2022年安信证券行业研究报告_安信证券行业研究报告

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元宇宙2023：硬件的“大”年

继2021年FB改名Meta是为“穿云箭”，我们对2022年全年的判断为“蓄积的力量”。2022年我们看到了PICO/META/HTC/SONY/TCL/联想/创维等的新一代硬件产品、看到了NVIDIA/UNITY的底层架构系列化发布、看到了AI作画/AIGC（内容与场景）的巨大争议，看到了国内外科技巨头伴随股价下跌而来的争议甚至是批评——2022年确是预期中的“分歧期”；　　着眼于国内二级市

154952022/12/30VIP会员专享

周度经济观察：理财风波对债市的影响趋缓

近期疫情扩散对全国多数地区生产生活秩序形成冲击，经济活动全面减速。广州、北京等受冲击更早的城市逐渐开始恢复，未来经济活动修复的程度和居民信心的情况仍然有待观察。　　从债券市场走势看，理财赎回的影响趋于缓和，存单和短端利率走低，信用利差

195932022/12/28VIP会员专享

2023年光伏年度策略报告：量增减价仍扩容，把握“供需短板”、“格局优化”、“差异竞争”三条主线

需求无忧，规模扩张：光伏板块的贝塔与市场规模扩张具有强相关性。光伏行业逐步由“平价”阶段跨入“消纳”阶段，近三年光伏制造业的量价齐升，体现出下游需求扩张的“确定性”及利润的“富余性”。长期来看，行业平均渗透率仅3%左右，仍有巨大提升空间。中期来看，随着光伏及储能制造业成本的逐步下降，行业在2025年有望实现“光储平价”，打破消纳瓶颈。短期来看，随着“硅料”瓶颈打破，制造业的让利将刺激下游需求弹

62822022/12/27VIP会员专享

非银行金融行业周报：互联互通持续深化，降费利好提振市场

本周重要事件解读：　　本周，大盘整体震荡下行，沪深300指数下跌3.19%，上证指数下跌3.85%，创业板指数下跌3.69%，其中券商板块下跌3.54%，与大盘表现相当；保险板块下跌2.33%，略跑赢大盘。本周两市日均股基交易额为7572亿元，环比下跌17.7%。本周，中国证监会、香港证监会发布联合公告称，原则同意两地交易所进一步扩大股票互联互通标的范围；沪深交易所、中金所、上金所均公布降费

160662022/12/27VIP会员专享

金融

非银行金融行业周报：互联互通持续深化，降费利好提振市场

本周重要事件解读：　　本周，大盘整体震荡下行，沪深300指数下跌3.19%，上证指数下跌3.85%，创业板指数下跌3.69%，其中券商板块下跌3.54%，与大盘表现相当；保险板块下跌2.33%，略跑赢大盘。本周两市日均股基交易额为7572亿元，环比下跌17.7%。本周，中国证监会、香港证监会发布联合公告称，原则同意两地交易所进一步扩大股票互联互通标的范围；沪深交易所、中金所、上金所均公布降费
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12-272022
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互联网服务

计算机行业周报：数字人民币试点区域再扩容

央行数字人民币App更新试点区域名单　　近日，央行数字人民币App（试点版）对试点区域列表进行了更新，本次更新意味着试点地区深圳、苏州、雄安、成都扩展至广东、江苏、河北、四川全省，并增加山东省济南市、广西壮族自治区南宁市、防城港市和云南省昆明市、西双版纳傣族自治州作为试点地区。　　试点范围继续扩大，向全面推广持续迈进　　2019年末央行在深圳、苏州、雄安、成都及2022北京冬奥会场景开展数字人
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12-262022
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航天航空

安信军工周观察：国防部严正回应美2023财年国防授权法案，中俄举行“海上联合-2022”军事演习

本周核心观点：　　1）美“2023财年国防授权法案”含多项涉华负面条款，国防部回应称解放军严阵以待。据央视报道，12月24日白宫方面发表声明称，美国总统拜登已正式签署“2023财年国防授权法案”。国防部新闻发言人回应称，美方出台包括多项涉华负面条款的“2023财年国防授权法案”，罔顾事实渲染“中国威胁”，肆意干涉中国内政，为增加军费、维持霸权寻找借口，企图将充斥臆断与偏见的国内法案凌驾于国际
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12-262022
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工程建设

建筑行业周报：电力市场化持续推进，关注新老基建投资机会

建筑行业一周行情：　　一周行业涨跌幅。本周（12.19-12.23）建筑装饰行业（SW）下降5.84%，弱于上证综指（-3.85%）、沪深300（-3.19%）、深证成指（-3.94%）本周表现，周涨幅在SW31个一级行业中位居第29位，行业排名与上周（第28位）相比下降1位。分子板块看，装修装饰（-4.79%）、房屋建设（-5.16%）板块跌幅较小，化学工程（-7.51%）板块表现最差。
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12-262022
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化学制品

基础化工行业周报：油价上涨，氯化铵、丁二烯、聚合MDI、TDI等产品价格上涨

　　核心推荐　　基础化工重点　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。　　石油化工重点　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非 OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加
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12-262022
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公用事业

环保及公用事业行业周报：广东年度电力交易结果出炉，接近顶格上浮利好火电

行业走势：上周上证综指下跌3.85%，创业板指数下跌3.69%，公用事业与环保指数下跌4.14%。环保板块中，大气治理板块下跌6.12%，固废板块下跌4.88%，环境监测板块下跌5.5%，节能与能源清洁利用板块下跌3.98%，电力板块中，火电板块下跌4.73%，水电板块下跌2.89%，清洁能源发电板块下跌4.62%，地方电网板块下跌4.46%，燃气板块下跌5.72%；水务板块下跌4.33%。
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12-262022
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煤炭行业

