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2025-08-12
投资策略专题报告：巴菲特和彼得林奇如何赢在1970s？——70年代的投资巨星
- 2022-04-12 03:15:20上传人：遗忘**en
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核心观点 回眸70年代，宏观“大滞胀”是市场挥之不去的时代阴霾，但彼时投资界却群星辈出、交出“大业绩”：1970-1976年，巴菲特、邓普顿和约翰涅夫分别跑赢大盘188%、88%、22%；1977-1981年，彼得林奇后来居上，跑赢大盘308%，巴菲特业绩也超出大盘204%。这些投资巨星究竟如何赢在1970s？对当下有哪些启示？本文集中对巴菲特和彼得林奇70年代的投资经历和案例进行梳理，争取
- 1. 70 年代既是滞胀年代也是群星璀璨的年代
- 1.1. 巴菲特和彼得林奇交出史诗级的业绩答卷
- 1.2. 分年度看，巴菲特赢在熊市，彼得林奇牛市旗手
- 2. 巴菲特与彼得林奇的三个共同秘诀
- 2.1. 宏观大时代，精准择时、敢于抄底
- 2.2. 投资风格多元，既买周期也买银行
- 2.3. 困境反转的公司与行业永远是最爱
- 3. 巴菲特与彼得林奇有哪些和而不同？
- 3.1. 价值成长 VS 趋势成长，但都爱成长
- 3.2. 长期持股 VS 高换手率，但都敢重仓
- 3.3. 除了巴菲特和彼得林奇，邓普顿也有相似经验
- 图 1. 70 年代投资界群星璀璨，交出史诗级业绩答卷
- 图 2. 巴菲特与彼得林奇对于精准把握市场大势
- 图 3. 1969 年威廉马丁开启 “收水 ”抑制通胀
- 图 4. 60 年代后期货币收紧、标普 500 杀估值
- 图 5. 巴菲特不断抄底华盛顿邮报最终获益巨大
- 图 6. 70 -80 年代美股市场四次主要顶部和底部估值比较
- 图 7. 1972 -1980 年美国经济过热金属工业生产大幅扩张
- 图 8. 1973.11 -1979.9 凯撒铝业跑赢大盘 623%
- 图 9. 70 年代中期凯撒铝业的业绩反转
- 图 10. 1978.8 -1980.9 美国铝业跑赢大盘 55%
- 图 11. 1977 -1979 年铝业公司业绩持续上行
- 图 12. 70 -80 年代原油价格暴涨、美国原油消费量激增
- ..11
- 图 14. 优尼科石油一直维持较高景气度
- 图 15. 1977.1 -1980.11 壳牌石油跑赢大盘 148%
- 图 16. 壳牌石油同样维持较高景气度
- 图 17. 彼得林奇偏好的部分区域性银行表现优异
- 图 18. 美国运通 1960 -1966 年股价经历大幅回撤
- 图 19. 80 年代初美国汽车业进入低估
- 图 20. 1982 年克莱斯勒经营迎来拐点
- 图 21. 巴菲特投资收益来源拆分（年化收益率）
- .16
- 图 23. 70 年代美国消费占比和增速激增
- 图 24. 70 年代标普 500 指数 EPS 上行
- ..18
- 图 26. 1965 -1985 年日经 225 指数远超标普 500
- 表 1. 70 年代投资巨星历年业绩回报比较
- 表 2. 巴菲特投资 10 年以上的股票一览表（截止 2005 年）
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