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2025-2030年中国滤光膜市场专题研究及市场前景预测评
2025-06-24
策略周思考：布局消费“微笑曲线”
- 2025-06-08 15:22:11上传人：剑舞**颜笑
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核心观点消费行业围绕微笑曲线的两端布局，左端关注软饮料为代表的大众品消费，右端关注走出二次成长曲线的新消费。按照经济周期的历史脉络，A股行情先后启动顺序为红利低估（2024年银行股为代表）、科技成长（2025年初的机器人和大模型）、内需消费（当前的大众品+新消费），目前处在第二到三阶段的切换。港股市场“悦己”
- 布局消费“微笑曲线”
- 中国经济基本面和股市跟踪
- 美国经济基本面和股市跟踪
- 日本经济基本面和股市跟踪
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：创新药、新消费、港股“悦己经济”相关标的迎来大涨
- 图2：各行业外需韧性视角的拆分
- 图3：制造业和服务业的微笑曲线：传统产业到新商业模式
- 图4：红利低估→科技成长→消费内需的演绎脉络
- 图5：从外需到内需，从传统消费到新消费
- 图6：美国CPI同比和核心CPI同比均有所收敛
- 图7：美国服务项对CPI同比的拉动效应最显著
- 图8：美国工业品价格同比增速下滑
- 图9：公共事业板块对美国PPI的贡献度逐期走强
- 图10：美国工业产能利用率稳定在78%附近
- 图11：美国采掘业产能利用率优于制造业和公共事业
- 图12：美国制造业PMI位于荣枯线之上，服务业低于荣枯线
- 图13：美国投资信心指数低位回升
- 图14：日债收益率和日元汇率近期走势出现背离
- 图15：日债利率陡直升高，股息率相对优势缩窄
- 图16：日本CPI和核心CPI仍处在高位
- 图17：日本GDP回暖修复
- 图18：日本服务业景气明显优于制造业
- 图19：日本消费者信心指数出现走弱
- 图20：日本投资信心预期指数回暖
- 图21：东证指数贡献拆解：盈利和估值
- 图22：全球主要市场股指的PB+ROE分布
- 图23：日本上市公司PB分布情况
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