策略专题报告：基于需求结构拆解：如何看待黄金配置价值？
在金价创新高后，后续是否依然存在配置价值？近期金价新高的原因几何？近期金价持续创下新高，黄金ETF、美债实际利率与金价相关性却出现减弱，但这并非代表黄金定价框架的变化，而是意味着黄金ETF并非近期金价上涨的核心驱动力。拆分其需求结构发现，其上涨推手主要来自：（1）实物投资需求：近三年需求中枢明显上移，或对
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紫金银行2023年年报点评：涉农及小微业务亮眼，风控能力持续增强
紫金银行(601860)事件：紫金银行发布2023年年度报告，报告期内公司实现营业收入44.20亿元，同比-1.93%；实现归母净利润16.19亿元，同比+1.16%；ROE（加权）9.10%，同比-0.54pct。截至报告期末，公司不良率1.16%，同比-4BP；拨备覆盖率247.25%，同比+0.59pct。盈利能力保持稳定，涉农及小微业务增长亮眼。2023年公司实现营业
无锡银行2023年年报点评：营收增速稳健增长，普惠贷款表现亮眼
无锡银行(600908)事件：无锡银行发布2023年年度报告，报告期内公司实现营业收入45.38亿元，同比+1.28%；实现归母净利润22.00亿元，同比+9.96%；ROE（加权）11.48%，同比-1.53pct。截至报告期末，公司不良率0.79%，同比-2BP；拨备覆盖率522.57%，同比-30.17pct。营收增速保持稳健增长，盈利增速放缓小幅下降。无锡银行2023年
江阴银行2023年年报点评：投资收益高增，营销拓面提质
江阴银行(002807)事件：江阴银行发布2023年年度报告，报告期内公司实现营业收入38.65亿元，同比+2.25%；实现归母净利润18.88亿元，同比+16.83%；ROE（加权）12.55%，同比+0.68pct。截至报告期末，公司不良率0.98%，和2022年持平；拨备覆盖率409.46%，同比-60.16pct。全年盈利增速亮眼，投资能力提升。公司2023年全年营收同
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江阴银行2023年年报点评：投资收益高增，营销拓面提质
江阴银行(002807)事件：江阴银行发布2023年年度报告，报告期内公司实现营业收入38.65亿元，同比+2.25%；实现归母净利润18.88亿元，同比+16.83%；ROE（加权）12.55%，同比+0.68pct。截至报告期末，公司不良率0.98%，和2022年持平；拨备覆盖率409.46%，同比-60.16pct。全年盈利增速亮眼，投资能力提升。公司2023年全年营收同
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大类资产风险定价周度观察：24年5月第1周
月第5周（4月29日-4月30日），美股三大指数全部上涨，Wind全A窄幅震荡，日均成交小幅上升至11250亿元。30个一级行业中，房地产、计算机以及通信涨幅领跑，农林牧渔和煤炭表现靠后。信用债指数上涨0.26%，国债指数下跌0.07%。风险提示：地缘冲突进一步升级；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预期收紧
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资金跟踪与市场结构周观察（第十九期）：增量资金驱动，赚钱效应提升
核心观点市场成交处于低位。前两周（20240420-20240503）全市场成交量处于低位，上深两市成交额位于2024年至今的分位数水平25%（前值为71.4%）。成交额下行的原因在于五一假期交易日的减少。行业层面成交额集中度、涨跌幅分化度维持下降。前两周，行业层面成交额集中度和涨跌幅分化度延续下行趋势，个股层面成交额集中度和
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宏观点评：政治局的“约定”：先降准还是先降息？
月政治局会议在总量政策方面下达了强有力的“约定”。会议罕见地在货币政策中提及“利率”及“存款准备金”，上一次还是在2020年4月面临疫情冲击时期，政治局会议的强调无疑拔高了后续宽货币的重要性，意味着降息降准可能需要尽快“履约”，问题在于有多快？谁先降？有多快？我们认为节奏上可以参考两段历史经验：一是2020
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上市险企1Q24季报综述：高基数下资负两端全面超预期
摘要事件：上市险企完成1Q24季报披露，整体来看资产负债两端好于此前较低的市场预期。新准则专项分析：1Q24净利润可比口径下同比下滑13.5%，非年化ROE由1Q23的5.0%下滑至4.2%，好于此前较低的市场预期，国寿A股自2024年起实施新准则，拉平与其他上市同业可比口径。1Q24末A股上市险企平均归母净资产较年初增速为0.5%，其中太
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资产配置与比较月报（2024年5月）：关注风格切换以及全球视角下出海的机遇
内需看政策，外需有韧性。五一假期，跨区域人员流动量以及出游人次增长速度快于旅游消费收入，人均水平略低于2019年，反映出消费特征的变化。一季度工业企业利润虽然整体改善，但边际上3月走弱转负，Wind全A归母净利润增速也回落至-4.7%。国内4月PMI虽略强于季节性，但生产仍然强于需求，国内外补库共振尚未形成。而高基数
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基于A股财报的五大重要观察：价值派眼中的基本面
、基于权益定价的角度，当2023年报和2024一季报披露完毕，我们第一观察视角是高增长细分占比的变化，这对投资策略有着巨大的影响。1、当高增长细分（净利润增速在30%以上）占比达到50%以上时，景气投资有效性＞产业主题投资有效性＞核心资产投资有效性；2、当高增长细分（净利润增速在30%以上）占比达到25-50%时，核心资产
