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2025-2030年中国滤光膜市场专题研究及市场前景预测评
2025-06-24
2023年消费修复程度几何？
- 2023-01-09 12:10:08上传人：遗忘**en
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投资要点： 核心观点：我们针对几个关键因素对社零的影响做出了四点假设，在四点假设下我们预测2023年社零增速约为6.8%~9.1%。在对通胀的影响方面，我们预计猪价在23年上半年见顶，下半年回落，并且三四季度同比进入负增长；而防疫优
- 1. 22 年社零预计将录得负增长
- 2. 哪些因素将影响 23 年消费修复
- 2.1. 汽车消费或将维持小幅增长
- 2.2. 出行限制解除或 使消费结构回到疫情前的趋势
- 2.3. 消费券发放对消费拉动作用将进一步提升
- 2.4. “ 超额储蓄 ”对消费损失的回补不宜高估
- 3. 社零增速或达 9% ，通胀整体压力仍可控
- 4. 风险提 示
- 宏观专题
- 3 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1： 2022 年以来社零增速持续位于低位
- 图 2：餐饮收入和商品零售较 22 年均有明显下滑（ %）
- 图 3：网 上商品零售额也出现全面回落（ %）
- 图 4： 2022 年前 11 月分类别零售额（ %）
- 图 5：汽车购置税减免政策下汽车增速有所回升（ %）
- 图 6： 22 年前 11 个月汽车零售额同比增速处于相对高值（ %）
- 图 7： 21 年以来新能源汽车市场占有率加速提升（ %）
- 图 8：美国疫情防控解除以来可选消费修复快于必选消费（ %）
- 图 9：美国疫情防控解除以来服务消费迎来快速修复（ 10 亿美元）
- 图 10 ：疫情防控政策调整以来观影人数显著回升（万张）
- 图 11 ：居民主观消费意愿明显回升
- 图 12 ： 基于 2006 -2019 年估算居民部门 “超额净储蓄 ”（ 亿元 ）
- 图 13 ： 居民部门 “超额 ”活期储蓄 ：基本符合趋势值 （亿元 ）
- 图 14 ： 居民部门 “超额 ”定期储蓄 ： “超额储蓄 ”主要增量 （ 亿元 ）
- 图 15 ：居民部门人均可支配收入：还有 3.69% 增速缺口（ %）
- 图 16 ：居民对未来收入和就业预期仍不乐观
- 图 17 ：能繁母猪同比领先于猪肉价格同比（ %）
- 图 18 ：海外经济体解封前后 CPI 环比超季节性变化（ %）
- 图 19 ： CPI 非食品项拟合结果
- 图 20 ： 23 年 CPI 同比增速预测（ %）
- 表 1： 22 年必选消费占比进一步提升（ %）
- 表 2： 21 年以来关于新能源汽车领域的规划文件频繁出台
- 表 3：消费券拉动测算
- 表 4： 2023 年第一轮消费券发放情况
- 表 5：消费券拉动测算
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