十大贸易伙伴经济观察：疫苗疫情拉锯下，全球经济复苏节奏如何？

商贸零售行业周观点报告：苏宁2021聚焦零售主业，医美板块逆市飘红

商贸零售行业周观点报告：苏宁2021聚焦零售主业，医美板块逆市飘红

化妆品行业2021年1月数据跟踪：春节错位影响化妆品类同比高增，护肤增速更优

化妆品行业2021年1月数据跟踪：春节错位影响化妆品类同比高增，护肤增速更优

消费板块投资周思考：消费上涨面扩大，市场重拾旧时脉搏

上周（2.1日-2.5日），消费板块出现了较大规模的上涨行情，一扫前期的低迷情绪。具体地，按照中信三级分类，上涨板块包括：旅游零售（18.01%）、景区（4.18%）、旅游服务（0.41%）、休闲（2.67%）、在线教育（4.94%）、白电（2.77%）、小家电（1.23%）、厨电（3.2%）、照明（1.52%）、大众/中高端成人品牌服饰（5.31%/1.1%）、家纺（1.06%）、白酒（8.

商业贸易行业周报：海南免税业务再出政策利好，免税品可邮寄

本周观点　　2月2日，财政部、海关总署、税务总局联合发布公告，增加海南离岛旅客免税购物提货方式：离岛旅客购买免税品可选择邮寄送达方式提货；岛内居民离岛前购买免税品，可选择返岛提取。我们认为这一政策利好，有助于进一步扩容海南的免税市场。建议投资者关注已布局岛内免税业务的百货龙头公司王府井。另外，长期来看，我们认为医美与化妆品赛道将会跑出一批优质公司，建议关注：华熙生物、爱美客、壹网壹创、珀莱雅与

疫情常态化下的商场运营情况分析及对商场类证券化项目的影响

引言 　　2020 年初新冠疫情爆发以来，外出消费行为的骤减对零售物业经营造成了巨大的冲击；得益于全国范围内对疫情的初步控制，伴随着经济逐步恢复，居民消费需求的释放，零售物业的经营环境有所好转。但是，由于疫情防控的常态化，商业物业经营环境仍然承压。本文将结合核心城市数据、联合资信的实地走访以及过去一年宏观政策变化，对后疫情时期商业物业经营情况进行分析，并对 2021 年零售物业运营状况进行展望

消费行业周报：离岛免税开通邮寄送达 1月离岛客单价明显提升

报告摘要　　行业观点及投资建议　　本周社会服务行业大幅跑赢大盘。免税、酒店、人力资源子行业涨幅较好。离岛免税行业再迎政策利好，国内疫情控制转好，“就地过年”带动周边游市场，休闲酒店入住率提升。　　离岛免税邮寄送达政策提升购物体验。2月2日，财政部、海关总署、税务总局联合发布公告，增加海南离岛旅客免税购物提货方式：离岛旅客购买免税品可选择邮寄送达方式提货；岛内居民离岛前购买免税品，可选择返岛提取

零售行业周报：春节将至关注线下体验消费，维持推荐零售行业优质标的

本周行业热点： 2 月 2 日，商务部最新数据显示，年货节 10 天全国网上零售额达 3441 亿，在线餐饮交易额增速高。　　最新观点： 上周（ 2021.2.1-2021.2.7） CS 商贸零售指数下降 2.47%，跑输沪深 300（ 2.46%）、深证成指（ 1.25%）以及上证指数（ 0.38%）。年初至今行业指数累计下降 6.97%，跑输沪深 300（ 5.22%）、深证成指（ 3.

大消费行业周报：短视频平台有望成为重量级电商玩家

核心观点　　平安本周观点：　　1）食品饮料：春节就地过年，关注“宅家”需求。　　2）农林牧渔：大众品关注“宅家消费”，白酒紧握高景气+增速稳定龙头。　　3）商贸零售：快手上市，关注短视频平台在电商领域落子。　　本周话题：短视频平台有望成为重量级电商玩家。2月5日快手成功在香港IPO。短视频平台中，快手APP用户基数大、粘性高，抖音、微信视频号持续扩大影响力。此外，直播电商仍在蓬勃发展，其中快手

商品与汇率市场周报：无惧强美元，能化强势可持续

第一，强美元来袭，欧元兑美元显著回落：美元指数近期上行加速，最高反弹至91.59后小幅回落至90.99，这也带来了欧元、日元等货币兑美元币值的回落。但是，近期美元指数的反弹与2020年3月的背景大相径庭，也导致了全球市场迥异反应，体现为三个方面。首先，近期美元指数的反弹是美国疫苗周期前移及其带来的经济修复提速预期的反应，与2020年3月美国深受疫情冲击完全不同，这也导致美股近期表现为上扬。其次

零售行业周报第372期：把握春节前情绪面机会

零售行业周报第372期：把握春节前情绪面机会

中国黄金(600916)首次覆盖报告：黄金央企第一家 加码渠道建设开拓首饰业务成长可期

中国黄金集团黄金珠宝零售板块的唯一平台，国资委持股比例较集中。中金珠宝是国内专业从事“中国黄金”品牌黄金珠宝产品研发、设计、生产、销售、品牌运营的大型央企。

飞亚达(000026)：品牌渠道优势+严格成本管控 推动业绩逆势增长

公司发布2020 年度业绩快报。疫情短暂冲击飞亚达业绩，公司反应迅速实现逆势增长。公司预告2020 年营业收入为42.43 亿元，同比增长14.6%，归母净

零售行业周报2021年第6期：化妆品/服装数据深度追踪：“疫情低基数+春节错位”，1月淘系美妆高速增长

行业观点：　　1月阿里系护肤/彩妆类规模增速分别为52.8%/20.0%。2021年1月，阿里系护肤/彩妆类市场规模分别为126/61亿元，分别同增52.8%/20.0%。1月行业增速提升较快，主要系去年1月疫情影响下低基数，以及今年春节错位下销售较为旺盛。　　1月阿里系护肤/彩妆类TOP10品牌均国际品牌数量占优。护肤类前十品牌中，国货品牌2个，国际品牌8个。其中，资生堂和兰蔻增速最快，分别

消费行业日报：2020年全国酿酒产业规模以上企业实现量减价升

消费行业日报：2020年全国酿酒产业规模以上企业实现量减价升