宏观经济研究周报:内生性需求压力亟待缓解,外围市场风险扰动犹存
投资要点 本周观点:当前,我国经济仍处于弱复苏状态。虽然1-4月全国规上工业企业利润总额同比下降20.6%,但降幅相比前3个月已收窄0.8个百分点,企业盈利情况有所改善。从营收来看,4月当月营收同比增长3.7%,增幅相比3月有所扩大,带动前4个月累计营收同比增长0.5%,营收呈现持续增加的趋势。营收与利润增速出现明显偏离,说明成本压力是抑制利润增长的主要原因。分结构来看,消费相关行业的经营状
投资要点 事件: ( 1)1—4月份 ,规模以上工业增加值同比增长 3.6%;4月份,规模以上工业增加值同比增长 5.6%,环比下降 0.47%(; 2)1—4月份 ,全国固定资产投资(不含农户 )同比增长 4.7%;4月份, 固定资产投资同比增长 3.6%, 环比下降 0.64%(。 3)1—4月份 ,社会消费品零售总额同比增长 8.5%; 4月份,社会消费品零售总额同比增长18.4%,
8614VIP会员专享全球经济及通胀:经济增速放缓,通胀水平较高。 全球经济增速趋缓,2023年05月12日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1601点,较上周变化47.75点;通胀水平偏高,CRB商品价格指数当周平均值为259.97点,较上周变化-0.42点。 国内经济及通胀:PMI回落,物价稳定。 国内经济增长动能回落,2023年04月中国PMI为49.2%,较上月变化-2.7个百分点;通胀趋于平稳
14911VIP会员专享投资要点 事件: ( 1) 2023 年 4 月份,全国居民消费价格环比下降 0.1%,同比上涨 0.1%。( 2) 2023 年 4 月份,全国工业生产者出厂价格环比下降0.5%,同比下降 3.6%。 ( 3) 2023 年 4 月份, 社融增量为 1.22 万亿元, M1、 M2 分别同比增长 5.3%、 12.4%。 主要受食品价格回落拖累, CPI 同比涨幅连续 3 个月收窄。 4
15330VIP会员专享投资要点 本周观点:4月28日召开的政治局会议对于经济工作的部署整体上延续了去年中央经济工作会议提出的政策基调,增量政策较少。这主要是因为我国一季度经济运行实现良好开局,政策加码的必要性降低。下阶段,经济工作的重点将是加大已出台政策的落实力度,引导经济内生性修复。值得注意的是,目前我国宏观经济仍存在部分较为突出的结构性问题,如居民收入增速偏低、年轻人失业率上升以及房地产市场压力等。一季度我国
19018VIP会员专享投资要点 事件:美国劳工部10日公布的数据显示,今年4月美国CPI同比增长4.9%,略低于市场预期的5%,前值为5%;核心CPI同比增长5.5%,符合市场预期,前值为5.6%。环比看,美国4月CPI增长0.4%,符合市场预期,前值为0.1%。 通胀数据回落为美联储暂停加息提供支撑。美国4月份CPI同比增长4.9%,这是自2021年4月以来最小的同比涨幅,也是两年来首次放缓至5%以下。从细分
7060VIP会员专享投资要点 本周观点:4月21日,二十届中央全面深化改革委员会第一次会议召开,本次会议围绕全面深化改革主题部署了三个方面的重点工作,即推进科技创新、改进国有经济以及支持民营经济。其中,关于民营经济的议题值得重点关注。此前,中央已多次释放支持民营经济的积极信号,去年年底的中央经济工作会议和今年全国两会均明确提出了支持民营经济的相关要求。本次中央全面深化改革委员会会议再次强调了民营经济的重要性,从
6741VIP会员专享本周观点:央行数据显示,3月末M2余额同比增长12.7%,增速比上月末低0.2个百分点,比上年同期高3个百分点;一季度,人民币贷款增加10.6万亿元,同比多增2.27万亿元;一季度人民币存款增加15.39万亿元,同比多增4.54万亿元。总体来看,今年一季度的流动性和信贷规模在持续改善,但新增存款规模仍然明显大于新增贷款,再加上CPI环比连续2个月下降、PPI同比连续6个月下降,表明有效需求的扩
15419VIP会员专享投资要点 事件:美国商务部4月14日公布的数据显示,3月美国零售额环比下降1%,同比增长2.9%。此外,美国商务部对2月零售额环比收缩幅度修正至0.2%。另据美国《华尔街日报》报道,美国消费者在3月连续第二个月减少零售开支。 零售数据回落支撑美联储加息周期即将结束的预期。美国3月零售销售环比减少1%,低于预期的-0.4%;同比增幅回落至2.9%,显著低于前值(5.88%)。美国零售数据的回
