2023年地区相关行业研究报告_地区相关行业研究报告第3页

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海外周度观察：如何看待美国经济数据质量争议？

今年以来，美国非农、职位空缺、GDP等数据多次修正，引起了市场的普遍关注。今年美国数据修正是否反常，背后是何原因，最重要的是，数据修正是否影响了市场对美国经济基本面的判断？热点思考：如何看待美国经济数据质量争议？今年以来，美国经济数据多次修正引起了市场的普遍关注。新增非农就业数据年初以来下修多达8次，其

125442023/12/11VIP会员专享

美国11月非农就业数据点评：就业市场韧性或将促使市场短期承压

新增非农就业有较多上行，失业率意外下降1.汽车行业罢工结束驱使新增非农就业数量涨幅较大11月新增非农就业19.9万人，较10月上升4.9万，且高于市场预期。趋势上看，9-11月平均新增就业20.4万人，较8-10月有所反弹，显示当前美国就业市场冷却是一个波折的过程。结构上看，私人部门新增就业有较大升幅，其中制造业、信息业新

107452023/12/11VIP会员专享

海外观察：2023年11月美国就业数据：就业降温的崎岖之路

投资要点事件：美国11月新增非农就业19.9万人，前值修正后15万人，预期19万人；失业率3.7%，预期3.9%，前值3.9%。时薪环比增长0.4%，前值0.2%。核心观点：美国劳动力供需缺口缓慢修复，11月非农就业人数再超前值与预期，劳动力需求可能再次回升。劳动力供给持续修复，11月总劳动人口数量和劳动参与率均上升。零售业大幅裁员

114342023/12/10VIP会员专享

海外策略周报：日本央行考虑紧缩，海外多数市场面临挑战

海外市场一周主要观点:本周美股大盘延续反弹。现阶段标普500席勒市盈率已经达到31.15，大幅超出历史平均数和中位数。由于美股估值压力仍需要进一步消化，美国包括通胀问题等在内的经济端压力仍在，且美联储货币政策尚未转为宽松状态，预计未来一段时间美股大盘仍将出现回调。由于现阶段估值出现上升，预计美股中信息技术行

85932023/12/10VIP会员专享

日本

海外策略周报：日本央行考虑紧缩，海外多数市场面临挑战

海外市场一周主要观点:本周美股大盘延续反弹。现阶段标普500席勒市盈率已经达到31.15，大幅超出历史平均数和中位数。由于美股估值压力仍需要进一步消化，美国包括通胀问题等在内的经济端压力仍在，且美联储货币政策尚未转为宽松状态，预计未来一段时间美股大盘仍将出现回调。由于现阶段估值出现上升，预计美股中信息技术行
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12-102023
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美国

美国11劳动市场数据：劳动市场仍有韧性，不宜过度定价经济下行

核心要点：新增非农就业因罢工解决和服务业韧性而强于预期，失业率略降，时薪边际加速，劳动市场下行趋势仍不改：单位调查（establishmentsurvey）方面，11月新增非农就业19.9万人，略高于18万人的市场预期，高于2016-2019年新增就业均值18.1万人；同时，9月份的新增非农就业从29.7万人下修至26.2万人，10月的15万人维持不
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12-102023
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青岛

青岛西海岸新区专题研究

青岛西海岸新区是国务院批复的第九个国家级新区，以海洋经济发展为主题，“经略海洋、融合创新、自贸试验区和国家级新区”四大国家战略叠加优势突出。西海岸新区亭有省级管理权限，有助于协调各种资源保障，促进新区发展西海岸新区综合经济实力很强，其经济总量连续九年位居青岛市首位，位列全国19家国家级新区第3位。西海
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12-062023
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香港

香港房地产行业：2024年展望：靜候曙光

住宅租金将受新抵港人士的需求推动：2023年至今的住宅物业价格指数（中原城市领先指数）回落2%，而首九个月租金则上涨7%（按差饷物业估价署计算的租金指数）。我们看到，加息影响在很大程度上被正面因素缓解，例如政府的人才引进举措带动专才和外籍人士流入。我们预计住宅租金将继续受到新抵港人士的需求推动，并在2024年同
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12-052023
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数据

高频数据观察：食品价格全面上升

投资要点生产：主要开工率整体下降。汽车轮胎开工率下降：截止11月30日汽车全钢胎开工率周环比下降1.84个百分点，月初至今同比下降23.42个百分点，半钢胎开工率周环比下降0.04个百分点，月初至今同比下降26.61个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：截止11月30日PX开工率周环比下降2.24个百分点，PTA开工率周环比下降2.98个百
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12-042023
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美国

2023年11月宏观月报：美国繁荣见顶，中国延续修复

美国经济的繁荣难以为继，一方面，劳动力市场转冷，美国经济动能显著走弱，证实了三季度经济脉冲式增长不具备可持续性。另一方面，“再通胀”熄火，核心通胀环比动能回归合意水平，“抗通胀”取得阶段性胜利。11月议息会议通过了不加息并维持缩表计划不变的决议，前瞻地看，美联储加息周期大概率已经见顶。国内实体经济方面
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12-042023
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美国