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中国股市记忆第四期：时代的召唤：重返大盘股
短期看政治局会议传递出的积极信号确实值得重视，但从定价的角度核心是要看到政策的实质性效果，这点需要进一步跟踪观察。显然，基于定价的角度，更为重要或者更想知道的政策信号或许要等到7月三中全会才能明确。其次，对于市场最关注的地产问题，整体地产依然是出于防范化解风险的领域，解决地产（链）定价的核心是“钱从
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2024年一季报点评：营收保持正增长，息差降幅小于同业
邮储银行(601658)事件：邮储银行发布2024年一季报：公司实现营收894.3亿，同比+1.4%；归母净利润259.3亿，同比-1.3%。1Q24年化ROE为12.36%，同比下降2.01pct。一季度末，公司不良率0.84%，拨备覆盖率326.9%。点评如下：营收、净利润增速优于同业，规模贡献力度平稳、息差拖累减轻。1Q24邮储银行营收、净利润同比分别+1.4%、
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大类资产月报第12期：5月展望：“拐点”已现？
月，海外资产多有调整，而国内资产积极信号已逐步开始释放。市场的“拐点”为何出现、是趋势的形成还是阶段性反弹？本文分析，可供参考。一、4月海外市场的焦点？估值端压制叠加市场情绪回落，风险资产“拐点”或现4月，海外市场主要权益、商品类资产多有调整，风险资产的“拐点”似已出现。1）权益资产方面，美日欧股市集
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NBV实现高增速，人均产能持续提升
中国人寿(601628)投资要点公司发布一季报，营业收入1209.7亿元，同比+14.4%，归母净利润206.44亿元，每股收益0.73元，均同比-9.3%。（1）保费增长，结构改善。保费3376.38亿元，同比+3.2%，其中续期保费2251.94亿元，同比+7.5%，增量156.42亿元。新单保费1124.44亿元，同比-4.4%，主要是受趸交规模下降影响；首年期交748.25
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邮储银行2024年一季报点评：信贷规模扩张，息差降幅收窄
邮储银行(601658)事件：邮储银行发布2024年一季报，单季度营收同比增速为1.44%，拨备前利润同比增速为-6.12%，归母净利润同比增速为-1.35%，营业收入实现同比正增长，领先其他国有大行，我们点评如下：2024年一季度，生息资产规模扩张、拨备计提压力减小、税收下降是支撑邮储银行业绩增长的主要因素，息差收窄、成本上升、
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常熟银行2024年一季报点评：业绩高速增长
常熟银行(601128)事件：常熟银行披露2024年一季报，单季度营业收入同比增长12.01%，拨备前利润同比增长20.76%，归母净利润同比增长19.80%。业绩保持高速增长，对此我们点评如下：2024年一季度常熟银行归母净利润同比增速环比提高4.91pct，实现业绩加速增长。具体来看，公司业绩主要受到生息资产规模扩张、非息收入增加、成
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2024年4月外汇储备、黄金储备数据解读
024年4月末，我国外汇储备规模为32008亿美元，比3月末下降448亿美元，环比降幅为1.38%。4月末黄金储备为7280万盎司，3月末为7274万盎司，为连续第18个月增持黄金储备。我们判断，4月外储规模降幅较大，为2023年9月以来最高水平，主要是两个因素叠加共振：一是4月美元指数上涨1.8%，这会导致我国外储中的非美元资产以美元计
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月酝知风之银行业：基本面边际企稳，持续关注股息配置价值
行业核心观点：基本面韧性凸显，关注板块股息价值。站在银行股投资角度，我们继续提示投资者关注银行板块作为高股息标的的配置价值。持续降息以及“资产荒”愈发严重对银行经营负面影响较为显著。但在股票配置层面，无风险利率的持续下行也使得银行基于高股息的类固收配置价值进一步凸显。银行板块近12个月平均股息率相对以
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资产评估产业的人才需求和培养方面有什么特殊之处？
A:资产评估产业的人才需求和培养方面有以下特殊之处：1. 专业技
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A:1. 了解行业法规：互联网彩票行业受到严格的监管和法律限制，
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在众筹产业中，有哪些具有创新性的产品和服务受到了欢迎？
A:1. 创新产品：一些独特的产品在众筹平台上受到了欢迎，如智能
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目前在智慧银行领域有哪些新兴技术或创新值得关注？
A:1. 区块链技术：区块链技术可以提高智慧银行的数据安全性和透
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汽车金融产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:汽车金融产业通常会受到政策支持。政府可能会出台一系列政策措施
