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《大国博弈》系列第十四篇暨光大宏观周报：权利重塑：选区划分将如何影响美国中期选举？
核心观点： 选区划分，是美国政客操纵选举结果的重要手段。由于美国选举在计票时，要在小范围的选区内分别计算，因此政客可以通过对选区的精确切割，战略性放弃赢面较小的选区，最大化己方的胜算，达到“田忌赛马”的效果。2010年共和党通过REDMAP计划投入于选区划分，为2016年特朗普“以少胜多”取胜奠定了重要基础。 目前，全美约56%的选区完成了选区重划的工作。通过操纵选区划分，共和党在逐步提高
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2021年央行四季度货币政策例会点评：货币宽松的方向和方式
中国人民银行货币政策委员会2021年第四季度例会于12月24日在北京召开。 今年下半年以来内需持续收缩，三季度地产急速走弱，多地出现疫情抑制消费需求，基建投资因前期项目储备不足，年末赶工进度有限，海外新一轮疫情增加了外需不确定性。面对复杂的内外环境， 央行对货币政策取向方面也展现出更多宽松意图。 此次例会央行表述“促进综合融资成本下降” 。我们认为融资成本下降仅靠调降1年期LPR不能实现，需
央行：货币政策要增强前瞻性、精准性、自主性
央行召开2021年四季度货币政策例会。2021年12月24日，央行召开四季度货币政策例会，会后通稿中指出，要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。稳健的货币政策要灵活适度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，更加主动有为，加大对实体经济支持力度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长稳定性，保持
经济金融热点快评2021年第225期（总第661期）：创新数字人民币应用场景 海南发力全域数币省建设
海南作为全国唯一一个全省范围试点数字人民币的地区，积极推进数字人民币试点应用场景，在12月26日发放1000万元数字人民币红包用于“数字人民币椰城嗨购节”活动，推动数字人民币全区域、多产业应用，在促进消费的同时创新丰富数字人民币应用体系。主要关注点如下： 一是明确打造自贸港数字人民币生态体系目标。海南相对独立的地理位置和自贸港在旅游、消费等方面具备的优势，为探索数字人民币消费场景提供了条件，
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经济金融热点快评2021年第225期（总第661期）：创新数字人民币应用场景 海南发力全域数币省建设
海南作为全国唯一一个全省范围试点数字人民币的地区，积极推进数字人民币试点应用场景，在12月26日发放1000万元数字人民币红包用于“数字人民币椰城嗨购节”活动，推动数字人民币全区域、多产业应用，在促进消费的同时创新丰富数字人民币应用体系。主要关注点如下： 一是明确打造自贸港数字人民币生态体系目标。海南相对独立的地理位置和自贸港在旅游、消费等方面具备的优势，为探索数字人民币消费场景提供了条件，
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中美股市对比研究：美股为何在盈利下行期能涨？
核心结论： 多个维度上来看，2016年之后A股的行情特征与美股越来越像了。1）历史上看，A股与美股的盈利变动比较相似，上市公司ROE变动幅度接近，ROE拐点出现的时间也通常不会差一年以上。2）但A股与美股的市场表现却有诸多不同，归根结底是A股的估值倾向于高波动，这直接导致了股市的暴涨暴跌、股市牛熊拐点对ROE拐点非常敏感、以及需要更长时间的熊市来消化此前高企的估值。3）不过2016年以来，随
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策略周报：市场的弱势期何时结束？
当前，市场处于业绩真空期、经济下行期、疫情反复期的三期叠加时期。在这种三期叠加的状况下，原有的主流赛道已经估值非常饱满，而现有的新板块又没能冒出来。因此市场整体处于弱势震荡格局。行业轮动加快，但是各类主题上涨的可持续性比较一般。那这种弱势震荡期何时结束呢？我们认为，到年报披露期，如果相应热门板块的业绩能够符合预期或者超预期，那么市场将会重新迎来强势上涨期。在这之前，资金更多地会以主题炒作、板块
