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境内外券商发展系列专题（三）：投石问路：境内头部券商发展之路
管中窥豹：头部券商的四条发展路径。2023年11月，继金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”后，证监会也表示“支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用”。通过观察国内头部券商的发展路径，主要有以下几种
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综合金融服务行业周报：保险行业基本面持续改善，估值提升空间仍大
投资要点：2024年以来日均股基交易额维持高位，两融余额持续增长。资本市场各项改革持续推进，头部券商优势显著。保险行业2024年负债端短期承压，中长期看好康养产业发展；十年期国债收益率仍在低位，如果后续经济预期改善、长端利率上行，保险公司投资端压力将显著缓解。公司推荐：中国太保、中国人寿、中信证券、华泰证券
银行行业周报：LPR保持不变，多地跟进房贷政策
近期行业观点：展望未来银行业绩，我们认为随着息差的逐步企稳，银行的营收增速有望逐步企稳，利润增速有望维持现有水平，不良率保持低位，拨备覆盖率保持高位，我们持续看好银行业。建议关注杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、江苏银行（利润增速维持高位，资产质量优异）、齐鲁银行（资产质量向好，低估值高安
宏观点评：A股财报里的中国企业出海图
023年A股中哪些行业出海势头猛？商用车和油服工程行业的出海表现尤为突出。这两个行业的海外收入占比30%至50%，并且与2022年相比，2023年的海外收入增长迅猛，增速约为60%。具体来看，商用车行业的海外收入占比在过去一年上升了11.2%，而油服工程行业的海外收入占比上升了6.5%。白色家电和互联网电商行业的海外收入获得了
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宏观点评：A股财报里的中国企业出海图
023年A股中哪些行业出海势头猛？商用车和油服工程行业的出海表现尤为突出。这两个行业的海外收入占比30%至50%，并且与2022年相比，2023年的海外收入增长迅猛，增速约为60%。具体来看，商用车行业的海外收入占比在过去一年上升了11.2%，而油服工程行业的海外收入占比上升了6.5%。白色家电和互联网电商行业的海外收入获得了
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工业企业利润数据点评：制造业利润持续增长
事件：1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%，增速与1-3月份持平。投资要点：2024年前4个月，工业企业利润营收稳步增长。从营收端看，规模以上工业企业实现营业收入41.9万亿元，同比增长2.6%。量价方面，2024年1-4月工业增加值累计同比增速为6.3%，增速较2024年1-3月加快0.2个百分点。从行
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2024年一季报点评：关注后续资产质量变化
浦发银行(600000)核心观点浦发银行2021-2023年归母净利润增速与行业分化，其中最大的压力来自不良暴露。不良暴露一方面直接增加拨备计提压力，另一方面也影响资产扩张速度，包括放缓资产增速以将更多精力放在风险防控上，以及拨备计提增加影响盈利能力导致资本内生能力下降。2021-2023年浦发银行归母净利润持续减少，其归母
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海外经济政策跟踪：美欧景气有所回升
投资要点：经济：美国方面，4月新房销售同比增速回落，成屋销售同比虽有所回升但仍处于负值区间。4月耐用品新增订单同比增速有所回落。5月Markit制造业与服务业PMI均超预期回升。降息预期回落。截至5月24日，市场预期美联储大概率降息时点由上一周的9月推迟至11月，年内预期降息次数由2次降为1次，全年降息幅度为25BP。10年
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流动性5月第2期：融资买入额上行，国债利差持续走阔
核心观点上周（5.20-5.24）国内2年期国债收益率继续下行，美债收益率上行，美元指数亦回升，中美10年期国债利差走阔；上周北向资金小幅净流入，融资买入额边际上升，5月IPO节奏整体环比放缓。宏观流动性国内：上周（5.20-5.24），2年期国债收益率继续下行，10年期与2年期国债利差持续走阔，续创年内新高。上周2年期继续下降
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“碳中和”事件点评：降碳行动方案发布，“碳市场”体系助力经济高质发展
事件：5月29日晚，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，本方案旨在加大节能降碳工作推进力度，采取务实管用措施，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。本方案已于4月12日国常会审议通过，同期审议通过的还有《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》。国务院级别发文，明确总量减排方案。《方案》要求，202
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行业比较周报：寻找A股“耐心资产”
红利风格的再思考：负债端的耐心资本需对应资产端的“耐心资产”我们定义的“耐心资产”通常特征为：ROE水平回升、资本开支下降、自由现金流增加，且行业格局趋于稳定，各指标波动率收敛，内生增长，最终这些特征将慢慢体现在分红和股东回报。“耐心资产”并不完全等于红利资产，是对红利资产的一类深挖和补充。主要区别以
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2024年4月财政数据点评：主体税种拖累明显 地方支出有所提速
