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轻工制造行业周报：地产边际改善，关注发力下沉市场家居企业
主要观点 造纸： 本周造纸板块先升后降。目前大多数纸种价格处于低位，其中文化纸、白卡纸价格处于底部区域。继12月初生活用纸涨价后，文化用纸涨价函接踵而至，如今包装用纸、废纸也开启了涨价模式。“双控”政策有助于限产保价、提升下游补库意愿，改善行业供求。建议关注太阳纸业、博汇纸业。 家居： 本周家居板块周二上涨后维持强势。受周二央行降息叠加房地产政策持续释放松动信号，看好地产融资条件以及竣
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轻工制造行业周报：家具板块表现强势，继续提示家居估值修复机会
投资要点 上周行情：轻工制造板块上涨。2021/12/20至2021/12/26，上证综指下跌0.39%，深证成指下跌1.06%，轻工制造指数上涨0.48%，在28个申万行业中排名第11；轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：家用轻工（+1.76%）、包装印刷（+0.10%）、造纸（-1.70%）。 家具：继续看好政策边际放松下家具板块估值修复机会。上周（2021/12/20-2021
轻工纺服行业研究周报：工信部发布《废纸加工行业规范条件》
每周一谈：工信部发布《废纸加工行业规范条件》 事件：国家发布废纸行业规范文件，促进行业健康有序发展。2021年12月20日，工信部发布了《废纸加工行业规范条件》，引导废纸加工行业高质量发展，提升废纸集约化加工水平，此公告将于2022年1月1日起正式实施。 “禁废令”引发国内废纸价格大幅上涨。2020年11月25日，生态环境部、商务部、发展改革委、海关总署发布关于全面禁止进口固体废物有关事项
轻工制造行业研究周报：《造纸行业“十四五”及中长期高质量发展纲要》发布，总体目标锚定2035年远景目标和2060年碳中和目标
林业碳汇： 中国有望成为全球最大的碳交易市场，林业碳汇为 CCER 项目中的“黄金”。全球碳市场覆盖全球 16%温室气体排放、全球 54%GDP 值、近三分之一人口，预计 2021 年全球碳市场配额总量超过 75 亿吨； 2019 年中国二氧化碳排放量全球占比 28.8%，有望成为全球最大的碳交易市场！林业碳汇作为“碳中和”进程中的“负碳”途径，具备碳汇量大、成本低、生态附加值高等特点，是
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轻工制造行业研究周报：《造纸行业“十四五”及中长期高质量发展纲要》发布，总体目标锚定2035年远景目标和2060年碳中和目标
林业碳汇： 中国有望成为全球最大的碳交易市场，林业碳汇为 CCER 项目中的“黄金”。全球碳市场覆盖全球 16%温室气体排放、全球 54%GDP 值、近三分之一人口，预计 2021 年全球碳市场配额总量超过 75 亿吨； 2019 年中国二氧化碳排放量全球占比 28.8%，有望成为全球最大的碳交易市场！林业碳汇作为“碳中和”进程中的“负碳”途径，具备碳汇量大、成本低、生态附加值高等特点，是
774VIP会员专享12-272021了解更多 -
轻工制造：天风问答系列：CCER/岳阳林纸林业碳汇业务测算/出口/家具下乡四问四答
.CCER交易机制及相关文件政策梳理： 国家双碳意志坚定，绿交所恢复收取CCER交易费用，2022年或开放CCER交易。2021年10月24日，国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》；10月26日国务院印发布《2030年前碳达峰行动方案》；2021年12月8-10日，中央经济工作会议提出“科学考核，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早
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轻工制造行业研究周报：绿交所恢复收取CCER交易费用，看好双碳推进
林业碳汇： 中国有望成为全球最大的碳交易市场，林业碳汇为CCER项目中的“黄金”。全球碳市场覆盖全球16%温室气体排放、全球54%GDP值、近三分之一人口，预计2021年全球碳市场配额总量超过75亿吨；2019年中国二氧化碳排放量全球占比28.8%，有望成为全球最大的碳交易市场！林业碳汇作为“碳中和”进程中的“负碳”途径，具备碳汇量大、成本低、生态附加值高等特点，是CCER项目中的“黄金”
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造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：11月新房销售持续承压，竣工环比改善
核心观点 本周地产后周期各板块均有所下跌，仅黑色家电板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌1.99%，地产后周期各板块中，黑色家电板块本周下跌0.82%，跑赢大盘1.16pct，服务机器人、小家电、家具、白色家电、厨房电器、照明电工板块本周下跌5.29%、4.07%、4.00%、3.85%、3.43%、2.34%，跑输大盘3.31pct、2.09pct、2.01pct、1.87pct、1.