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2022年度观点番外之一：A股“N”形走势再论：美联储加息扰动
022 年美联储首次加息或在 5-6 月， 复盘历史上美联储首次加息前后中美股市表现， 结合中美股市联动愈发紧密的特征， 预计 A 股在美联储首次加息前 3-4 个月跟随美股波动加大， 首次加息后 1-2 个月受美股影响也存在一定的调整压力。 一、 2022 年 A 股或呈现“ N”形走势， 中段波动加大受美联储首次加息扰动 业绩下行成为一致预期的背景下， 2022 年 A 股市场大概率
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2022年1月权益市场展望：稳增长需更加主动有为
经济基本面：海外通胀持续攀升，国内稳增长是主要任务 全球疫情波折再起，海外通胀压力持续走高。Omicron病毒扩散引发经济修复放缓担忧，全球供需失衡问题尚未缓解，美欧等主要经济体通胀水平再创新高，11月美国CPI同比升至6.8%。国内经济相对韧性，通胀风险趋缓。11月出口高增和地产销售边际改善等支撑基本面小幅边际改善，但疫情反复拖累消费复苏；PPI同比筑顶回落0.6pct至12.9%。政策定
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2022年年度投资策略报告：寻找结构性机会
主要观点 2022年中国经济面临全球经济增长动能减弱、消费恢复乏力及传统基建增速趋势回落等需求端压力，经济周期将从类滞涨转入类衰退阶段。这一阶段经济下行压力加大，同期，预计PPI将逐渐回落，PPI-CPI剪刀差将缩小；宏观政策“稳增长”诉求强烈，预计财政政策将加码，货币政策有一定的宽松空间，降准概率大，降息虽有空间，但时间、幅度均有较大的不确定性。 从经济周期角度，2022年经济进入类衰退
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国内宏观周报：LPR降息落地
平安观点： 实体经济：本土新增确诊病例数回升，开工率回落，房地产销售和土地成交边际好转，猪肉价格延续下跌。1）本周周一至周五（12 月 20 日- 12 月24 日）陕西、广西、浙江等七个省市自治区合计新增本土确诊 327 例，较上周同期的 315 例有所增加。 中办、国办本周联合发文，要求 “减少‘两节’期间人员流动和聚集” ，我们认为今年多地将再次倡议“就地过年”。2）工业开工率下滑。本
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12月资产配置报告
2月-22年2月大类资产配置建议： 权益：上调权益至【高配】；维持上证50和沪深300【标配或高配】、上调中证500至【高配】；维持金融【高配】，上调成长、周期至【高配】，维持消费【标配】。大盘股投资价值变动不大，中盘股投资价值上升较快。消费股的投资价值与前期基本持平，其他板块明显提升 债券：维持利率债【标配】，再次下调高评级信用债至【标配】，下调转债至【标配或低配】 商品：维持【低配
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中小盘IPO专题：次新股说：本批天岳先进等值得重点跟踪（2021批次48、49）
本批核发新股2家，科创板和创业板注册12家 证监会本批核发新股2家（上批2家），科创板和创业板注册12家（上批15家），注册速度有所下降。主板：中国移动、汇通集团。科创板：希荻微、天岳先进、翱捷科技、国芯科技、迈威生物、纬德信息。创业板：天益医疗、奕东电子、采纳股份、诚达药业、三维天地、铜冠铜箔。其中天岳先进值得重点跟踪。 天岳先进是国内碳化硅衬底材料龙头，并凭借领先的碳化硅衬底技术、丰富
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11月银行结售汇和外汇供求市场供求分析：结售汇率齐上升，汇率预期短期趋强
内容提要：11月人民币兑美元走势稳定坚挺，从出口和进口对冲比率的不同变化、结汇履约率和售汇履约率的不同变化等一系列指标看，市场对人民币汇率预期偏强，在此背景下，并在年底周期性因素影响下，结汇通道拥挤效应显现，导致企业结汇率回升，同时，由于降低了购汇成本，售汇率出现更加明显的回升。我们认为，从累计代客外汇出入与累计结汇额的差值看，未结汇的累计值处于较高水平，因此，受结汇通道拥挤等因素影响，在1月
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宏观周报：宏观利率图表070：潮水褪去
