2022年财通证券电子行业研究报告_行业调研分析报告

行业分类：

电子行业2023年投资策略：周期触底可期，布局景气与自主可控

　　综合产业周期跟踪和历史股价运行复盘，展望2023年，我们认为复苏预期与自主可控有望成为电子行业投资的主旋律。　　半导体设计：我们认为23年年中是值得关注的半导体周期底部位置，股价有望提前1-2个季度反应。推荐关注国产化率低、景气趋势向上的模拟、内存接口、汽车、AR/VR芯片赛道。　　半导体设备与材料：半导体设备零部件板块，受到美国新限制措施的一定干扰。短期来看，相关企业的业绩增速将有所波动，但

149832022/12/16VIP会员专享

量测设备行业报告：细致检测攻坚克难，精准度量引领进步

集成电路生产工艺演进，量测设备重要性提升：量测设备能在生产中监测、识别、定位、分析工艺缺陷，对晶圆厂及时发现问题、改善工艺、提高良率，起到至关重要的作用。量测设备分为尺寸测量和缺陷检测两大类。集成电路工艺升级推动芯片生产的总步骤数不断上升。如今芯片生产涉及超1000道工序，即使每道工序良率达到99.9%，芯片的最终良品率也只有36.8%，这对单个工序的良率提出了更高的要求。随着集成电路继续多层

169552022/12/05VIP会员专享

半导体设计行业更新报告：周期探底雪中花开，静待春色倍还人

我们认为23年年中是值得关注的半导体周期底部位置，股价有望提前1-2个季度反应。需求端来看，尽管海外需求可能在通胀见顶后迎来衰退，但从国内需求趋势和行业库存去化的节奏来看，国内需求有望在23年迎来边际改善。产能端来看，22Q3和22Q4全球晶圆厂产能利用率呈现下行态势。库存端来看，22Q3半导体产业链各环节库存水位维持上行；展望22Q4和23年，随着供需关系的改善，库存水位有望见顶并切入下行通

190522022/11/24VIP会员专享

刻蚀设备行业报告：精雕细刻筑产业基石，国产刻蚀机未来可期

刻蚀设备是重要性仅次于光刻机的半导体设备。刻蚀设备采购开支占设备采购开支总额的比例超过20%。此外，随着多重掩膜和3D叠堆等集成电路技术加速渗透，刻蚀设备在半导体制造中的使用量和重要性不断上升。　　刻蚀设备具有较高的技术壁垒。刻蚀机的运行需要多种子系统，零件，和技术的互相配合。此外，刻蚀设备有多种复杂技术路线，硅、介质、金属刻蚀等不同工艺之间，技术原理和方法存在一定的差别。随着集成电路结构不断

80672022/11/10VIP会员专享

半导体

刻蚀设备行业报告：精雕细刻筑产业基石，国产刻蚀机未来可期

刻蚀设备是重要性仅次于光刻机的半导体设备。刻蚀设备采购开支占设备采购开支总额的比例超过20%。此外，随着多重掩膜和3D叠堆等集成电路技术加速渗透，刻蚀设备在半导体制造中的使用量和重要性不断上升。　　刻蚀设备具有较高的技术壁垒。刻蚀机的运行需要多种子系统，零件，和技术的互相配合。此外，刻蚀设备有多种复杂技术路线，硅、介质、金属刻蚀等不同工艺之间，技术原理和方法存在一定的差别。随着集成电路结构不断
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11-102022
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电子元件

汽车智能化系列专题之一“SOC芯片”：数字芯片皇冠，汽车SOC芯片迎接大时代

　　汽车电子化和智能化有望成为半导体行业新增长级。复盘过去十年，手机领域的蓬勃发展是半导体产业快速增长的主要推动力；展望未来十年，我们认为高级别自动驾驶、智能座舱、车载以太网络以及车载信息系统等都会催生新的半导体需求，其中汽车SOC、功率半导体、汽车传感器、存储、多功能MCU、车载以太网、支持OTA升级的先进通信系统等为细分领域高景气赛道。　　汽车SOC的驱动因素：ADAS/AD、座舱智能化驱动汽
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11-092022
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电子元件