从6%到1%，美国经济为何急降温？

美联储主席鲍威尔在周五的讲话中再次表现出鹰派，但市场却并不买账。10年美债利率在周五晚间跌破4.2%的关口，而与加息更加密切的2年期美债利率则下探至4.5%。作为美国GDP预测最好的指标之一，亚特兰大联储的GDPNow在12月1日最新给出的美国第四季度GDP预测值仅为1.2%，与第三季度中接近6%的峰值形成强烈反差，也意味着美国经
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12-042023
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日本

海外专题研究系列：1990年后日本消费品提价能力比较

研究意义在当前茅台、泸州老窖、康师傅等中国消费品企业纷纷提价之时，我们以人口、经济周期相似的日本1990后30年时间区间为参考，复盘当时日本消费品价格涨幅的“相对变化”，剖析品类间提价能力差异，总结背后的客观规律。研究内容宏观环境背景：1990s后随着日本经济陷入低迷，人口、经济周期切换，居民消费增长面临四重
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12-032023
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数据

宏观数据：10月份国内CPI走低，食品价格走低成为重要推手

事件：11月9日，国家统计局公布10月份CPI等数据，显示10月份CPI同比-0.2%，低于预期的-0.1%；环比-0.1%，低于预期的0%。PPI同比-2.6%，高于预期的-2.7%；环比与上月持平。点评观点：1、食品价格走低拖累CPI当月涨幅10月份食品价格同比下降4%，为今年以来最大单月跌幅。在食品中，猪肉价格10月份同比下降30%，我们认为这可能
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11-132023
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数据

高频数据跟踪周报：本周30城商品房成交面积下降

生产端观察：本周(11.06-11.10)唐山高炉开工率上升，主要钢厂螺纹钢开工率下降，螺纹钢库存续降，主要钢材品种库存与上周持平；焦化企业开工率上升，秦皇岛港煤炭库存、炼焦煤总库存上升；PTA、纯碱、聚酯切片、石油沥青装置开工率下降，苯乙烯开工率上升，涤纶长丝开工率与上周持平；汽车轮胎（全钢胎）、汽车轮胎（半钢胎
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11-122023
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数据

2023年9月价格数据点评：食品项导致CPI和PPI分化

核心观点1．9月，CPI当月同比0%（前值+0.1%，下同），核心CPI当月同比+0.8%（+0.8%）。PPI当月同比-2.5%（-3.0%），PPIRM当月同比-3.6%（-4.6%）。2．9月价格数据中的一个重要的现象是PPI的降幅在持续收窄，从6月开始已经连续三个月保持了降幅收窄的趋势，这也是我们之前多次提到的价格周期的改善。从历史上历次PPI从底部回
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10-132023
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数据

高频数据观察：食品价格全面回落

　　投资要点　　生产：主要开工率指标涨跌互现。汽车轮胎生产下降：本周汽车全钢胎开工率环比下降0.13个百分点，月初至今同比下降0.44个百分点，半钢胎开工率环比下降0.12个百分点，月初至今同比上涨0.04个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周PX开工率环比上升1.64个百分点，PTA开工率环比上升6.27个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比下降2.96个百分点。　　从生产端来看，本周开工
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09-252023
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数据

高频数据观察：商品房销售热度上升

　　投资要点　　生产：主要开工率指标涨跌互现。汽车轮胎生产涨跌互现：本周汽车全钢胎开工率环比下降 0.04 个百分点，月初至今同比上涨 10.59 个百分点，半钢胎开工率环比上升 0.06 个百分点，月初至今同比上涨 12.12 个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周 PX 开工率环比下降 3.86 个百分点，PTA 开工率环比下降 4.94 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上升 0.
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09-182023
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美国

2023年8月美国非农数据点评：8月就业数据偏弱，9月停止加息概率增大

事件：　　2023年9月1日，美国8月非农数据公布，新增非农就业18.7万人，市场预期值为17万人，前值由18.7万人下修至15.7万人。　　数据要点：　　美国8月非农新增人数略高于预期，6-7月大幅下修。　　8月非农新增18.7万人，略高于预期的17万人，前值从18.7万人下调至15.7万人,6月更是大幅下修10.4万人至10.5万人，已连续三个月低于20万人，就业市场降温，新增数有所放缓；
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09-062023
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美国

8月美国非农数据快报

美国8月非农新增就业18.7万人，高于预期的17万人，但6、7月就业数据合计较修正前低11万人。8月新增非农主要贡献项依旧在服务业，包括医疗保健和社会救助以及休闲和酒店业等；但值得注意的是，制造业新增就业由负转正，这与同日公布ISM制造业PMI回升至47.6可以相互印证，反映加息对利率敏感型行业的作用已有所钝化。8月份失业率意外飘升0.3个百分点，达到3.8%，创去年2月以来新高。劳动力参与率
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09-062023
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