营业收入1599亿元，同比+83.7%，较2019年同期+3.6%；对应录得归母净利润-42.09亿元，较2022年大幅减亏284.73亿元。总营收基本恢复至2019年水平，国际及地区线营收仍待修复。收入端看，23Q1/Q2/Q3/Q4公司分别实现营收341/378/477/404亿元，较2019
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03-312024
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航运

业绩同比增长，产能建设继续推进

唐山港(601000)业绩简评2024年3月28日，唐山港发布2023年年度报告。2023年公司营业收入为58.45亿元，同比增长4.0%；归母净利润为19.25亿元，同比增长13.9%。其中Q4公司实现营业收入13.95亿元，同比增长14.3%；实现归母净利润3.11亿元，同比增长2.55%。经营分析港口吞吐量同比增长，公司营收同比提升。2023年公司营收同比增
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03-312024
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航天航空

业绩稳健增长，研发创新及市场拓展均取得一定进展

国科军工(688543)主要观点：事件描述3月28日，公司发布2023年年度报告，披露公司2023年实现营业收入10.40亿元，同比增长24.25%，归母净利润1.41亿元，同比增长27.34%。公司2023年研发创新及市场拓展领域均有所进展面对复杂多变的内外部环境，公司始终聚焦主营业务发展和核心技术研发，不断加强能力建设、保障产品顺利交付。
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03-312024
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航运

回购并分红约50%回报投资者，2024年业绩值得期待

中远海控(601919)核心观点中远海控发布2023年年报，高额分红及回购彰显公司大力回报股东的态度。中远海控2023年实现营业收入1754.5亿元，同比下降55.1%，实现归母净利润237.5亿元，同比下降78.2%。Q4单季度，公司实现营业收入408.9亿元，同比下降45.1%，归母净利润17.7亿，同比下滑85.5%。值得注意的是，分红方面，2023年末
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03-312024
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航天航空

2023年年报点评：扣非净利润增长33%；24年预计关联采购额上调27%

中航沈飞(600760)事件：公司3月29日发布了2023年年报，全年实现营收462.5亿元，YoY+11.2%；归母净利润30.1亿元，YoY+30.5%；扣非归母净利润29.1亿元，YoY+32.8%。公司业绩符合市场预期，业绩增长主要是销售产品增加以及公司持续推进低成本可持续发展工作等导致。业绩持续增长；盈利能力有所提升。单季度看，公司：1）4Q23实
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03-312024
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物流

一周解一惑系列：1-2月出口强劲，美国补库或将开始

本周关注：中集集团、第一拖拉机股份、浙江鼎力、郑煤机。1-2月我国出口总值同比增7.1%，机电产品增8.5%。海关总署公布数据显示，按美元计价，前2个月，我国进出口总值9308.6亿美元，同比（下同）增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，增长7.1%；进口4028.5亿美元，增长3.5%；贸易顺差1251.6亿美元，扩大20.5%。机电产品出口
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03-312024
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