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略专题研究报告：经济与市场如何破局？
- 2023-06-11 15:10:56上传人：经年**is
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- 1、 经济与市场如何破局？
- 1.1 、 2012 年：宽货币 +地产基建启动
- 1.2 、 2016 年：硬着陆证伪 +地产周期启动
- 1.3 、 2018 年：支持民企 +紧缩周期结束
- 1.4 、 2022 年：疫情防控优化 +海外风险缓释
- 1.5 、 参照历史，当前经济与市场如何破局？
- 2、 三因素关键变化跟踪及首选行业
- 2.1 、 经济、流动性、风险偏好三因素跟踪的关键变化
- 2.2 、 6月行业配置：传媒、计算机、电子
- 3、 风险提示
- 证券研究报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 3
- 图 1：5月上旬以来 A股市场情绪显著回落
- 图 2：4月以来国内经济增长动能下滑
- 图 3：2012 年 Q2 至 Q3 国内 GDP 同比增速进一步跌破 “8”，Q4 实现企稳
- 图 4：2012 年 Q2 至 Q3 外需回落带动国内出口 -制造业链条下行
- 图 5：2012 年 Q2 至 Q3 国内货币政策持续宽松，但市场单 边下行
- 图 6：2012 年货币政策的多次宽松并未带来中长期信贷数据的显著改善
- 图 7：2012 年 9月 PMI 指标与工业企业利润增速同步触底，经济底基本确立
- 图 8：2012 年 Q4 市场走出困局经历了两个阶段
- 图 9：2015Q4 至 2016Q1 ，我国实际 GDP 增速持续破 “7% ”
- 图 10 ：2015 年 11 月至 2016 年 2月，我国经济内外需疲弱并面临硬着陆风险
- 图 11 ：2016 年 1-2月，股市在 “弱预期、弱现实 ”下大幅回调
- 图 12 ：2016 年一季度市场走出困局经历了 2个阶段
- 图 13 ：2016 年 1-2月，央行持续释放流动性
- 图 14 ：2018 年经济较上年转弱
- 图 15 ：2018 年上市公司盈利水平下滑
- 图 16 ：2019 年 1月初市场完成二次探底走出困境
- 图 17 ：2019 年初美联储停止加息、中国社融超预期
- 图 18 ：2022 年 1月美联储议息会议 表态超预期转鹰，十年期美债利率快速抬升
- 图 19 ：2022 年 3月社零同比增速由正转负，出口金额同比快速下滑
- 图 20 ：3月至 4月固定资产及地产投资下滑， 4月制造业 PMI 再度下探至 47%
- 图 21 ：7月 24 日 30 大中城市商品房成交面积大幅回落至 282 万平方米
- 图 22 ：1月 4日至 4月 26 日以及 7月 5日至 10 月 28 日期间，万得全 A分别下跌 27.03% 、15.29%
- 图 23 ：4月上海疫情高峰期迎来拐点， 4月 29 日首次实现社会面清零后新增确诊回落至千人以内
- 表 1：政策方面， 2018 年 9月中下旬以来 “稳信心 +稳增长 ”推动 A股走出底部
- 表 2：2022 年 4月底国家层面就基建和消费政策布局，政治局会议定调积极着力稳信心
- 表 3：6月重点看好行业及标的
- 表 4：6月行业配置表
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