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2025-2030年中国冷藏半挂车市场专题研究及市场前景预
2025-06-24
2024年10月宏观利率展望：基本面低位企稳，利率波动增大
- 2024-10-23 09:00:33上传人：月亮**耳朵
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内容摘要：宏观经济方面，9月经济数据显示，经济在下行至低位后有逐步改善的迹象，一是当月基建投资增速上行，显示财政支出节奏加快；二是消费增速略高于预期，主要受补贴政策提振。三季度总体经济有所下行，四季度随着稳增长政策陆续实施，预计能够对房地产、消费以及基建等传统动能有所拉动。通胀方面，CPI受非食品价格下
- 一、宏观经济：预期好转，总需求低位逐步回升
- （一）需求：基建投资加速，消费有所提振
- 1、投资：固定资产投 资增速与前值持平，基建增速加快
- 2、地产：销售继续改善，预计逐步止跌回稳
- 3、消费增速高于预期，家电提振较强
- 4、就业：失业率季节性回 落
- 5、出口：出口增速回落，进口增速有所回升
- 6、高频数据： 钢铁焦炭开工率下行，价格持续下跌
- （二）生产：工业增加值增速持平前值
- （三）非食品价格下跌带动 CPI 回落， PPI 继续下行
- （四 ）政策频繁发布，市场预期逐步改善
- 二、流动性及货币政策：资金面边际走松，关注财政政策力度
- （一）流动性回顾：资金面边际走松，回购成交量再度增加至 8万亿
- （二）金融数据： M1 连续 6个月负增长，社融增速再创新低
- （三）下阶段流动性展望：关注增量财政政策力度，资金面平稳中有波澜
- 三、利率债策略：基本面利好减弱，利率波动增大
- （一）利率债走势回顾
- 1、收益率低位反弹
- 2、隐含税率有所上行
- （二）利率债影响因素分析
- 1、经济基本面：利好逐步减弱，政策预期增强
- 2、通胀： CPI 再度回落，四季度预计逐步回升
- 3、广义流动性： M1 下行速度放缓
- 4、狭义流动性：政策利率再度下调，但资金利率未明显下行
- 5、中美利差：美债回升，中美利差倒挂幅度扩大
- 6、债券供需 ：政府债券发行进度明显加快
- （三）利率债策略：基本面利好减弱，利率波动增大
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