环保行业研究周报：从供销社热看资源回收网络建设

投资摘要：　　每周一谈：　　事件：湖北日报报道湖北省基层供销社恢复重建工程成果显著，相关概念热度随即攀升，供销社板块 10 月 31 日至今骤涨 28%。　　10 月 11 日，湖北日报从湖北省供销合作总社获悉，基层社恢复重建工程取得阶段性成果，基层社社员达 45.2 万人，社总数 1373 个，基本实现乡镇全覆盖；并提出了“争取 2025 全省基层社员达 150 万”的目标。　　消息发酵拉高

碳中和周报：中电联建议上调煤电基准电价,或将促进火电企业盈利修复

中电联建议煤电平均基准电价上调至0.4335元/kWh。11月8日中电联发布《适应新型电力系统的电价机制研究报告》，建议电价的合理构成应包括六个部分，即：电能量价格+容量价格+辅助服务费用+绿色环境价格+输配电价格+政府性基金和附加；按照煤炭基准价675元/吨的水平，有序将全国平均煤电基准价调整到0.4335元/kWh，较目前涨幅为17.4%。后续基准电价如果能够上涨，对火电企业盈利修复有促进

环保行业跟踪周报：碳酸锂价格上涨，折扣系数维持，工信部提出加快制定动力电池回收利用管理办法

投资要点　　与市场不一样的观点：成长重于周期，期待供需格局优化盈利回升。市场关心资源品价格对电池回收盈利的影响。我们认为电池回收具备资源价值，但商业模式本质为再制造，收入成本同向变动，利润相对纯资源企业稳定，而报废量15年的持续增长是丰厚的产业红利，持续成长属性凸显。近期金属波动周期性不强，废电池采购成本受行业供需上行较快，盈利承压，期待行业出清产能供需平衡，龙头优势凸显盈利回升。　　盈利跟踪

环保及公用事业周报：寒潮来袭天然气需求有望提升，防控政策优化有望带来用电需求复苏

行业走势： 上周上证综指下跌 0.74%，创业板指数下跌 2.12%，公用事业与环保指数上涨 0.16%。环保板块中，大气治理板块下跌 0.71%，固废板块上涨1.38%， 环保设备板块下跌 2.07%，节能与能源清洁利用板块上涨 2.38%，电力板块中，火电板块上涨 0.37%，水电板块上涨 0.97%，地方电网板块上涨1.63%，清洁能源发电板块下跌 0.02%，燃气板块上涨 2.65%；

环保行业跟踪周报：COP27聚焦落实承诺，持续关注双碳环保产业安全系列投资机遇

投资要点　　重点推荐：路德环境，仕净科技，凯美特气，高能环境，天壕环境，九丰能源，三联虹普，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，天奇股份，光大环境，英科再生，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。　　建议关注：国林科技，景津装备，旺能环境，三峰环境，海螺创业。　　电池回收周报：碳酸锂价格上涨，折扣系数维持，广东省推进动力电池规范化梯次利用。过去两周（10.24~11.6），废电池

南美天气日报

环保与公用事业2022三季报总结：火电业绩持续改善，疫情反复环保承压

单季度增速排名位列第四，火电单季度同比扭亏转盈。2022单三季度公用事业行业营业总收入同比增长20.00%，归母净利润同比增长96.43%。板块共包含79家上市公司，其中火电企业31家，总营收3383.55亿元（同比+22.75%）；水电企业13家，总营收503.13亿元（同比-0.47%）；清洁能源发电企业10家，总营收533.90亿元（同比+9.63%）；地方电网企业11家，总营收235.

