购物车
我要投稿
版权投诉
2025-2030年中国滤光膜市场专题研究及市场前景预测评
2025-06-24
消费与医疗周报：两会定调创新药支付机制突破：商业健康险崛起撬动千亿生态
- 2025-03-10 00:20:46上传人：暮色**浓妆
-
Aa 小 中 大
投资要点：近期观点1、医药指数本周关注的6个子行业全部录得正收益，表现较好。2、2025年政府工作报告提出构建创新药多元支付体系，强化“医保+商保”协同。数据显示2024年商保支付占比不足8%，政策明确要求大幅提升商保支付比例，未来市场规模将达万亿级。全国两会代表指出，国家主导的多元支付体系将推动医疗产业转型，深
- 1 医疗新观察
- 2 医药板块行情回顾（3.3—3.7）
- 3 医疗产业热点跟踪
- 4 风险提示
- 图表1：医药板块申万二级行业本周涨跌幅情况
- 图表2：医药板块申万二级行业本周收盘时估值水平（PE-TTM）
- 图表3：医药板块三级行业本周涨跌幅情况
- 图表4：医药板块三级行业本周收盘时估值水平
- 华福证券
- 华福证券
- 诚信专业发现价值 3 请务必阅读报告末页的声明
- 策略定期报告
- 1 医疗新观察
- 两会定调创新药支付机制突破：商业健康险崛起撬动千亿生态
- 2025年政府工作报告明确提出“制定创新药目录，支持创新药发展”，与丙类
- 药品目录、商保目录形成政策组合拳，为创新药支付体系改革注入强心剂。政府工
- 作报告“医疗、医保、医药协同发展和治理”的战略部署，与《2025中国创新药械
- 多元支付白皮书》（下称《白皮书》）揭示的结构性矛盾深度契合——2024年我国
- 创新药市场规模达1,620亿元，但医保支付占比44%，个人现金支付占49%，商业健
- 康险仅贡献7.7%。这一格局背后，凸显的是基本医保对创新药械支付的乏力和商业
- 健康险大有可为的突破空间。
- 《白皮书》指出，人口老龄化与医疗需求升级下，基本医保难以覆盖高价创新
- 药械支付缺口，而国际经验显示除社会保险（保障）外，商保是多元支付核心主体。
- 在商保支付中，创新药械产业深度协同保险行业构建风险共担机制，提升商保支付
- 效率和可持续性。随着政策目标推动商保支付占比大幅提升，叠加技术赋能效率优
- 化，商保有望迎来结构性突破机遇。据《白皮书》预估，到2035年我国创新药械市
- 场规模将为1万亿元。商业健康险对创新药械的支付占比需达到44%，支付规模约
- 为4,400亿元。
- 对于以商保为代表的创新支付的涌现，2025年全国两会政协委员、上实集团董
- 事长冷伟青接受采访时指出，“从国家层面去推动创新药多元支付，通过行业统一
- 化、标准化的指导性纲领文件，将部分高值药品纳入保障范围，这无疑是一件惠及
- 广大民众的大实事、大好事，也标志着我国加快向多元化、多层次保障体系的转型。”
- 两会政策与《白皮书》数据的双重验证，揭示了医疗支付体系从“单一依赖”
- 向“多元共担”转型的必然性。当商业健康险突破7.7%的支付瓶颈，这场改革不仅
- 关乎民生福祉，更将重塑医疗产业价值链条——深度绑定支付生态的创新药企与保
- 险科技平台，或成最大政策受益者。
- 2 医药板块行情回顾（3.3—3.7）
- 医药生物板块，我们重点关注申万一级行业医药生物下的6个二级行业，医疗
- 服务、中药Ⅱ、医药商业、医疗器械、生物制品与化学制药。市场表现：涨跌幅排
- 名最靠前的两位为医疗服务（+2.63%）和医疗器械（+1.32%），涨跌幅排名后二的
- 为医药商业（+0.62%）和中药Ⅱ（+0.17%）。本周估值水平前两位为化学制药（65.01
- 倍）、生物制品（49.26倍），后两位为中药Ⅱ（26.80倍）、医药商业（19.15倍）。
- 华福证券
- 华福证券
- 诚信专业发现价值 5 请务必阅读报告末页的声明
- 策略定期报告
- 划重点1：调整“三医协同”顺序。往年政府工作报告中“促进医保、医疗、医
- 药协同发展和治理”的表述，在2025年调整了顺序，为“促进医疗、医保、医药协
- 同发展和治理”。这一表述的顺序调整，在国务院参事、北京协和医学院卫生健康
- 管理政策学院执行院长刘远立看来，把医疗放在首位，意味着要充分尊重医学发展
- 的客观规律。
- 划重点2：优化药品集采政策。2025年政府工作报告中提出，要优化药品集采
- 政策，要强化质量评估和监管,让人民群众用药更放心。国家医保局有关负责人表示，
- 2025年，医保部门将持续深入推进药品、医用耗材集中带量采购，同时将在地方层
- 面开展具备专业特色的全国联盟采购。
- 划重点3：制定创新药目录。政府工作报告中指出，健全药品价格形成机制,制
- 定创新药目录,支持创新药发展。2025年内将发布第一版丙类药品目录，丙类目录与
- 国家基本医保药品目录调整同步开展。
- 划重点4：强化基本医疗。2025年政府工作报告还提及：改善病房条件，以患
- 者为中心持续改善医疗服务。促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，实施医
- 疗卫生强基工程。完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发
- 展。加强疾病预防控制体系建设，统筹做好重点传染病防控。加强护理、儿科、病
- 理、老年医学专业队伍建设，完善精神卫生服务体系。
- （资料来源：《财经》杂志）
- 3.2首提“创新药目录”：健全价格形成机制，破解支付困局
- 在连续两年的政府工作报告中，均出现了“创新药”的身影。2024年政府工作
- 报告首提“创新药”，同时还在大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产
- 力中提到“开辟生命科学等新赛道”。相比前几年政府工作报告中对“生物医药”
- 的提法，释放出更积极的信号。
- 2025年政府工作报告再提“创新药”，并进一步明确了支持方向，“健全药品
- 价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展。”这也是政府工作报告中首次
- 提出“创新药目录”。在业内看来，这充分凸显了政府对创新药产业发展的重视，
- 或将推动我国创新药事业不断迈向新高度。
- 而在完善医疗保障体系的大框架下，国家医疗保障局医药服务管理司司长黄心
- 宇在今年1月中旬召开的新闻发布会上介绍，将在基本医保现有的甲乙分类基础上，
- 聚焦创新程度很高、临床价值巨大、患者获益显著，研究制定丙类药品目录，并计
- 划在年内发布第一版。
- 华福证券
- 华福证券
报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
