宏观研究周报：政治局会议定调积极，关注市场结构性机会
上周国内主要新闻：1.财政部：增加和调整全国社保基金投资范围。2.外资已连续9个月净买入中国债券。3.国家发改委：有信心更有能力实现经济长期稳定发展。4.政策稳预期强信心，民间投资结构性亮点纷呈。5.工信部：推进“双千兆”协同发展，加快布局智能算力设施。6.海关总署发布外贸数据，今年前11个月我国进出口持平，11月
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2023年12月FOMC会议点评：如期不加息，美联储转鸽
美联储12月如期暂停加息，维持缩表计划，符合市场预期。本次议息会议美联储维持联邦基金目标利率5.25%-5.5%不变，符合市场预期利率。这是美联储自今年7月议息会议以来，连续第4次暂停加息。同时，缩表按原计划推进，缩减规模950亿美元，其中国债为600亿美元，MBS为350亿美元。美联储主席不排除后续加息可能性，但开始考虑“
12月FOMC会议点评：放鸽的三重信号
核心观点北京时间12月14日凌晨，美联储公布12月FOMC决议，随后美联储主席鲍威尔召开新闻发布会，共释放了三重鸽派信号，美债收益率大幅下行，受美债收益率影响的资产如纳指、黄金等大幅拉涨。放鸽的三重信号。（1）本次会议继续暂停加息，点阵图显示明年降息幅度扩大。美联储12月FOMC决议维持政策利率不变，联邦基金利率保
中观高频景气和基本面混频预测图谱（ 2023.12）：TMT行业景气上行，中下游制造业进入补库存周期
中观月度行业景气度观点更新截至12月上旬，上游资源品行业景气分化、中下游制造业景气整体保持上行：上游资源品方面，主要化工原料、汽柴油价格改善，带动基础化工和石油石化行业景气上行；金属价格下降、钢材产量减少拖累金属和钢铁行业景气表现。中下游制造业方面，主要价格指标指示建筑材料、机械设备、建筑装饰、汽车行
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中观高频景气和基本面混频预测图谱（ 2023.12）：TMT行业景气上行，中下游制造业进入补库存周期
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12月FOMC会议点评：“鸽派”如期，但不宜过度交易美联储降息预期
当地时间12月13日，美联储宣布将联邦基金目标利率区间维持在5.25%-5.5%保持不变，连续第三次保持目标利率区间不变，符合市场预期。2022年至今美联储累计加息11次，幅度达525BP。美联储的进一步“鸽派转向”美联储2023年12月一致同意将联邦基金目标利率区间维持在5.25%-5.5%保持不变。较11月议息会议声明，本次声明主要变动
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12月FOMC会议点评：降息的大门徐徐打开
美联储在12月FOMC会议上宣布将联邦基金利率目标范围维持在5.25%-5.50%的水平，继续缩表计划，但释放鸽派转向信号。会议要点：12月会议声明措辞调整暗示美联储对通胀降温进展较为满意。经济预期和点阵图的调整彰显美联储官员对于美国通胀持续放缓并同时实现“软着陆”的信心进一步增强。鲍威尔记者会表态：从“平衡”表态到
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重要会议点评：科技政策亮点多多，货币政策有望更宽，把握成长风格投资机会
重要会议中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，全面总结2023年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作。总基调：巩固稳中向好的基础，注重“以稳促进、先立后破”第一，政策基调以稳为主，宏观政策针对性有望明显增强。今年作为“三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年”，经济恢复体现为一个波
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12月FOMC议息会议点评：降息空间打开
事件：12月14日，美联储公布12月议息会议结果，维持联邦基金利率5.25%-5.5%不变，符合市场预期。投资要点：利率决议维持利率不变、符合市场预期，但承认经济和通胀有所回落，总体表态偏鸽，为后续降息打开空间：与11月相比，利率决议新增“最近的指标显示，经济活动已从三季度的强劲势头放缓”、“通胀在过去一年已有所缓和
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12月FOMC会议简评：加息终点，“鸽”声满满
2月FOMC再度暂停加息，鲍威尔表态“鸽”声满满12月美联储再度暂停加息，符合市场预期，基本可以判定本轮加息周期已结束。从点阵图看，FOMC认为2024年不会有进一步加息，预计全年将累计降息75bp。鲍威尔在新闻发布会上的表态“鸽”派程度超越市场预期，带动2Y美债收益率快速下行，美元走弱，黄金价格飙升。最核心的信号是：
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12月FOMC会议点评：加息周期结束，但联储降息预期管理或面临挑战
事件：美联储于北京时间12月14日凌晨3点发布2023年12月FOMC会议声明，再次宣布暂停加息。1.美联储宣布再次暂停加息，缩表将继续按2022年5月计划有序进行。2.美联储对美国经济看法有所转向。在声明中，美联储的措辞同11月份相比有所变化，其认为美国经济活动增长速度较第3季度的强劲增速有所放缓，11月份则认为是以强劲的步
