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商贸零售行业周报：阿里将加大新零售&淘特投入，预示行业竞争加剧
核心观点 本周观点： 阿里巴巴公布 FY2021 业绩，未来将所有新增利润进行再投资。5 月 13 日， 阿里巴巴公布截至 2021 年 3 月 31 日止季度及 2021 财年业绩。 FY4Q2021 单季度， 阿里整体线上 GMV 同比+33%，其中天猫线上实物 GMV 同比+26%， 中国零售商业其他收入（包括高鑫、猫超、盒马、银泰等）yoy+134%，剔除高鑫并表影响后，中国零售商业
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零售行业年报&一季报综述：全年营收净利均呈下降，Q1盈利能力改善明显
实体零售加速恢复，消费需求集中释放。2021年一季度，统筹疫情防控和经济社会发展成效持续显现，国内产需稳步回升，全国居民消费价格与去年同期持平，物价上涨态势持续低位运行，CPI同比呈现逐月回升。结构上看，CPI增长主要由非食品价格中汽柴油价格的上涨带动。一季度消费市场加快复苏，社零总额同比增长33.9%，两年平均增长为4.2%，全国疫情防控形势持续向好，疫情对消费市场的影响不断减弱，消费需求加
商社行业：从新人口数据看商社行业投资机会
本周核心观点： 根据第七次人口普查的数据，我国人口年龄结构变化呈现中间落、两头升的趋势。 2020 年我国的总和生育率为 1.3，低于 2.1 的代际更替平衡生育率，从而降低劳动年龄人口占比、提升老年抚养比。建议重点关注以下行业： 人口红利向人才红利转变，高技能人才与高质量就业将成为未来就业发展重点，高教职教与人服行业将持续受益。 2020 年 15-59 岁劳动年龄人口为 8.9 亿，占
消费行业周报：海南将成全球最大免税市场 暑期机票价格超19年
行业观点及投资建议 本周 A 股震荡向上，社会服务行业表现优于大盘，免税、酒店及部分景区股表现较好。今年 3 月以来全国旅游客流恢复较好，五一假期出游人数可比口径超 19 年同期，酒店业经营数据已基本恢复至 19 年水平，免税业淡季不淡，销售额保持高位。 海口免税城预计明年 6 月营业，海南或将成全球最大免税市场。目前海口免税城完成了免税购物中心地下结构施工，地上钢结构主体框架封顶等工作，
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消费行业周报：海南将成全球最大免税市场 暑期机票价格超19年
行业观点及投资建议 本周 A 股震荡向上，社会服务行业表现优于大盘，免税、酒店及部分景区股表现较好。今年 3 月以来全国旅游客流恢复较好，五一假期出游人数可比口径超 19 年同期，酒店业经营数据已基本恢复至 19 年水平，免税业淡季不淡，销售额保持高位。 海口免税城预计明年 6 月营业，海南或将成全球最大免税市场。目前海口免税城完成了免税购物中心地下结构施工，地上钢结构主体框架封顶等工作，
8552VIP会员专享05-172021了解更多 -
2021年“五一”消费数据点评：消费平稳恢复，信心仍待提高
得益于对新冠疫情的有效遏制、五一假期天数延长以及今年春节原地过年导致家庭团聚、跨区出行需求被抑制， 今年“五一”小长假居民出行意愿提升， 消费提振， 多项指标已超 2019 年同期水平。其中，商品消费已实现同比增长，餐饮、影院消费基本恢复至疫前水平，旅游消费仍在修复通道。但值得注意的是， 消费增长尚未恢复到正常状态，或与疫后居民收入分化有关，居民消费信心有待提高。伴随经济活动正常化，消费修复大
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商贸零售行业周报：从第七次人口普查数据，看零售消费的几个趋势
第七次人口普查数据出炉，社会消费挑战与机遇并存 本周（2021年5月11日）国家统计局发布第七次全国人口普查数据（2020年）。总量方面：全国人口总量为14.2亿，近10年年平均增长率为+0.53%，保持低速增长态势。结构特征方面：15岁及以上人口平均受教育年限已达9.91年，人口素质显著提升；流动人口较2010年增长69.73%，人口流动依然活跃；常住人口城镇化率达63.89%，城镇化水平
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东兴大消费行业周观点：人口普查数据，洞见消费大机遇