XR行业点评：重磅规划出台，关注B/G端长线机遇

事件：工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》，提出2026年我国虚拟现实产业规模超3500亿的目标。　　目标产业规模3500亿，终端销量2500万台：《计划》为我国虚拟现实产业发展指明了目标，至2026年，我国虚拟现实产业总体规模超3500亿元，虚拟现实终端销量超2500万台，培育100家强创新能力与行业影响力的骨干企业。《计划》还提出关键技术融合
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11-022022
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电池

锂电新能车行业周度投资策略：碳酸锂54-55万元/吨，上涨2.5万元/吨钠创新能源完成融资，年产4万吨钠离子正极材料项目一期投产

核心观点　　市场行情回顾：上周电力设备板块报收9634.58点，下跌5.24%。上证指数报收2915.93点，下跌4.05%；深圳成指报收10401.84点，下跌4.74%；创业板报收2250.51点，下跌6.04%。锂电新能源车子板块中，锂电负极下跌10.7%，锂电隔膜下跌8.3%，新能源汽车下跌4.9%，锂电正极下跌5.8%，锂电电解液下跌9.5%，锂电池下跌6.6%。本周行业跌幅最低前五
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11-012022
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半导体

SiC行业深度报告：SiC全产业链拆解，新能源行业下一代浪潮之基

核心观点　　需求端：2027年SiC功率器件市场规模可达62.97亿美元。SiC因物理特性上较Si更有优势，做成器件表现出更为优越的电气性能（损耗低、小型化、热稳定），因此应用场景广阔。根据Yole数据，全球SiC功率器件市场规模将由2021年的10.9亿美元，增长至2027年的62.97亿美元。其中，新能源汽车、光伏储能是SiC市场增长的主要驱动力，预计2021-27年CAGR分别为39.2
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11-012022
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半导体

半导体行业专题报告：BMIC：模拟芯片皇冠，国产替代空间广阔-汽车模拟芯片系列报告（一）

　　核心观点　　电池管理芯片（ BMIC）在电池管理系统（ BMS）中起到重要作用。经历数十年的发展， BMS 系统从早期的无管理时代迈入全面管理时代，在电池系统中全面取代人工，是电池的大脑、管家和保镖。 BMIC 是 BMS 的关键部件，起到信号采集（电压、电流、温度等）、电池状态（ SOC、 SOH 等）估计、电池保护等作用。　　BMIC 具有较高技术门槛，在数字和模拟两个维度均有较高
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10-262022
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电池

电力设备行业专题报告：电池箔需求快速增长，动力+储能打开行业空间

　　预计电池箔2025年全球市场需求量92万吨，年复合增速48%。其中，动力电池用铝箔确定性高，动力电池领域电池箔2025年需求量有望达到62万吨，CAGR27%；储能电池行业有望超预期，电池箔2025年需求量有望达到23万吨，CAGR可达34%；钠电池产业化落地在即，有望打开第二市场空间，电池箔2025年需求量6.6万吨。　　当前存在供需缺口，短期供给紧张难缓解。2022年供给缺口1.99万吨、
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10-242022
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电池

锂电新能车行业周度投资策略：碳酸锂52.5万元/吨，上涨2.94% 宁德时代成立“中州时代”子公司

市场行情回顾：上周电力设备板块报收10,439.65点，上涨7.33%。上证指数报收3,071.99点，上涨1.57%；深圳成指报收11,121.72点，上涨3.18%；创业板报收2,434.22点，下跌6.35%。锂电新能源车子板块中，充电桩指数上涨7.7%，锂电负极上涨7.6%，锂电隔膜上涨6.1%，新能源汽车上涨5.3%，锂电电解液上涨5.0%，锂电池上涨4.9%，锂电正极上涨1.9%，
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10-172022
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电池

钠离子电池行业深度报告：蓄势待发，即将快速成长

钠离子电池量产成本比锂离子电池低35%左右，与锂电池形成补充。钠离子电池上游资源储量丰富廉价，中游材料成本低廉，制造环节与锂离子电池相通，钠离子电池规模量产化低成本（0.3元/Wh以下）成为锂电池的有效补充。同时，钠离子电池稳定性高，低温性能好，而且能量密度、循环次数远超铅酸，因此钠离子电池在两轮车、储能等领域有较大的市场空间。　　钠离子电池属新的技术形式，正极、负极、电解液、集流体四个环节不
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09-252022
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电子元件