煤炭行业周报：11月国内炼焦煤进口量环比回落，供需紧平衡对价格形成支撑

行业走势：本周煤炭板块跑输指数。本周上证指数下跌3.85%，沪深300指数下跌3.19%，创业板指数下跌3.69%，煤炭行业指数（中信）下跌5.45%。本周板块个股个股跌幅前5名分别为靖远煤电、山煤国际、兖矿能源、郑州煤电、山西焦煤。　　本周观点：　　11月炼焦煤进口量环比回落，动力煤进口量环比回升。据海关总署，炼焦煤方面，2022年11月我国进口炼焦煤总量为573.22万吨，环比减少7.66
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12-262022
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医药

新药周观点：Resmetirom NASH 3期积极结果公布，有望加速NASH新药研发

本周新药行情回顾： 2022 年 12 月 19 日-2022 年 12 月 23 日，涨幅前 5 企业：歌礼制药（20.3%）、和铂医药（17.5%）、德琪医药（12.9%）、诺诚健华（9.8%）、荣昌生物（8.0%）。跌幅前 5 企业：君实生物（-20.2%）、天演药业（-13.7%）、神州细胞（-8.3%）、前沿生物（-8.2%）、复旦张江（-6.8%）。　　本周新药行业重点分析：　　1
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12-262022
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电子元件

电子行业周报：晶圆代工价格有望松动，补库需求推动被动元件复苏

　　23Q1 成熟制程代工价格或下滑，降幅最高逾一成：　　据全球半导体观察，台媒报道称， 2023Q1 晶圆代工成熟制程价格将出现下滑，且降幅最高超 10%，这是此波报价修正以来最大幅度，不仅愿意降价的厂商增加，更一改先前仅特殊节点价格松动态势，有朝全面性降价发展的状况。据 TrendForce 预计， 2022Q4 联电产能利用率将下滑 10%；格芯多数 8 英寸产能未能签订长约保障，产能利用率
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12-262022
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物流行业

交通运输行业周报：多地迎疫情高峰，物流、客流冲击接近尾声

板块市场回顾：本周上证综指-3.85%，A股交运指数-3.63%，跑赢上证指数0.22pts。本周核心个股中，顺丰控股、南方航空、上海机场、申通快递、春秋航空涨幅居前。　　行业动态跟踪：　　快递行业：疫情扰动逐步减弱，行业业务量拐点回升。1）12月22日起，疫情扰动逐步减弱，行业业务量拐点回升，23日行业揽收量回升至2.82亿件，派件量回升至3.18亿件。12月1-23日全国邮政快递日均揽
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12-262022
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有色金属

有色金属行业周报：疫情短期冲击金属供需，津矿政策再次体现供给不确定性

工业金属：美联储加息预期仍存，国内疫情短期冲击到来，工业金属或承压　　国际方面，美国第三季度GDP大幅回升，实际GDP年化季环比终值升3.2%，较2.9%的市场预期高0.3pcs，市场对后期美联储维持更久紧缩性政策的担忧升温，在加息预期下工业金属价格承压。国内方面，管控措施解除后疫情加速进入爆发阶段，在现实面的影响正在扩大，短期冲击下国内经济活动减少，市场对经济下行的担忧增加。综合来看，美联
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12-252022
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光伏设备

电新行业周报（2022年第50期）：年底光伏产业链价格阶段性崩塌，静待2023年海内外需求启动

本周观点：年底光伏产业链价格阶段性崩塌，静待2023年海内外需求启动　　年底硅料产出放量叠加海内外终端需求短期走弱，12月光伏产业链价格大幅调整。四季度以来新增硅料产能进入实质性放量阶段，与此同时随着年底国内地面电站建设步入尾声以及欧洲等海外地区圣诞假期临近，短期内国内外终端需求均出现阶段性下行，行业供需状况反转。随着硅料跌价预期的持续升温，产业链上下游博弈加剧，12月以来硅片价格下跌超过20
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12-252022
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有色金属

有色金属行业深度分析：资源为王：全球锂矿22年三季报更新

022Q3主要矿企生产经营情况：　　2022年Q3西澳地区锂精矿产量环比上升明显。2022年Q3西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约33.6万吨（不含Greenbushes），同比上升32.2%，环比增长12.2%；销售锂精矿合计38.1万吨（不含Greenbushes），同比上升51.3%，环比上升22.6%。　　2022年Q3澳洲锂精矿平均销售价格小幅上升，预计2022年Q4价格将维持高位
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12-232022
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化学原料

基础化工行业专题：弱现实强预期下聚焦估值安全边际与确定性

　　化工景气下行步入中后期，弱现实下大宗品价格价差走势错位：本轮周期于2020H1启动，2021年底见顶，2022年全年下行，我们的价格价差分位跟踪显示，当前大宗品价差从年初高点已下滑到历史底部，离2016Q1和2020Q2两轮周期底已不远，但大宗价格仍在高位，其分位值与2018H1景气高点相仿，这从CCPI指数亦可验证，而价差下滑幅度较价格水平更大的核心原因在于地缘因素下油煤气高位支撑叠加内外需
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12-222022
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有色金属

有色金属进出口数据跟踪：碳酸锂及镍中间品11月进口量环比大增

碳酸锂进口量环比大增，氢氧化锂出口量小幅下降　　11月碳酸锂集中进港，智利进口碳酸锂量环比大增。据海关信息网，2022年11月，中国碳酸锂进口量达1.24万吨，环比+49.78%，或因10月未进港的碳酸锂集中进港；进口均价38.18万元/吨，环比+8.61%。11月我国自智利进口碳酸锂1.13万吨，占比91%，环比+69%。氢氧化锂11月出口量环比小幅下降，日韩为主要消费国。据海关信息网，20
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12-222022
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