消费追踪：人口普查数据，洞见消费大机遇 5 月 11 日上午，第七次全国人口普查结果公布，我国最新的人口“家底”正式亮相。第七次全国人口普查报告出炉，反映的不仅是人口的变化和流动，更预示着未来十年的细分领域的产业大势。从人口结构及变化看，中国的消费仍有诸多广阔的领域可开发，不管是单身经济还是银发消费，可以入局的方向依然很多。我们认为在消费领域有耽搁方面可以关注发展机会：1）年轻父母精细养育，
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商业贸易行业跟踪周报2021年第18期：阿里新零售仍保持高增，预示着线下零售分化或已开始加速
本周发布报告 跨境电商行业点评：亚马逊开店&运营监管加严，跨境电商或加速分化 社区团购行业深度：硝烟进行时，品牌/平台/团长都在想什么？ 本周行业观点 2021一季度（自然年），阿里新零售板块仍保持较快增速：5月13日，阿里巴巴公布FY2021全年业绩，线上、线下零售均保持较快增速。FY2021Q4（对应自然年2021Q1）单季度，集团整体线上GMV同比+33%，其中天猫线上实
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商业贸易行业点评：民促法靴子落地！利好高教+高中，关注K9政策落地，规范K12培训，推动职教发展
021年5月14日，《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》正式发布；时隔民促法新法颁布近5年，时隔送审稿发布近3年，实施条例于2021年5月14日正式发布！我们整体观点总结如下： ①利好高教+高中，此前送审稿中关于集团化办学/收购兼并/协议控制等针对非营利性民办校的措辞全部删减，同时允许其进行三公关联交易；未来该两类资产在自建/收购/分红等方面无任何政策障碍。 ②关注K9政策落地性，就
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大消费产业趋势比较：透视25大消费赛道财报：21年可选类、22年成长类
投资要点： 前言：21年疫情类景气居前，22年成长类提升明显 整体而言，就21年景气来看，此前疫情受损股，如酒店、教育、电影、服装等归母净利增速居前；就22年较21年提升来看，快递、化妆品、啤酒、食品、医药外包等成长属性较强的板块提升显著。 重新划分大消费后各细分赛道的样本构成 25大消费细分赛道的最新景气如何？ 就21Q1来看，整体而言，相较20Q4，复合增速测算下，21Q1电影、
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手机：权威发布：2021年4月份国内市场手机出货量总体下调，5G手机出货量占比持续提升至77.9%。
一、国内手机市场总体情况 2021年4月，国内手机市场总体出货量2748.6万部，同比下降34.1%；1-4月，国内手机市场总体出货量累计1.25亿部，同比增长38.4%。 2021年4月，国内手机上市新机型32款，同比下降37.3%。1-4月，上市新机型累计154款，同比增长15.8%。 二、5G手机发展情况 2021年4月，国内市场5G手机出货量2142.0万部，占同期手机出货量的
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2021洗护发品类趋势报告
天猫洗护发市场蓬勃发展，连续两年消费增速超过三成；客单价成为天猫洗护发的主要增长动力，消费频次和笔单价稳定提升，并且整个天猫洗护发消费人数持续增加。 洗发产品是大众刚需，与去年相比，核心类目洗发品类的渗透率仍在不断扩大。护发、染烫发和头皮护理人群渗透提升较大，带来新的品类机会。 只使用一种洗护发产品已无法满足消费者日益增长的需求，多品类多商品的消费成为趋势，同时购买3个品类及以上品类的消费
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2021精致妈妈生活及消费趋势洞察：精致妈妈的生活“三重奏”
她们具有双重身份，是妈妈也是自己 作为妈妈，她们默默为家庭和孩子付出，在家庭消费支出中把家庭和育儿放在首位。其次妈妈们不忘“精致”，不断尝新和增值自己。此外，妈妈们对配偶的关注仅比宠物略高，两者同属于关注度最低的梯队。 她们是凝聚家庭的核心力量，守护家庭面面俱到 因为有你，所以舍得。她们作为家庭的核心力量，将超过一半的时间都用来守护家庭，是家庭不可或缺的组成部分。在处理好工作之余，她们在