电子行业2022年中报总结：半导体行业景气度分化，消费电子底部磨底

　　被动元器件：2022H1被动元件主要公司合计营收同比增长2.9%至154.97亿元，合计归母净利润同比下降7.28%至28.35亿元。消费电子占比较高的个股受行业下行周期影响，但行业下行周期已较为充分，静待Q4行业需求平缓回升；工控、新能源等领域占比较高的个股，盈利能力环比持续增强。　　PCB及IC载板：2022H1，国内主要7家覆铜板厂商合计营收同比下降8.55%至193.04亿元；合计归母
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09-152022
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电池

锂电新能车行业周度投资策略：电解钴35.50万元/吨下降1.53%，特斯拉签约澳大利亚Core Lithium保障锂矿供应

核心观点　　市场行情回顾：上周电力设备板块报收10,726.45点，下跌7.03%。上证指数报收3,186.48点，下跌1.54%；深圳成指报收11,702.39点，下跌2.96%；创业板报收2,533.02点，下跌4.06%。锂电新能源车子板块中，锂电负极下跌4.6%，锂电隔膜下跌4.7%，新能源汽车下跌6.2%，锂电正极下跌7.1%，锂电电解液下跌7.5%，锂电池下跌7.6%。本周行业跌幅
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09-052022
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电池

锂电新能车行业周度投资策略：622正极材料35.55万元/吨下降4.18%，高镍成本优势逐步凸显

市场行情回顾：上周电力设备板块报收11,674.26点，上涨1.44%。上证指数报收3,276.89点，上涨1.55%；深圳成指报收12,419.39点，上涨1.22%；创业板报收2,690.83点，上涨0.27%。锂电新能源车子板块中，锂电负极上涨4.2%，锂电电解液上涨3.0%，充电桩上涨2.4%，锂电池上涨上涨2.2%，锂电隔膜上涨1.2%。本周行业涨幅前五个股为新宙邦上涨11.50%、
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08-162022
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电子元件

电子IC载板行业深度分析报告：关键材料供不应求，国产配套机遇显现

　　IC载板是IC封装关键部件，是连接并传递裸芯片（DIE）与印刷电路板(PCB)之间信号的载体。按封装方式可分为WB/FC×BGA/CSP四种，按基材可分为ABF/BT/MIS三种。FC-BGA使用ABF基材应用于高性能芯片，线路细、密度大、层数高，难度最大。2020年全球IC载板市场规模102亿美元，预计2026年将增长至214亿美元，CAGR13.2%。复盘历史，PC/服务器、移动设备芯片封
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08-152022
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电池

锂电新能车行业周度投资策略：电解钴33.25万元/吨下降4.21% 比亚迪新能源乘用车7月销量首次突破16万辆

　　核心观点　　市场行情回顾：上周电力设备板块报收11,508.41点，下跌2.62%。上证指数报收3,227.03点，下跌0.81%；深圳成指报收12,269.21点，上涨0.02%；创业板报收2,683.60点，上涨0.49%。锂电新能源车子板块中，能源金属上涨1.7%，锂电负极上涨0.5%，锂电池下跌0.4%，锂电电解液下跌0.8%，锂电隔膜下跌2.6%，新能源汽车下跌3.5%。行业涨幅前五
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08-092022
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电池

新能源发电行业周度投资策略：硅料上涨1.35%至301元/kg 许继电气H1营收同增23.72%

　　核心观点　　市场行情回顾：上周电力设备板块报收11,508.4点，下跌2.6%。上证指数报收3,227.0点，下跌0.8%；深圳成指报收12,269.2点，上涨0.02%；创业板报收2,683.6点，上涨0.5%。子版块中，电网设备（申万）跌幅最小，为3.3%，光伏设备（申万）跌幅最大，为5.3%。Wind行业指数中，光伏玻璃指数跌幅最小，为2.5%；风力发电指数跌幅最大，为7.1%。个股方面
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08-092022
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