核心观点1-4月，全国一般公共预算收入同比下降2.7%，扣除去年同期中小微企业缓税入库招高基数、去年年中出台的部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右，一般公共预算支出同比增长3.5%：政府性基金预算收入同比下降7.7%、支出同比下降20.5%。1）一般公共预算收入降幅继续扩大、收入仍然承压，主体税收承压尤
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4月份工业企业利润数据解读：经济温差或侵蚀盈利，补库开启仍需观察
核心观点企业利润同比转增，营收成本升至历史高位。4月份工业企业利润增速实现由降转增，其中生产规模扩大是利润改善的重要支撑，而产量的增加利于企业降低平均成本，营收利润率同比多增同样是盈利能力修复的重要原因，在内需偏弱背景下企业生产活动提速，我们认为出口的带动作用不容忽视。但仅凭外需驱动的利润改善存有白
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4月工业企业利润数据点评：量增驱动利润改善
工业企业利润边际改善。4月单月利润同比增长4.0%，实现了由负转正的转变，这一改善主要得益于量、价、利润率三个方面的共同作用。中游行业在利润中占比依然较高，上游行业利润也有改善，下游行业利润分化，其中大部分行业利润修复主要由于外需强劲、内需改善带来的量的增加，特例是有色行业主要受益于铜、铝等涨价。当前企
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非银行业周报（2024年第十七期）：监管发布减持新规，强化监管约束力度
市场表现:本期(2024.5.20-2024.5.24)非银(申万)指数-3.30%,行业排名16/31,券商Ⅱ指数-3.57%,保险Ⅱ指数-2.51%;上证综指-2.07%,深证成指+0.17%,创业板指-2.49%。个股涨跌幅排名前五位:长江证券(+2.86%)、中国太保(-0.14%)、香溢融通(-1.38%)、中国人保(-1.46%)、新华保险(-1.48%);个股涨跌幅排名后五位:仁东控股(-8.99%)、国
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宏观大类日报：市场整体承压 关注中国5月PMI
策略摘要商品期货：养殖（豆菜粕、生猪）、黑色板块、贵金属买入套保；股指期货：买入套保。核心观点市场分析国内稳增长窗口期打开。为了应对经济下行压力，近期稳增长政策窗口打开，5月17日政府加码稳增长政策，一方面是刺激市场需求，取消住房贷款利率政策下限，下调公积金贷款利率和首付比例，另一方面是推动地产以旧换
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市场日报：三大指数齐跌 两市超4000只个股下跌
行情回顾周二（5月28日），三大指数早盘短暂触底反弹，之后冲高回落，震荡下行，午后跌幅扩大，尾盘齐齐收绿。截至收盘，上证指数（-0.46%）收报3109.57点，深证成指（-1.23%）收报9391.05点，创业板指（-1.35%）收报1806.25。两市量能依旧维持在7000亿之上（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数下跌，仅公用事业、煤炭、石
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银行理财产品周数据：现金管理类理财7日年化收益降至1.87%
投资要点现金管理类理财产品近7日年化收益率降至1.87%。截止2024年5月26日，现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.87%，自4月以来持续走低。货币基金7日年化收益率为1.68%，从7日年化收益率平均值来看，现金管理类理财和货币基金的收益差距不到20BP。统计由理财公司发行的理财产品收益表现，数据截止2024年5月26日。日开固
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非银金融：人身险及财险保费增速均环比放缓
行业事件：国家金融监督管理总局发布2024年4月保险业经营数据2024年1-4月，保险业实现原保险保费收入2.54万亿元，同比增长10.2%。其中，财险业务的原保险保费收入为0.48万亿元，同比增长2.9%。人身险业务的原保险保费收入为2.06万亿元，同比增长12.06%。人身险保费增速环比放缓，头部寿险公司市占率略有下滑4月当月人身险业
19958VIP会员专享05-292024了解更多
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金融产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:金融产业通常会受到政府的政策支持，因为金融产业对于经济发展和
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农村社会养老保险产业是否受到国际市场价格波动的影响？如何应对市场变化？
A:农村社会养老保险产业受国际市场价格波动的影响较小，因为养老保
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汽车保险产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:汽车保险产业在很多国家都受到政策支持。政府通常会制定相关法规
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未来几年村镇银行产业的发展前景如何？有没有特定领域或市场值得关注？
A:未来几年村镇银行产业的发展前景是积极的。随着中国农村经济的快
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老师您好，请问，担保产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:担保产业的行业壁垒相对较高。担保行业需要获得政府的许可和监管