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消费行业一季报业绩总结：需求修复渐入尾声，通胀对盈利影响加大
投资要点 一季度社零恢复加快，线下消费表现亮眼。疫情冲击基本消退下，居民消费信心持续恢复，今年一季度我国消费总量回升趋势有所加强。数据上看，21Q1我国社零总额较2019年同期增长8.5%，3月社零较2019年同期增长12.9%，两年平均增速为6.3%，较1-2月加快3.1个百分点，略超市场预期且较疫情前有显著增长，表明我国消费市场整体回暖趋势仍将持续。分领域来看，受疫情冲击较大的线下消费恢
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开源策略“觉醒年代”系列之一：周期股：不再是商品的配角
被低估的周期股：当下未被定价的景气 即使近期低估值类周期表现十分强势，PB水平有所修复，然而相比于当前ROE的改善水平和历史上PPI上行时期可比估值水平来看，目前市场的定价程度仍远远不够。从一季报数据来看，部分周期行业的ROE自疫情以来持续改善，但PB的修复程度却远赶不上ROE，如化工、采掘、钢铁、有色金属和机械设备。从PPI上行的角度来看，4月PPI仍持续大幅上行，参考历史上可比的三个阶段
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【粤开宏观】大宗商品牛市尚未结束，但短期有调整风险：原因、影响及其他大类资产表现
导读： 当前国内大宗商品价格持续上涨并带动 PPI 破 6%，5 月 12 日国务院常务会议要求有效应对大宗商品价格过快上涨及其违带影响。我们在前期报告《从历叱上的三轮通胀看演化规律》中详尽梳理历叱上国内外三轮大宗商品上涨的主要推动因素不影响。本文重点讨论以下问题：一是当前大宗商品价格为何大涨？事是大宗商品暴涨能否持续？三是大宗上涨对我国经济增长、行业发展以及大类资产配置有何影响？ 摘要：
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宏观研究：大宗商品涨价的逻辑
月底以来大宗商品为何涨价？ 需求端来看，欧美疫情缓和是大宗商品涨价助力； 供给端来看，大宗商品涨价有三个 因素，一个是南美疫情导致智利和秘鲁有色供应减少，一个是“碳中和”政策导致钢铁、煤炭供应减少，再一个是中澳关系恶化导致铁矿石和煤炭进口受到冲击。价格端来看，美元指数回落对大宗商品价格有提振作用。 印度疫情会拉高通胀吗？ 印度疫情对通胀有抑制作用，原因之一在于印度出口规模仅占全球
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2021Q1美妆行业季度洞察报告
随着中国居民生活水平的提高及消费者日常化妆品消费习惯的养成，中国化妆品行业市场规模不断增长，国家统计局数据显示，一年间，化妆品行业商品零售额由249.5亿元增长至367.5亿元，同比增长42.5%。化妆品零售额的增长受以下三方面因素驱动：1）人们对化妆品的消费需求逐渐增加；2）“抖音奇妙好物节”“618”“双11”等电商狂欢节，有效带动了美妆类商品的销售；3）网红带货、直播、短视频、美颜自拍软
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你认为药妆技术还有哪些潜在的改进空间？
A:药妆技术在不断发展和进步，还有许多潜在的改进空间，例如：1.
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你认为渔具产业未来发展的驱动力是什么？
A:我认为渔具产业未来发展的驱动力包括以下几个方面：1. 可持续
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请问，超市产业的市场规模有多大，具体的数据是多少？
A:超市产业的市场规模是相当庞大的，具体的数据因地区和时间而异。
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珠宝首饰产业中的投资风险和回报如何评估与管理？
A:在珠宝首饰产业中，投资风险和回报的评估与管理可以通过以下几个
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你认为手表技术还有哪些潜在的改进空间？
A:手表技术还有许多潜在的改进空间，包括但不限于以下几个方面：1