13253VIP会员专享投资要点 影响通胀的主要因素可以分为三类: 供给、需求和预期。 过去长期的低通胀主要是受以下三个方面因素的影响: 第一、全球化红利和技术进步有效降低了成本,从供给端为低通胀提供了保障;第二、贫富差距扩大从需求端遏制了通胀;第三、美联储长期谨慎放水稳定了通胀预期。 导致本轮全球通胀的原因主要有三点:一、 供应链瓶颈与地缘政治危机导致的供给冲击; 二、 疫情后总需求大量释放加剧供不应求; 三、
18011VIP会员专享衰退的预警指标:美国暂未出现衰退信号,但经济衰退风险逐渐提升。根据持续申请失业救济金人数、新增非农就业人数、萨姆规则衰退指数、失业率指标、非制造业PMI指数和芝加哥联储全国活动指数来看,美国经济暂未出现衰退信号。但随着美联储加息进入尾声,加息负面效应逐渐外溢,以及欧美银行业体系风险冲击等黑天鹅事件持续扰动,经济发生衰退的风险开始增加。10Y-2Y美债收益率倒挂、The Conference B
14495VIP会员专享投资要点 本周观点: 4 月 7 日召开的国常会的主要内容聚焦于促进经济复苏和补短板,其中关于稳外贸的议题最为重要。今年我国面临的外贸形势严峻复杂,今年 1-2 月我国出口金额累计同比减少 6.8%, 3 月份 PMI新出口订单指数降至 50.4%。我国出口持续承压的主要原因有两点:一是欧美央行加息导致外需走弱,二是逆全球化与贸易保护主义兴起导致我国出口订单向外转移。由此可见,我国稳外贸面临
18341VIP会员专享投资要点 事件:当地时间 4 月 4 日,美国劳工部发布的 2 月职位空缺与劳动力流动调查报告( JOLTs)显示,美国 2 月份职位空缺数量为 993.1 万个 ,低于市场预期的 1040 万个和 1 月份修正后的 1056.3 万个。 劳动力市场的降温使得美国通胀压力进一步缓解。 美国 JOLTS 数据表明,在劳动力需求的长期释放下,美国过热的劳动力市场已明显降温。就业形势一直是美联储
11299VIP会员专享投资要点 本周观点:国家统计局发布的数据显示,1—2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元,同比下降22.9%;实现营业收入19.30万亿元,同比下降1.3%;发生营业成本16.38万亿元,下降0.2%;营业收入利润率为4.60%,同比下降1.29个百分点。今年1—2月规上数据的同比下降主要是受到高基数、年初新冠感染潮以及成本上涨与产能受限等因素的影响,特别是利润和营业收入的
18330VIP会员专享投资要点 本周观点:继央行于3月17日宣布降准后,3月20日公布的最新LPR维持不变,符合市场预期,后续在利率政策方面可能需要更多地关注MLF的变化。虽然央行并未进一步降息,但整体来看宏观政策仍在继续发力。除央行超预期降准外,国家发改委于3月24日发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目申报推荐工作的通知》,同日召开的国常会决定延续和优化实施部分阶段性税费优惠政
16294VIP会员专享投资要点 本周观点:3月17日,央行发布通知,决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点,略为超出市场预期。央行本次降准,可能主要基于以下考虑:一是当前欧美央行加息外溢效应持续,金融市场的不确定性对国内市场情绪产生了较大冲击,我国央行此时宣布降准有利于提振市场信心。二是今年前两个月我国信贷数据强劲,部分银行流动性偏紧,特别是长期资金相对缺乏,此次降准预计可释放6000亿元以上中
8148VIP会员专享A:在洗发护发项目的开发过程中,最常见的问题包括:1. 成分选择
A:未来几年多晶硅产业的发展前景非常乐观。随着可再生能源市场的不
A:车用轴承产业的行业壁垒相对较高,主要体现在技术门槛、品牌影响
A:1. 了解市场需求:在投资或从事激光美容仪器行业之前,需要对
A:1. 了解羊毛市场:在投资或从事羊毛行业之前,需要对羊毛市场