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2023年12月政治局会议政策要点梳理：稳与进的变奏曲，破与立的再平衡
事件：12月8日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。点评：在7月底政治局会议后，国内经济政策向积极方向回归，但由于地产金融收缩带来的压力仍然较大，且海外美元流动性压力仍处于渐进式改进的方向之中，因此下半年国内的经济短周期有所反弹但Q4有所反复，内生性动能仍待巩固，且国内股票市场离
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12月政治局会议解读：什么是先立后破
这一次再提“以进促稳、先立后破”，一方面说明当前经济增长存在稳的压力，防风险领域存在破的风险，另一方面预示明年化解处置三大金融风险——中小银行风险、地方债务风险、房地产风险时可能会力求避免长期目标短期化，更加温和稳健。对明年而言，“尽力而为”意味着努力实现增长中枢的上沿水平，“量力而行”意味着对经济
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策略周刊：12月政治局会议释放哪几重信号？
一、24年的政策重点或围绕两条线：经济稳增长与市场提信心本次政治局会议提到“稳中求进”、“以进促稳”。自我国经济发展受疫情冲击影响以来，2022年开始我国重大政策指引会议及文件中，开始多次强调“稳增长”。我们认为，本次政治局会议对于2023年经济表现概括为：顶住外部压力、克服内部困难，着力扩大内需、优化结构、
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12月政治局会议点评：目标更重要
事件：中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。1.本次会议内容总体符合市场预期，基调积极，坚持稳中求进、以进促稳，我们预计2024年GDP目标可能在5%左右，实际完成可能要更高。（1）肯定经济恢复成绩，认为“经济回升向好”。7月会议认为“经济恢复是一个曲折式前进的过程”，本次会议则指出“顶住外部压
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12月8日中央政治局会议解读：以进促稳，先立后破
会议内容：中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2024年党风廉政建设和反腐败工作；审议《中国共产党纪律处分条例》经济形势分析：今年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。以习近平同志为核心的党中央团结带领全
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政治局会议：如何解读？定价有何影响？
本周上证指数下跌2.05%，沪指维持在3000点下方，全A成交量维持在8000亿的水平较此前有所回升。我们在近期年度策略会上提出：市场向上的小beta在于对东升预期的观察，主要是对于当前-明年上半年房价与财政力度的观察；市场向上的大beta来自美元外溢的开启，主要在明年下半年观察美国降息节奏与FDI资金流入。在此，基于美十年
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12月政治局会议跟踪：经济高质量发展，科创为重要方向
事件：2023年12月8日中共中央政治局会议召开，分析研究2024年经济工作。经济“稳中求进”，政策对于经济节奏的把控更加关注。会议提及“强化宏观政策逆周期和跨周期调节”，预期政策对经济短期问题和中长期的结构调整将更加关注，节奏上注重可持续，不会大水漫灌，方向上将向国家战略发展的产业倾斜。当下传统产业和新产业
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宏观策略联合点评12月政治局会议：以改革促发展，兼顾新旧动能
023年是疫情防控后经济恢复发展的第一年，这意味着经济增长疲软在预期内。政策层对于2023年经济增长给于正面评价，经济结构优化、现代产业体系重要进展，科技新突破，改革向纵深发展。“以进求稳”新提法是以短期内加快“进”来实现中长期的“稳”。短期内要加快结构性改革和经济转型，以此来实现中长期内稳定和可持续的经
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当前，国家出台了哪些有利于生鲜电商产业的政策，对于生鲜电商行业的发展有哪些帮助？
A:目前，国家出台了一系列有利于生鲜电商产业发展的政策，包括：1
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计算机网络设备产业中的投资风险和回报如何评估与管理？
A:在计算机网络设备产业中，投资风险和回报的评估与管理是非常重要
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你认为生物农药产业未来发展的驱动力是什么？
A:生物农药产业未来发展的驱动力主要包括以下几个方面：1. 环保
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当前，国家出台了哪些有利于房地产电子商务产业的政策，对于房地产电子商务行业的发展有哪些帮助？
A:近年来，国家出台了一系列有利于房地产电子商务产业发展的政策，
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你认为目前车联网产业面临的最大挑战是什么？
A:我认为目前车联网产业面临的最大挑战之一是安全性和隐私问题。随
