周度经济观察：权益市场磨底过程中
在北京、上海需求政策放松后，近期30大中城新房销售环比改善，不过改善幅度略弱于19-21年的季节性。同期二手房成交量表现优于新房。二手房和新房成交量的差异，部分反映出购房者对房企主体违约风险的担忧。未来实体经济的企稳、权益市场的触底，或许依赖于房地产市场政策的走向。如何缓解房地产企业流动性压力，扭转居民部
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周度经济观察：经济修复存在波折
1月通胀、金融、经济数据显示国内总需求出现进一步收缩，这一收缩在投资、消费层面均有体现，表明经济自身运行的方向趋于下行。这意味着经济活动的企稳需要来自于政策的干预，而当前房地产行业流动性问题尤其需要政策的纾困。在房地产行业流动性压力得到彻底缓解之前，经济和权益市场或许均处于寻底的过程中。近期美联储超
11月经济金融数据展望：政府债推升社融或至9.4%，PPI延续回落
1月新增人民币贷款（社融口径）预计在1.2万亿左右，同比多增约500亿，结合政府债发行高峰预计11月新增社融规模在2.42万亿附近，明显高于去年同期的1.98万亿，旧口径下社融存量增速或将升至9.7%附近，调整后的新口径增速预计升至9.4%左右。表内方面，11月预计新增信贷规模（社融口径）在1.2万亿附近，同比小幅多增约500亿。
周度经济观察：需求自然回落，政策观望途中
从11月PMI和高频数据来看，总需求仍然处于偏弱的状态，宏观经济的企稳反弹需要依赖于外部政策的干预。而当前房地产企业的救助、财政发力的政策效果尚不明显，经济仍然处在磨底的过程中。在海外权益市场上涨的背景下，A股表现持续低迷，这反映出国内市场预期和风险偏好较弱。市场的关注更多聚焦于12月中央经济工作会议，期待
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周度经济观察：需求自然回落，政策观望途中
从11月PMI和高频数据来看，总需求仍然处于偏弱的状态，宏观经济的企稳反弹需要依赖于外部政策的干预。而当前房地产企业的救助、财政发力的政策效果尚不明显，经济仍然处在磨底的过程中。在海外权益市场上涨的背景下，A股表现持续低迷，这反映出国内市场预期和风险偏好较弱。市场的关注更多聚焦于12月中央经济工作会议，期待
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周度经济观察：企业存货回补或已启动
月PMI数据显示国内企业存货回补已经启动，美国存货水平也表现出触底的迹象，海内外企业库存出现共振，同时海外制造业的回暖也对国内出口形成牵引。不过国内房地产、服务业仍处于偏弱水平，经济分化的格局延续。 近期房地产放松政策密集出台，一线城市置换性需求激增。不过与历史上地产政策放松时期相比，当前居民收入预期和房价上涨预期偏弱，房企流动性压力远大于以往，新房交付面临挑战。因此本轮政策中期之内的效果
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周度经济观察：政策密集出台，市场评估博弈
受到低基数、以及PPI同比抬升的影响，7月工业企业利润增速回升。同时库存数据指向本轮企业存货去化的过程趋于结束。尽管终端需求的波动仍然存在不确定性，但是价格因素有望推动工业企业利润温和抬升。 近期一揽子政策的出台体现了当局对目前经济、市场形势高度关注，经济失速下行的风险有望得到管控，政策底已经相对清晰。但从历史经验来看，从政策底到市场底的转变，高度依赖于经济数据的确认，这无疑仍然需要时间。美
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A股核心产业赛道月刊（第十九期）：第四消费时代主视角：消费的“平替”
【产业赛道深度洞察：未来消费投资的胜负手是理解圈层消费。目前，大众消费时代逐渐消解，不容忽视的“圈层消费”已经形成。对应于圈层消费的投资认知，首要是把握对应圈层的演化规律和消费特征。如果以日本第四消费时代进行研究参照，则国内80后-90后群体消费偏好和趋势更为类似，对应“消费的平替”已经成为非常显著的“圈层消费”标志。显然，在过去2-3年国内新能源车、宠物食品、扫地机器人等消费品类中，均可以看
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周度经济观察：非对称降息如何解读？
本轮非对称降息，一方面有助于维护银行净息差，确保银行稳健经营；另一方面，存量房贷利率的调整或许在酝酿中。 上周美国财政部债券大量发行冲击债券市场，收益率的急速抬升对纳斯达克指数形成压制，这一过程对A股市场也形成了传导，带来TMT板块的下跌。 往后看，国内市场仍然处于政策效果评估阶段，房地产、地方债化解、活跃资本市场相关政策的后续出台情况，将决定市场的走向。这或许意味着权益市场处于磨底的过程
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周度经济观察：市场与政策的互动延续
月社融增速下滑是实体部门需求收缩的结果，当前居民和企业部门疤痕效应的消退进展缓慢，这意味着社融增速难以快速反弹。不过考虑到金融机构主动供应信贷的意愿较强、政府债发行提速，社融增速可能已经位于底部区域。 权益市场进入政策观察期。由于当前估值水平偏低、政策有意管理向下风险、以及流动性环境宽松，未来市场单边下行的概率有限，市场仍处于磨底阶段。7月美国通胀数据小幅低于市场预期，服务业领域通胀压力持
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7月通胀数据点评：通胀进入回升通道
月PPI同比增速年内首次反弹。考虑到存货去化进程正在结束，未来PPI环比或将持平，高基数下PPI同比有望逐级抬升，这将带来工业企业利润增速的温和修复。 7月CPI同比增速转负主要受到食品价格的拖累，而非食品价格表现强于季节性。考虑到食品价格的波动具有短期性、以及居民消费倾向的温和恢复，未来CPI同比增速有望触底抬升。 风险提示：（1）地缘政治风险
