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运动服饰产业链中报综述：运动服饰：逆境中韧性凸显，关注龙头长期竞争力提升
核心观点 运动品牌：高基数+疫情扰动下中报成绩彰显经营韧性。22H1 李宁/安踏/特步在波动的零售环境中业绩表现依然较为稳健，且表现优于国际竞品，体现了国货品牌的经营韧性和持续提升的竞争力。利润端来看，受原材料成本上升、终端折扣加深、 DTC 转型等因素影响， 李宁安踏利润率有所波动， 以批发模式为主的特步盈利能力相对稳定。库存方面，各品牌库存同比均有所上升，但整体仍在可控范围内。运动制造：
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电子烟跟踪：零售许可规划约5万张，64家企业获批生产许可证
周关注点： 1） 截至 7 月 4 日，全国电子烟零售许可证规划约 5 万张。 7 月 4日，上海烟草专卖局发布《上海市电子烟零售点布局规划》，截至目前，全国各省级单位电子烟零售点布局规划均已发布。除山东和上海两地未公布电子烟零售许可证规划具体数量之外，其余各省市合计规划电子烟零售许可证 48740张，预计全国零售许可证约为 5 万余张。从已披露规划数量的地区来看，江苏、广东和河南三省发布许可
电子烟行业点评：电子烟品牌牌照密集发放，监管助力行业行稳致远
事件：国家烟草专卖局官网显示，截至2022年7月7日，共64家电子烟经营主体获得烟草专卖生产企业许可证，其中电子烟用烟碱生产企业6家、雾化物生产企业21家、电子烟产品生产企业28家、电子烟品牌持有企业9家，小野、铂德、魔笛等品牌企业获持牌许可。 电子烟品牌牌照密集发放，头部品牌有望陆续获批。截至7月7日，共有9家电子烟品牌持有企业获得国家烟草专卖局发放的烟草专卖生产企业许可证，包括徕米、本雾
电子烟跟踪：Vuse在美份额再提升，35家企业获生产许可证
周关注点： Vuse 在美份额提升至 35.5%，超 Juul 2.6pct。 根据尼尔森统计，截至 6 月 18 日的四周便利店数据显示，Vuse 市占率由 35.1%提升至 35.5%，Juul 市占率由 33.1%降低至 32.9%，Njoy 和 Blu 份额分别为 2.9% （-0.1pct）和 1.7%（-0.2pct）。 6 月 23 日， FDA 拒绝 Juul 的 PMTA 申
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电子烟跟踪：Vuse在美份额再提升，35家企业获生产许可证
周关注点： Vuse 在美份额提升至 35.5%，超 Juul 2.6pct。 根据尼尔森统计，截至 6 月 18 日的四周便利店数据显示，Vuse 市占率由 35.1%提升至 35.5%，Juul 市占率由 33.1%降低至 32.9%，Njoy 和 Blu 份额分别为 2.9% （-0.1pct）和 1.7%（-0.2pct）。 6 月 23 日， FDA 拒绝 Juul 的 PMTA 申
14955VIP会员专享07-042022了解更多 -
电子烟行业跟踪：Juul获营销拒绝令，监管推动海外格局重塑
周关注点： FDA 向 Juul 发布 MDO，拒绝其产品在美上市销售。 2022 年 6月 23 日，美国 FDA 宣布拒绝 Juul 所有产品的上市申请，包括电子烟设备和4 种烟弹：尼古丁浓度为 5.0%和 3.0%的烟草味烟弹和尼古丁浓度为 5.0%和3.0%的薄荷醇味烟弹。 FDA 认为， Juul 的申请中缺乏关于产品毒理学特征的足够证据，从而无法证明产品是否有利于保护公众健康。此外
15577VIP会员专享06-272022了解更多 -
电子烟跟踪：电子烟交易管理平台正式上线，生产许可证陆续发放
周关注点：1）全国统一电子烟交易管理平台正式上线，生产许可证陆续发放。6月15日，全国统一电子烟交易管理平台正式上线，取得烟草专卖许可证的电子烟相关生产、批发和零售经营主体，可在平台上进行交易会员注册登录，熟悉平台各项功能操作，开展相关交易及进出口备案。截至6月16日18点，已有21家电子烟相关企业申请烟草专卖生产企业许可证核发事宜显示已办结。从企业类型来看，尼古丁生产企业、烟油雾化物生产企业
