版图加速扩张，管理革新图变，龙头正扬帆

锦江酒店(600754) 　　投资要点 　　酒店行业进入量稳价增阶段，加盟连锁与产品升级

锦江国际拟合并锦江资本点评：管理层级减少集团运营效率提升，丽笙后续注入可期

锦江酒店(600754) 　　一、事件概述 　　锦江酒店12月1日发布公告：锦江国际在吸

宋城演艺深度报告：行稳致远，演艺王国势渐起

宋城演艺(300144) 　　财务数据优异：盈利能力强，资产负债率低，经营活动现金流高增

食品业务发力 C端有望打造新增长曲线

同庆楼(605108) 　　提升食品业务战略地位，力求打造新增长点：公司食品事业部诞生于 2020 年疫情下的自救探索, 2020 年在合肥投资近亿元建立 18000 平方米的现代化食品加工厂，通过中央厨房完成集中品控、规范化包装并全过程冷链

华天酒店：2021年第三季度报告（更新后）

证券代码：000428 证券简称：华天酒店 公告编号：2021-098华天酒店集团股份有限公司2021年第三季度报告本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或

受益首都机场协议落地+海南税收优惠，3Q净利润高增

中国中免(601888) 　　结论与建议： 　　业绩概要：

2021三季报点评：境外业务持续复苏，中高端战略持续推进

锦江酒店(600754) 　　收入端复苏稳健，利润因Q3疫情反复而承压。公司2021年前三季度营收83.5亿元（yoy+19.2%），归母净利润0.97亿元（yoy-67.8%），扣非归母净利润-4,451万元。2021Q3单季营收30.9亿

2021三季报点评：首都机场租金减免落地，促销压制毛利率表现

中国中免(601888) 　　投资要点 　　事件：公司发布2021年三季报。2021Q1

疫情下需求韧性不减，静待新店爬坡食品业务放量

同庆楼(605108) 　　公司公告 2021 年三季报， 21Q1-3 实现营收 11.21 亿元，同比 +37.01%；实现归母净利 0.80 亿元，同比 -25.29%； Q3 营收 3.29 亿元，同比-5.27%，归母净利 0.08

聚焦疫后文旅新需求，Q3积极谋划业务恢复

岭南控股(000524) 　　公司 21Q3 实现营收 4.58 亿元， yoy-20.15%，归母净利润为-0.04 亿元，yoy+68.86%。 21 前三季度共实现营收 11.92 亿元， yoy-14.01%，归母净利润为-0.99

境外改善显著，突破万店彰显龙头优势

短期业绩受疫情扰动，免税龙头长期空间广阔

中国中免(601888) 　　事件： 中国中免发布 2021 年三季报， 前三季度实现营业收入 494.99 亿元，同比 +40.87%；归母净利润 84.9 亿元，同比+168.35%。其中 Q3 实现营收 139.73 亿元，同比-11

锦江酒店2021Q3季报点评：疫情致境内承压，境外显著复苏，盈利能力有所改善

锦江酒店(600754) 　　一、事件概述 　　2021年10月29日公司发布2021年

宋城演艺2021Q3季报点评：Q3业绩承压，长期基本面保持向好

宋城演艺(300144) 　　一、事件概述 　　2021年10月22日公司发布三季报：①

暑期疫情扰动景区复苏进程，传统旅游业务继续承压

中青旅(600138) 　　事件点评 　　公司发布2021年三季报，期内实现营收62.3