2025年4月PMI数据点评：关税冲击初现，景气再度收缩

点评制造业PMI：重陷荣枯线之下，产需两端均走弱。由于特朗普政府对中国加征高额关税，外贸环境大幅波动，2025年4月制造业PMI较3月回落1.5个百分点至49%，再度回到收缩区间，也低于季节性表现（2015-2024年4月制造业PMI平均为50.18%）。从需求端看，由于外需波动较大，4月新订单指数较上月下滑2.6个百分点至49.2%，结束了连