宏观动态点评 中国：稳增长vs结构性政策。1）货币政策：在12月MLF利率维持不变的情况下，1年期LPR利率调降5BP的非对称降息（5年期不变），释放了“房住不炒”的同时进行宽信用的政策信号。2）产业政策：国常会加强对进出口的政策支持，加快出口退税进度和银行创新保单融资等。3）农业政策：农业农村部组织开展了转基因大豆和玉米的产业化试点工作。4）统计督察：中办国办发文对督察整改情况实施“回头看
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宏观周报：降息滴灌实体经济，美国基建法案落地难
摘要 一周大事记 国内：房企融资环境边际继续改善，数字交通“十四五”规划发布。12月20日，12月一年期LPR下调至3.8%，推动实体经济融资成本下降，五年期LPR维持不变，继续落实中央对于房地产调控的政策要求。预计明年LPR大幅调整概率较小，但上半年出于稳增长的需要，短期LPR报价仍有小幅下调的空间；近日，央行、银保监会联合发布《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，包
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货币政策委员会例会点评：货币政策窗口期临近
事件：货币政策委员会2021年四季度例会于12月24日在北京召开。 点评： 经济面临三重压力下，货币政策更加主动有为，新一轮降息周期或已开启例会对经济形势研判，比三季度例会更为谨慎，重申“三重压力”。货币政策委员会例会在每个季度末召开，对货币政策信息的传递，比同期执行报告要早。三季度例会已对经济研判略转谨慎，强调经济恢复“不稳固、不均衡”，四季度例会研判更为谨慎，强调“三重压力”，与刚召开
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“莲花山论坛”2022年海外宏观展望：走出“类滞胀”
今年Delta病毒的冲击使得全球经济陷入“类滞胀”之中，表现为经济增长持续低于预期，通胀持续超过预期。 展望2022年，对美国而言，“滞”将不再是问题，GDP增速预计将超过4%。疫苗和特效药的积极进展将进一步推动经济向常态回归，供需缺口收敛，修复重心转向服务业。但“胀”的威胁仍存，CPI通胀可能将维持在4%上方。美国CPI通胀在高基数下有望走低，但仍然存在超预期上行的风险，驱动因素来自于“工
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2021年11月财政数据点评：财政收支紧平衡加剧
021年1-11月，一般公共预算收入累计同比增长12.8%；税收收入累计同比增长14.0%；非税收入累计同比增长5.9%；国有土地使用权出让收入累计同比增长3.8%；一般公共预算支出累计同比增长2.9%。 一、公共财政与土地出让收入：增速继续回落 1-11月全国一般公共预算收入的两年年均复合增长率为3.4%，环比下降0.7pct，受经济下行压力加大影响，增速自8月以来连续回落，本月增速已
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汽车保险产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:汽车保险产业在很多国家都受到政策支持。政府通常会制定相关法规
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未来几年村镇银行产业的发展前景如何？有没有特定领域或市场值得关注？
A:未来几年村镇银行产业的发展前景是积极的。随着中国农村经济的快
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老师您好，请问，担保产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:担保产业的行业壁垒相对较高。担保行业需要获得政府的许可和监管
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黄金产业的代表性企业有哪些，这些企业有哪些最新的动态？
A:黄金产业的代表性企业包括：1. 中国黄金集团：中国最大的黄金
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目前在医疗保险领域有哪些新兴技术或创新值得关注？
A:在医疗保险领域，有一些新兴技术和创新值得关注，包括：1. 人