6737VIP会员专享06-212022了解更多 -
社会服务行业投资策略周报：电子烟跟踪-NJOY再获批PMTA，首款一次性电子烟通过审核
周关注点：1）NJOYDaily获批PMTA，为首款通过审核的一次性电子烟。6月10日FDA发布公告，NJOY旗下NJOYDaily的两款烟草口味产品通过PMTA审核，可在美国市场合法销售。授权的NJOYDaily电子烟包含两种烟草口味：浓郁烟草味（含4.5%尼古丁）和特浓烟草（含6%尼古丁），NJOYDaily成为第二款获得FDA授权的NJOY产品，也是全球首款通过审核的一次性电子烟产品。同
9266VIP会员专享06-142022了解更多 -
新型烟草行业周观察：多品牌布局一次性小烟市场，Vuse市占持续提升
周关注点： 1） 一次性小烟快速增长，多品牌纷纷布局。 近日，包括思摩尔国际、吉迩科技在内的诸多厂家推出了一次性陶瓷解决方案，补齐产品矩阵，加速布局一次性电子烟市场。受益于一次性小烟的高性价比、易操作、 还原真烟等优势，叠加美国市场此前尚未明确监管一次性小烟， 其在美渗透率快速提升，市占率由 20 年 1 月份的 5.1%提升至 21 年 12 月份的 20.2%。据EcigIntellige
8760VIP会员专享06-062022了解更多 -
新型烟草行业周观察：思摩尔发布全球首款一次性陶瓷芯技术
核心观点 周关注点：1）GSTHR发布烟草减害报告，21年电子烟用户增长20%。近日，公众健康学术组织KAC通过GSTHR发布最新烟草减害报告，报告显示2021年全球电子烟用户为8190万，同比2020年增长20.4%。分地域来看，最大的电子烟市场为美国，市场规模为103亿美元，西欧、亚太和东欧地区市场规模分别为66、44、16亿美元。KAC表示电子烟在减少烟草危害方面发挥关键作用，其已成为
8821VIP会员专享05-302022了解更多 -
新型烟草行业周观察：Vuse再获批PMTA，电子烟交易管理平台启动内测
核心观点 周关注点：1）截至5月12日，Vuse旗下已有Solo、Vibe和Ciro三款电子烟获批PMTA。5月12日，FDA宣布英美烟草旗下VuseVibe与VuseCiro电子烟获批PMTA，两款产品可在美合法销售，这是Vuse第二次获批PMTA。关注减害性，仅授权烟草口味电子烟产品。根据FDA表述，VuseVibe和VuseCiro两款产品的气溶胶的总体有害成分和潜在有害成分（HPHC
14321VIP会员专享05-162022了解更多 -
新型烟草行业周观察：管理细则加快落地，陶瓷芯NJOY获批PMTA
核心观点 周关注点：1）电子烟监管细则持续发布。本周国家烟草专卖局继续密集发布电子烟监管细则，包括电子烟产品包装实施细则、产品鉴别检测实施细则、产品技术审评办事须知、生产经营主体申请许可证办事须知等多个文件，进一步细化电子烟的监管，助力行业行稳致远。2）思摩尔代工客户NJOY旗下陶瓷芯产品获批PMTA，成第三个获批PMTA电子烟品牌。4月26日FDA发布公告，NJOY旗下NJOYACE电子烟
17193VIP会员专享05-042022了解更多 -
新型烟草行业周观察：多地陆续披露电子烟零售许可证规划，总量近2.7万张
核心观点 周关注点：1）全国电子烟零售许可证数量已发布26859张。截至2022年4月22日，全国18省、直辖市、自治区和单列市公布了本区域电子烟零售许可证数量，合计数量达26859张，尚有15个地区未披露许可证的具体数量。具体来看，江苏、四川和河北三省发布电子烟零售许可证数量居于前三，分别为5057张、3188张和2213张。2）实行“退一进一”，各省市多规定电子烟零售点与学校距离标准。根
19648VIP会员专享04-232022了解更多 -
新型烟草行业动态点评：电子烟国标正式落地，助力产业行稳致远