环保板块2022三季报总结：推动绿色发展背景下，设备、资源化利用及水务展现良好韧性

行业整体承压，细分板块表现分化。根据WIND数据，德邦环保板块136家上市公司（其中水务14家、水处理35家、大气治理12家、固废处理34家、环境监测/检测12家、园林7家、环境修复9家、环保设备13家）22Q1-Q3共实现营业收入2907.08亿元，同比增长0.04%；归母净利润244.24亿元，同比下降4%。 　　细分板块： 　　水务板块：22Q1-Q3德邦环保细分领域水务板块（共14家上

环保行业跟踪周报：《2021、2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）》发布，碳配额征求意见稿合理收紧

重点推荐：路德环境，仕净科技，凯美特气，高能环境，天壕环境，九丰能源，三联虹普，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，天奇股份，光大环境，英科再生，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。　　建议关注：国林科技，景津装备，旺能环境，三峰环境，海螺创业。　　电池回收周报：碳酸锂价格上涨，折扣系数维持，广东省推进动力电池规范化梯次利用。过去两周（10.24~11.6），废电池采购折扣系数

绿色能源与前瞻性产业周报2022年第36期总第45期：生态环境部收紧火电排放基准值

本周重点　　绿色经济与金融：生态环境部收紧火电排放基准值　　事件：11月3日，生态环境部就《2021、2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》（征求意见稿）征求意见。基本延续配额分配制度的总体框架、行业范围、纳入门槛、主要规则以及基于排放强度设计配额分配机制，但对火电行业碳排放基准值进行了调整。　　点评：1）2021、2022年供电及供热基准值均进行了下调，延续了通

环保行业深度报告·安全系列研究1：被忽略的强逻辑：双碳环保显著的“安全价值”

投资要点　　二十大报告强调供应链、能源、粮食、资源等安全保障，关注双碳环保产业安全系列投资机遇。二十大报告中强调推进国家安全体系和能力现代化，提及确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全，强化资源等安全保障体系建设。1）产业链供应链安全：关键环节自主可控，关注①在关键产业国产化率提升的过程中，配套环境治理技术提供方受益；②技术攻关下自身赛道国产化率提升。如半导体产业链（电子特气、半导体清洗设备

环保、公用事业行业周报：拟加强发电行业碳市场配额分配工作，绿电运营商有望从中受益

山东印发“十四五”节能减排实施方案，助力实现双碳目标任务 　　根据山东省人民政府官网消息，省政府印发《山东省“十四五”节能减排实施方案》（以下简称《方案》）。《方案》确定了“十四五”节能减排十大工程。一是重点行业绿色转型升级工程；二是园区节能环保水平提升工程；三是城镇绿色节能改造工程；四是农业农村节能减排工程，提出推进要农业生产废弃物综合利用等；五是公共机构能效提升工程；六是能源绿色低碳转型工

环保行业22Q3业绩总结：Q3业绩表现不佳，关注有政策催化的领域

环保行业：Q3业绩表现不佳，静待未来改善。2022Q3环保板块业绩披露完毕，受国内外宏观经济下行压力，以及全国疫情多点频发对工程项目建设和运营项目经营的负面影响，前三季度126家环保行业上市公司实现营业收入2227亿元,同比下降3.65%；实现归母净利润221亿元，同比下降8.86%。　　大气治理：火电投资加速，烟气治理业务或将重回增长轨道。2022前三季度大气治理企业合计实现营业收入189亿

碳中和专题行业周报：“双碳”背景下再生资源支持力度有望持续加大，板块长期增长趋势不变

公用事业行业三季度业绩分化明显，火电和燃气Q3归母净利润同比高增长。第三季度虽然燃料价格仍处于高位，但相较2021Q3同比明显改善，带动火电Q3归母净利润扭亏为盈、燃气Q3归母净利润大幅提升；第三季度来水明显偏枯，拖累水电Q3归母净利润下降；风光装机同比增长，且第三季度风光资源总体较好，带动风电及光电Q3归母净利润大幅提升。　　行业三季度业绩表现不佳，“双碳”背景下再生资源支持力度有望持续加大

环保行业研究周报：煤电一体化拉动储能灵活性改造需求

　　每周一谈：　　事件：贵州省能源局发布关于公开征求《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》　　征求意见稿中提到，加快推动煤电新能源一体化发展。支持煤电一体化项目优先并网，对未纳入煤电新能源一体化、需参与市场化并网的新能源项目，应根据《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》精神，按不低于新能源装机规模10%满足2小时运行要求自建或购买储能，以满足调峰需求；