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周度经济观察：市场进入政策观察评估期
从政策发布的频率以及涵盖的范围来看，决策当局有意愿对冲经济的下行、管理向下的风险。尽管房地产领域需求端放松政策究竟如何、地方政府化债方案包含哪些内容尚不清晰，但相对确定的是，经济失速的风险有望得到有效管控。 不过这些政策的出台是否会大幅推动国内经济活动的改善，这仍然需要密切跟踪。当前居民部门疤痕效应明显，消费倾向较弱、风险偏好偏低，同时企业资本开支意愿不足，这些问题的解决需要时间，也需要更具
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8月流动性展望：7月超储率或在1.3%附近，8月会降准吗？
月超储率料升至1.6%附近，7月末或回落至1.3%左右。6月末根据准备金存款计算的超储规模约为4.5万亿，超储率料升至1.6%附近。7月央行逆回购、MLF和国库定存合计净回笼资金7480亿，国债和地方债净融资规模在3136亿附近。考虑到历史季节性，假设M0、库存现金和再贷款等工具投放与历史同期均值接近，一般性存款同比假设与2023年6月持平，缴准基数和财政存款规模变动与历史同期均值接近，预计
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周度经济观察：政策密集出台，市场情绪提振
月 PMI 数据显示，企业存货去化可能在接近尾声，制造业部门出现持续改善，而房地产、服务业仍处于偏弱水平，经济似乎呈现出底部震荡的迹象。 中央政治局会议召开后，各部委政策密集出台。这些政策的出台在短期之内有助于推动市场情绪的改善和风险偏好的回升，市场交易量也在同步放大，股债跷跷板的效应明显，这一局面或将延续。 资产价格在中期之内的走势，最终取决于政策落地的效果、以及经济基本面的表现，这
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周度经济观察：相机抉择的窗口打开
月政治局会议表明监管当局对当前经济形势的认识清晰，出台的政策切中要害，有效提振市场信心，对冲经济下行压力。后续在地产需求、地方政府债务层面的具体政策值得密切关注。 政治局会议对市场信心的提振明显，权益市场出现反弹。当前市场的反弹能否转化为持续时间更久、幅度更大的反转，高度取决于政策落地的效果、以及经济基本面的情况，这仍然需要时间观察。 考虑到本轮债券市场利率达到历史低位、市场总体对经济的
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A股核心产业赛道述评月刊（第十八期）：从电动化到智能化，汽车新一轮定价的大β开启了么？
【产业赛道观点】对于汽车智能化的投资认知：汽车产业定价已由电动化向智能化迁移，建议关注：智能座舱、自动驾驶AI大模型等 从产业趋势的角度上看，汽车智能化市场前景广阔，在未来2-3年具备较为明确的产业趋势和增速释放。 1、当前我国汽车智能化率快速提升，NOA搭载正高速增长。我国乘用车智能化指数自2022年起快速上行，当前仍处于高斜率区间。目前我国智能汽车交付量累计同比处于高增速阶段，前装
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周度经济观察：经济的触底仍需等待
二季度经济数据主要反映了积压需求释放完毕、企业存货去化的影响。同时实体部门信心预期处于偏低水平，超预期的经济数据放大了市场的波动。 从6月指标来看，企业存货去化的进程已经接近尾声，终端需求经历前期大幅下滑后出现边际改善。不过由于实体部门信心和预期偏弱、房地产领域下行压力巨大、以及政策保持定力，经济的触底回升仍然需要观察。 考虑到流动性环境宽松、经济失速的风险较小，权益市场单边持续下行的概率
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周度经济观察：通胀在触底过程中
月CPI表现弱于季节性、PPI环比增速小幅回升，同期服务业PMI持续回落、制造业PMI轻微反弹，这一数据组合显示经济的终端需求仍在收缩，而存货去化的影响趋于减弱。 考虑到基数效应、以及经济下行斜率的放缓，当前CPI和PPI同比在触底的过程中，下半年有望呈现中枢缓慢抬升的局面。 6月美国劳动力市场表现强劲、服务业PMI持续抬升，反映出美国在就业-消费层面的正反馈机制影响显著，这也使得美联储
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周度经济观察：去库存进程进入后期
从近期的大宗商品价格、PMI原材料购进价格数据来看，企业存货去化的进程已经进入后期，但由于终端需求仍然偏弱，经济减速的过程或将延续。 5月初以来，人民币汇率开始贬值、国内债券市场利率下行、股票市场下跌，这背后反映了经济减速、市场预期恶化的结果。而经济的减速带来通货膨胀低迷、货币政策宽松，进而放大了汇率的波动，这一趋势尚未看到扭转的迹象。 近期欧美央行行长表态偏鹰，但由于超额储蓄的释放和居民
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对于想要投资或从事果味啤酒行业的人来说，有什么建议或注意事项？
A:对于想要投资或从事果味啤酒行业的人，以下是一些建议和注意事项
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A:旅行社产业的代表性企业包括：1. 途牛旅游网：中国领先的在线
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老师您好，请问，光纤预制棒产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:光纤预制棒产业的行业壁垒相对较高。光纤预制棒是光纤通信的关键
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分布式能源产业的人才需求和培养方面有什么特殊之处？
A:分布式能源产业的人才需求和培养方面有以下几个特殊之处：1.
