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策略定期报告：“赢在当下”：回归强预期弱现实，定价TMT+消费
- 2023-06-19 10:45:49上传人：恋旧**ld
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- 1. 内部因素：一揽子政策可期，国内经济有望三季度走出底部
- 2. 外部因素： 6月 FOMC 会议停止加息，年内或将再加息一次大于转降息概率
- 2.1. 美联储 6月 FOMC 会议 停止加息，年 内或将再加息一次大于转降息概率
- 2.2. 美国 5月 CPI 同比超预期下降，但核心通胀仍在高位粘滞
- 2.3. 欧央行加息 25BP 、欧元区通胀数据解读以及欧洲最新经济景气情况跟踪
- 3. 安信策略 —— A股市场主要特征周度跟 踪
- 3.1. 市场行情跟踪：本周小盘相对占优，价值风格相对偏弱
- 3.2. 市场估值跟踪：本周行业估值分化指数回落
- 3.3. 北向资金跟踪：电气设备、汽车流入较多
- 3.4. 市场情绪跟踪：本周交易情绪有所回升
- 图 1. 本周全球股市 总体齐涨
- 图 2. 整体而言，本周高市盈率、成长风格占优
- 图 3. 本周主要指数涨跌幅一览
- 图 4. 本周涨幅居前或跌幅居前的细分板块
- 图 5. 本周万得全 A换手率和成交额有所上升
- 图 6. 本周行业轮动
- 图 7. 各行业北向资金周度净买入
- 图 8. 各行业北向资金月度净买入
- 图 9. 本周北向资金小幅流入
- 图 10. 本周融资盘重点 买入通信板块
- 图 11. 本周 DR007 在 1.81% 处上下震荡
- 图 12. 十年期国债收益率较上周下降
- 图 13. 近期信用利差收窄，对应小盘表现相对占优
- 图 14. 顺周期行业近期有所回暖
- 图 15. 顺周期板块二级行业本周涨跌幅
- 图 16. 安信策略 —— 近年来典型的短周期磨底行情回顾
- 图 17. 安信策略 —— 历次短周期磨底行情复盘
- 图 18. 安信策略 —— 近十年历史超预期政策 (预期 )刺激正向定价持续时间在 1-2 个月左右，
- 结构偏向价值
- 图 19. 疫情以来稳增长政策对于市场的正面效应是显著的
- 图 20. 近期稳增长政策密集出台
- 图 21. 历次人民币贬值破 7区间复盘：修复至 7以下往往需要一段时间
- 图 22. 安信策略 2013 年移动互联网产业浪潮与本轮 AI 数字经济 TMT 主题行情最新对比 . 16
- 图 23. 5月 25 日安信策略鲜明提出： TMT 第二波正在开启
- 图 24. 5月社融增速放缓，再度低于预期
- 图 25. M2 -社融剪刀差收窄
- 图 26. 5月人民币贷款增量不及去年同期水平
- 图 27. 5月存贷款剪刀差大幅收窄
- 图 28. RMBS 早偿率指数持续走高
- 图 29. M1 、 M2 增速双双回落
- 图 30. 部分存款流向理财产品
- 图 31. 社零同比回落且低于预期
- 图 32. 地产端消费表现欠佳
- 图 33. 5月制造业投资继续下行，地产投资跌幅扩大
- 图 34. 1-5月高技术制造业投资同比回落
- 图 35. 5月地产新开工、施工增速回落，竣工增速回升
- 图 36. 5月大中城市房价同比降幅收窄
- 图 37. 30 城商品房成交面积本周略微走高
- 图 38. 本周高炉开工率回升
- 图 39. 汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率双双回落
- 图 41. 美联储 6月经济预测反映出其对美国经济较为乐观
- 图 42. 美联储 6月点阵图放鹰，可能加息两次
- 图 43. CME 市场预期并未受影响，仍预计加息一次
- 图 44. 美国 5月 CPI 同比下降，核心通胀仍然粘滞
- 图 45. 5月核心商品低位回弹，核心服务高位粘滞
- 图 46. 欧洲 5月 HCPI 继续下行，核心通胀仍粘滞
- 图 47. 欧元区 ZEW 经济经济指数 6月再次下降
- 图 48. 估值分化指数
- 图 49. 景气投资有效性指数
- 图 50. 产业主题投资有效性指数
- 图 51. A股各赛道估值跟踪
- 图 52. A股消费板块估值跟踪
- 图 53. 本周主要指数涨跌幅一览
- 图 54. 本周涨幅居前或跌幅居前的细分板块
- 图 55. 本周主要指数估值变化一览
- 图 56. 本 周申万一级行业估值情况一览
- 图 57. A股行业估值分化指数
- 图 58. 北向资金流入与上证指数
- 图 59. 各行业北向资金周度净买入
- 图 60. 各行业北向资金月度净买入
- 图 61. 本周主要指数换手率变动
- 图 62. 本周主要指数换手率变动
- 图 63. 本周期限利差小幅走阔
- 图 64. VIX 指数与股权风险溢价变动
- 图 65. 本周新高 -新低股差值有所上升
- 图 66. 本周腾落指数有所回落
- 表 1： 本周热点概念
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