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造纸产业链数据每周速递：成品纸价格走势分化，双胶纸小幅提涨
行情回顾 本周轻工制造行业指数上涨0.49%，跑赢大盘2.47pct；造纸子板块上涨1.83%，跑赢大盘3.82pct。本周沪深300指数下跌1.99%，轻工制造(申万)指数上涨0.49%，跑赢沪深300指数2.47pct，在28个申万一级行业中位列第9位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块上涨1.83%，跑赢大盘3.82pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排列依次为包装印刷、造纸、文娱用
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轻工行业周报：中央定调促地产良性发展，英美烟草年报预告公布
投资要点 家居：地产环境托底定调，后周期板块估值有望修复 中央经济工作会议提及促进地产良性发展，家具下乡有望激发下沉市场活力。12月8日至10日中央经济工作会议指出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”，地产环境边际宽松预期加强。12月8日发改委提出要实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡。参照上轮08年家电下乡，我们认为：（1）乡镇家具升级换
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轻工制造行业周报：板块多点开花，继续关注家居估值修复机会
家居：继12月3日央行等三部委集体回应房企风险问题后，12月8日国家发改委农村经济司司长表示要推动农村居民消费梯次升级，实施家具家装下乡补贴，房地产政策边际放松叠加发改委家具下乡补贴表态，本期家居板块估值明显修复。考虑10日中央经济工作会议再次定调后续要在房住不炒基础上，加强预期引导，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展，地产政策端或继续回暖。考虑
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造纸轻工行业：地产后周期产业链数据每周速递-11月新兴品类线上销售额延续同比高增长
核心观点 本周地产后周期各板块中，家具、厨房电器、服务机器人、白色家电、小家电、照明电工板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨3.14%，地产后周期各板块中，家具、厨房电器、服务机器人、白色家电、小家电、照明电工板块本周上涨13.31%、10.75%、7.78%、6.62%、4.11%、3.86%，跑赢大盘10.16pct、7.61pct、4.63pct、3.48pct、0.97pct、0
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造纸产业链数据每周速递：文化纸价格维稳，包装纸价格小幅提涨
行情回顾 本周轻工制造行业指数上涨2.53%，跑输大盘0..62pct；造纸子板块下跌0.61%，跑输大盘3.75pct。本周沪深300指数上涨3.14%，轻工制造(申万)指数上涨2.53%，跑输沪深300指数0.62pct，在28个申万一级行业中位列第7位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块下跌0.61%，跑输大盘3.75pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排列依次为家具、文娱用品、造纸
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2022年度轻工制造行业投资策略：把握当下，着眼未来
核心观点： 家具：外部环境变化机遇凸显，龙头企业核心受益。房地产景气度下行及原材料价格上涨背景下，家具行业压力凸显，中尾部企业将被逐步淘汰，集中度得到提升。复工复产先发优势助力国产品牌抢占海外市场，同时，精装房及存量房趋势将提高行业门槛。我们认为应当精选头部企业，抵御短期压力，把握行业长期机遇。 造纸：竞争格局分化，供需结构改变仍具投资机会。废纸系：废纸库存处于高位，价格短期存在下跌可能，
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轻工行业：变革下的重塑与突围，轻工龙头乘风破浪
核心观点：危中求机，乘风破浪 展望轻工行业2022年，仍然充满挑战，但也为优势龙头酝酿良机：1）疫情反复仍将成为常态，积极调整应对甚至逆势扩张是重点；2）后地产时代，预计政策面有望迎来缓和，同时存量需求将逐步提升；3）碳中和持续推进下，将带来行业格局重塑及碳汇等新机遇；4）成本端预计将迎来改善，但依然有不确定性，提高产业议价能力突显；5)出口环境有望改善，提升产业附加值愈发重要；6）下游消费
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轻工制造行业研究周报：电子烟政策密集出台，政策规范促进行业有序发展
新型烟草板块： 近期电子烟政策密集出台，政策规范促进行业有序发展。 2021 年 11 月 30日，国家烟草局发布关于征求《电子烟》国家标准(征求意见稿)意见的通知，拟在发布后 3-5 个月正式实施。 12 月 2 日，国家烟草专卖局公开征求对《电子烟管理办法（征求意见稿）》的意见。 我们认为： （ 1）从监管来看，电子烟整体监管基本与卷烟保持一致。所有环节均需要许可、批准，并采取统一集采
12243VIP会员专享12-062021了解更多 -
轻工制造行业2022年策略报告：“2C+线下”促家居龙头高增持续，包装转型见成效
家居板块：新房销售景气度回落，二手房交易缩量，地产周期波动下，看好软体家居龙头保持高增长。渠道方面，头部企业在KA卖场逐步占据核心位置，以多品类模式在同一卖场开设系列店，把握线下流量入口，零售端布局的价值凸显；产品方面，依托收购海外品牌、和海外设计师合作开发等方式，产品力得到显著提升，叠加“国潮崛起”消费思潮，消费者对国产家居品牌的接受度提升。定制公司拓展整装大家居渠道，整合上下游供应链，提升
14488VIP会员专享12-062021了解更多 -
轻工制造行业周报：关注地产边际向好，电子烟规范化利好龙头
本周轻工推荐标的、受益标的 本周轻工重点推荐：电子烟监管政策落地受益公司思摩尔国际、地产数据波动影响较小的软体家居龙头顾家家居、敏华控股，受益标的喜临门。其他推荐标的：定制家居龙头欧派家居、包装龙头裕同科技。 本周更新：我们预计顾家家居11月份订单增长大约20%，内销增速高于外销。预计欧派家居11月整体接单接近20%，增速高于10月，其中整装渠道增速较快。预计喜临门11月份订单增速为30+
10979VIP会员专享12-062021了解更多 -
造纸产业链数据每周速递：本周文化纸价格小幅提涨
行情回顾 本周轻工制造行业指数上涨 0.42%，跑输大盘 0.42pct；造纸子板块上涨 3.06%，跑赢大盘 2.22pct。本周沪深 300 指数上涨 0.84%，轻工制造(申万)指数上涨 0.42%，跑输沪深 300 指数 0.42pct，在 28 个申万一级行业中位列第 19 位，排名中下游；二级行业中，造纸子板块下上涨3.06%，跑赢大盘 2.22pct。本周轻工四大子板块按涨幅由
13537VIP会员专享12-062021了解更多
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