购物车
我要投稿
版权投诉
2025-2030年全球与中国互联网金融信息服务行业市场现
2025-11-09
电网智能化+特高压加速投资的国网系受益标的
- 2023-04-20 22:11:05上传人：Pa**套路
-
Aa 小 中 大
- 1. 公司基本情况：源于岷江水电，国内领先的云网融合技术产品提供商和运营服务商
- 1.1. 发展历程： 2019 年完成资产重组，开启数字化业务新篇章
- 1.2. 股权结构：国家电网合计控股 56.8% ，股权激励明确目标 22 -25 年净利润较 20 年
- CAGR+16%
- 1.3. 主要财务数据：资产重组后收入平稳增长，盈利能力持续上行
- 2. 主营业务：国内领先 “云网融合 ”产业服务提供商，致力于提供能源行业多场景信息
- 化融合服务
- 2.1. 业务结构：覆盖网络、平台、应用、运营多个领域的信息通信业务提供商，客户
- 除电力行业亦涉及其他行业
- 2.2. 四大子公司明确分工、各司其职，合力完成 “ 云网融合 ”全链条业务布局
- 2.2.1. 中电普华：主营业务云平台、电力营销、 ERP 、企业运营支撑服务等
- 2.2.2. 中电飞华：主营增值电信运营业务、通信网络建设业务
- 2.2.3. 继远软件：主营云网基础设施建设业务、企业运营支撑服务业务和企业运
- 营可视化业务
- 2.2.4. 中电启明星：主营云平台组件、企业门户、能源交易等产品的开发及市场
- 推广
- 3. 公司投资亮点：电网智能化 +特高压建设加速，多项业务有望催化加速
- 3.1. 行业层面：我们预计电网智能化、特高压将为 “十四五 ”电网投资重点
- 3.1.1. 电网智能化：新能源发电占比提升、负荷多样化，投资加速是为更好匹配
- 新型电力系统
- 3.1.2. 特高压建设：结合已规划线路和风光大基地需求，我们预计特高压项目建
- 设将加速
- 3.2. 公司层面 -电力营销系统 2.0 ：23 年有望加速渗透，公司负责系统整体设计及牵头
- 研发推广
- 3.2.1. 对比电力营销系统 1.0 ，2.0 系统更加适配新兴 能源市场、量费计算效率大
- 幅提升
- 3.2.2. 营销 2.0 系统由公司子公司中电普华牵头研发建设，看好 23 年有望加速渗
- 透
- 3.3. 公司层面 -特高压： 公司特高压配套通信工程业务高市占率，有望充分受益项目
- 投资加速
- 3.4. 公司层面 -未来新增长点：新型电力系统加速建设，看好公司虚拟电厂、双碳数
- 字化等新业务未来实现成长
- 3.4.1. 虚拟电厂：自主研发的虚拟电厂精准调控仿真与实证平台已在山西成功部
- 署试运行
- 3.4.2. 双碳数字化：打造绿电绿证数字化服务体系，支撑北京电力交易中心上线
- 绿证挂牌交易与在线支付功能
- 4. 盈利预测与估值
- 4.1.1. 营业收入预测：我们预计公司 2022 -2024 年营业收入分别为 76.15 、
- 102.42 、118.41 亿元， yoy+2.0%/+34.5%/+15.6%
- 4.1.2. 归母净利润预测：我们预计公司 2022 -2024 年归母净利润分别为
- 8.01/10.79/12.61 亿元， yoy+18.25%/34.80%/16.86%
- 4.1.3. 估值及投资空间
- 5. 风险提示
- 公司报告 | 首次覆盖报告
- 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司股权结构图（截至 2022 年三季度报）
- 图 3：公司 2017 -2022 营业收入及同比增速（单位：亿元， %）
- 图 4：公司 2020 -2022H1 营业收入结构（单位： %）
- 图 5：公司 2020 -2022H1 云网基础设施收入及同比增速（单位：亿元， %）
- 图 6：公司 2020 -2022H1 企业数字化收入及同比增速（单位：亿元， %）
- 图 7：公司 2020 -2022H1 电力数字化收入及同比增速（单位：亿元， %）
- 图 8：公司 2017 -2022 前三季度毛利率（单位： %）
- 图 9：公司 2020 -2021 三大产品业务毛利率（单位： %）
- 图 10 ：公司 2017 -2022Q1 -Q3 费用率（单位： %）
- 图 11 ：公司 2017 -2022Q1 -Q3 期间费用率（单位： %）
- 图 12 ：公司 2020 -2022 年归母净利润情况（单位：亿元， %）
- 图 13 ：公司 2017 -2022Q1 -Q3 净利率（单位： %）
- 图 14 ：公司主营业务分布领域
- 图 15 ：中电普华 2018 -2022H1 营业收入情况（单位：亿元， %）
- 图 16 ：中电普华 2018 -2022H1 净利润（单位：亿元， %）
- 图 17 ：中电飞华 2018 -2022H1 营业收入情况（单位：亿元， %）
- 图 18 ：中电飞华 2018 -2022H1 净利润（单位：亿元， %）
- 图 19 ：继远软件 2018 -2022H1 营业收入情况（单位：亿元， %）
- 图 20 ：继远软件 2018 -2022H1 净利润（单位：亿元， %）
- 图 21 ：中电启明星 2018 -2022H1 营业收入情况（单位：亿元， %）
- 图 22 ：中电启明星 2018 -2022H1 净利润（单位：亿元， %）
- 图 23 ：2009 -2020 年国家电网智能化投资占比变化
- 图 24 ：2017 -2025 年我国智能电网投资额预测（亿元， %）
- 图 25 ：广东省 2023 年分时电价（元 /kWh ）
- 图 26 ：预计 23 -25 年我国特高压直流项目将分别有望核准 5/4/4 条
- 图 27 ：“SG186” 系统营销管理模块总体业务模型图
- 图 28 ：预计 23 -25 年我国特高压项目开工数量将处高峰期
- 图 29 ：公司参与的虚拟电厂精准调控仿真与实证平台
- 表 1：公司旗下子公司情况（截至 2022 年中报）
- 表 2：公司信息通信业务三大产品介绍
- 表 3：公司股权激励 计划考核目标
- 表 4：公司信息通信业务三大产品介绍
- 表 5：公司业务主要领域及应用案例介绍
- 表 6：公司四大子公司业务布局
- 表 7：电网智能化的主要需求
- 表 8：2023 -2025 年我国智能电网投资额预测的核心假设
- 表 9：已明确规划的 9条直流线路最新进展
- 表 10 ：营销 1.0 系统与营销 2.0 系统对比
- 表 11 ：公司 2022 -2024 年营业收入预测
- 表 12 ：公司 2022 -2024 年净利润预测
- 表 13 ：可比公司 PE （ 2023 年 04 月 18 日，可比公司数据来自 WIND 一致预期）
报告网所有企业报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