事件：4月12日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准《电子烟》强制性国家标准并对外公布，《电子烟》国家标准将自2022年10月1日起实施。 《电子烟》国标正式出台，明确我国电子烟强制生产标准。距离3月11日烟草局发布的国标二次征求意见稿发布一个月后，《电子烟》国标正式获得批准。《电子烟》国标为强制性标准，国内电子烟产品均需严格依照国标生产。文件对电子烟的添加剂、雾化物及产品检验方
13090VIP会员专享04-132022了解更多 -
新型烟草行业周观察：FDA审批节奏加快，Vuse在美份额提升
核心观点 周关注点： 1） FDA 宣布向 Myblu 旗下部分产品发布营销拒绝令（ MDO）。 4 月 8 日， FDA 宣布向帝国品牌（ Imperial Brands）Myblu旗下多款产品发布营销拒绝令。 FDA 在声明中表示，拒绝的理由包括Myblu 的申请缺乏“关于设计特征、制造和稳定性的足够证据”，通过此类产品的申请将弊大于利。 2） Vuse 与 Juul 市场份额差距进一步
18921VIP会员专享04-102022了解更多 -
新型烟草行业周观察：国内头部代工企业助力，日烟Logic多款产品获PMTA
核心观点 板块周度回顾：本周新型烟草板块涨幅2.47%，分别跑赢沪深300指数、中证500指数4.61pct、3.48pct。个股方面，本周顺灏股份、金城医药、润都股份涨幅居前，分别上涨14.84%、11.45%、7.81%；雾芯科技、比亚迪电子、亿纬锂能分别下跌17.99%、10.10%、7.37%。 周关注点：日烟旗下Logic烟草口味产品获FDA授权，成为继Vuse后第二家获得PMT
5183VIP会员专享03-282022了解更多 -
新型烟草行业周观察：非烟草口味电子烟陆续停产，渠道进入转型关键期
核心观点 板块周度回顾：本周新型烟草板块跌幅-1.41%，跑输沪深300指数0.47pct，跑赢中证500指数0.78pct。个股方面，本周雾芯科技、华宝国际、亿纬锂能涨幅居前，分别上涨60.4%、14.14%、10.99%；思摩尔国际、润都股份、金城医药分别下跌9.18%、6.76%、6.01%。 周关注点：1）多家电子烟品牌宣布停产非烟草口味产品。在电子烟《管理办法》明确禁止非烟草口味
17593VIP会员专享03-212022了解更多 -
新型烟草行业周观察：政策加快落地助行业规范发展
板块周度回顾： 本周新型烟草板块跌幅-4.95%，分别跑输沪深 300 指数0.73pct、 0.1pct。个股方面，本周板块中仅顺灏股份小幅上涨，涨幅0.64%；思摩尔国际、中国波顿、盈趣科技、雾芯科技跌幅均超 10%。 周关注点： 1） 3 月 11 日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》 ,自2022 年 5 月 1 日起施行，并公开征求对《电子烟》国家标准（二次征求意见稿）的意见，
1583VIP会员专享03-132022了解更多 -
新型烟草行业动态点评：《管理办法》出台国标二次征询，行业进入监管新时代
事件： 1） 3 月 11 日，国家烟草局发布《电子烟》国家标准(二次征求意见稿)公开征求意见，并要求于 2022 年 3 月 17 日前反馈书面意见。 2）同日国家烟草局发布《电子烟管理办法》，自 2022 年 5 月 1 日起施行。 国标二次征求意见， 减少 24 种许可添加剂， 明确电子烟仅可呈烟草风味。 相较于一次征求意见稿中并未明确限制电子烟口味，本次征求意见稿再次强调电子烟口味不
5039VIP会员专享03-132022了解更多
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A:在运动服产业中，有许多具有创新性的产品和服务受到了欢迎。以下
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A:1. 研究市场需求：在投资或从事皮革鞣制加工行业之前，需要对
