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南华宏观研究团队周度报告：2023年二季度货币政策例会点评
核心观点： 本次货币政策例会关注以下三点：1、三、四季度货币政策可能会加大宏观调控力度。短期来看央行降准的概率可能不高，贷款利率未来有一定的下行区间，但存在一定的制约。2、从汇率层面来看，相较于前期，近期逆周期因子显著提升，后续需持续关注央行的态度03、当前优质头部房地产风险有所化解，资产负债情况有所改善，后续保交楼的政策力度可能加强。 风险提示货币政策超预期
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策略周报：走出“空头陷阱”
人民币汇率波动趋缓，企稳可期， 市场底部已现，将走出“空头陷阱”， 第二波 AI 行情启动仍是大概率事件。 市场底部已现，走出“空头陷阱”。 2 季度以来 A 股市场震荡回调是盈利和估值因素共振的结果。往后看，下半年国内库存周期见底回升， 6 月PMI 环比改善，政策“一揽子”刺激预期，经济弱复苏态势逐渐明朗。海外美国 4、 5 月非农就业数据大幅下修，贵金属价格企稳， 7 月加息尾声预期形
策略谋势：TMT第三买点，黄金第二买点
前言：1）中美利差有望收窄，人民币汇率贬值近尾声，中美股市分化将弥合。历史上来看，在美联储加息尾声，决定中美利差的核心因素在两国经济基本面的变化，而不是货币政策预期。2）TMT是未来2-3年主线，当前是TMT第三买点。长期主线在短期大幅调整的风险主要来自市场风险，当前大盘指数不存在明显下行风险，TMT短期调整同样不足为惧。3）黄金第二买点。美国经济趋势向下，资本开支和库存周期都处在下行周期，美
“赢在当下”：TMT第三波值得期待：启动信号是什么？
报告摘要： 本周A股上证指数上涨0.13%，在3200点附件反复磨底，对应本周离岸人民币汇率一度升破7.27，市场整体处于“逐渐走出磨底期，技术性反弹有望展开”的阶段。从今年2月以来，我们就将人民币汇率作为A股市场的重要衡量指标，认为人民币汇率向均衡水平(6.66.7)的回摆是A股市场再次走强破局的重要条件。交易量上，本周全A日均成交量缩量明显，周度日均成交量为8997亿。 可以明确的是7
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“赢在当下”：TMT第三波值得期待：启动信号是什么？
报告摘要： 本周A股上证指数上涨0.13%，在3200点附件反复磨底，对应本周离岸人民币汇率一度升破7.27，市场整体处于“逐渐走出磨底期，技术性反弹有望展开”的阶段。从今年2月以来，我们就将人民币汇率作为A股市场的重要衡量指标，认为人民币汇率向均衡水平(6.66.7)的回摆是A股市场再次走强破局的重要条件。交易量上，本周全A日均成交量缩量明显，周度日均成交量为8997亿。 可以明确的是7
13159VIP会员专享07-032023了解更多 -
宏观周报：关注国内外重磅会议，警惕海外风险波动
一周大事记 国内：夏季达沃斯重磅来袭，房屋养老金制度值得关注。6月26日，住建部与中国银行领导就深化政银合作、推动住房和城乡建设事业高质量发展进行交流，指出要探索建立房屋养老金制度；27-29日，夏季达沃斯论坛在天津召开，主题为“企业家精神：世界经济驱动力”，开幕式李强表示中国将在扩大内需潜力、激活市场活力等方面推出更多务实举措，预计第二季度经济增速将快于第一季度，全年有望实现5%左右的预期
9625VIP会员专享07-032023了解更多 -
策略周报：TMT为主的AI科技行情仍然是主线
【策略观点】 本周（6月12日-16日）创业板50、深创100、深证100表现居前，涨幅分别为5.38%、4.93%、4.66%。 申万一级行业角度，本周涨跌幅前五的分别是通信（2.95%）、传媒（2.82%）、银行（2.66%）、家用电器（2.45%）、社会服务（1.71%）。行业中下跌的分别是电力设备（-4.34%）、美容护理（-3.89%）、国防军工（-3.69%）、基础化工（-2.
17786VIP会员专享06-202023了解更多 -
6月FOMC会议点评：“留有余地”的暂停加息
北京时间6月15日凌晨，美联储在6月FOMC会议上宣布将联邦基金利率目标范围维持在5%-5.25%的水平，但继续缩表计划；经济预测和记者会发言释放鹰派信号。 会议要点：加息暂停，但经济预测和记者会发言释放鹰派信号。6月会议声明较5月无显著变动。委员会成员们上修了对于经济和核心通胀的预测，并认为2023年末合意的利率水平约为5.6%，这暗示年内仍有两次加息。鲍威尔认为暂停加息同美联储的加息节奏
7476VIP会员专享06-162023了解更多 -
2023年6月FOMC会议点评：加息只是暂缓，降息仍待明年
核心观点。如期跳过加息，维持当前缩表速率不变，点阵图将2023Q4的联邦基金利率预测由3月的[5,5.25]%上调至[5.5,5.75]%，即预期年内还有50bps的加息且不会降息，高于我们此前预期的[5.25,5.5]%，这一鹰派信号也触发了美元&美债利率上行、美股&黄金下行的组合交易。向前看，尽管后续脆弱的金融系统可能再度暴雷带来点状的金融风险并触发避险→宽松交易，但考虑到
17027VIP会员专享06-152023了解更多 -
多地发布人工智能支持政策：数字经济监管与发展双周观察
研究结论 5月末多地密集发布政策支持人工智能发展，尤其是一线城市，包括： 北京发布两项与人工智能有关的支持政策——《北京市加快建设具有全球影响力的人工智能创新策源地实施方案（2023—2025年）》《北京市促进通用人工智能创新发展的若干措施》。其中《北京市加快建设具有全球影响力的人工智能创新策源地实施方案（2023—2025年）》提出：（1）到2025年，核心产业规模达到3000亿元，持续
17954VIP会员专享06-122023了解更多 -
估值周报：TMT、中特估韧性强，电力设备、军工回调较多
本周万得全A回调0.89%，全部A股PE(TTM)较上周下降0.14至17.75，1年/3年/10年分位数分别降至58.8%/27.3%/42.6%；PB(LF)维持在1.62，1年/3年/10年分位数分别降至23.5%/11%/19.3%。本周全A股权风险溢价环比下降0.08pp至2.82%，低于3.5年滚动历史均值+1倍标准差，处于5年80.1%分位。 主要指数中，上证指数本周上涨0.0
8720VIP会员专享06-122023了解更多 -
互联网行业：OTA：1季度业绩回顾及展望；行业增长确定性强
季度OTA公司业绩超预期，业务量增长是主要推动力。1季度携程收入/调整后利润超市场预期14%/65%，同程收入/调整后净利润率超市场预期4%/20%，其中利润超预期主要来自收入增长带来的运营杠杆效应，收入超预期主要受到业务量增长的带动，如酒店间夜量，携程的机票单票收入亦在增值服务占比提升的带动下有提升（相较2019年）。相比单量增长，价格上涨并不是1季度业绩超预期的主要推动力，携程及同程的酒
13233VIP会员专享06-122023了解更多 -
A股策略周报：人工智能板块持续活跃
大势观察 主要指数方面，过去一周（6.5-6.9）多数股指下跌，上证指数报收3231.41点，周涨幅0.04%；深证成指报收10793.93点，周涨幅-1.86%；创业板指报收2143.01点，周涨幅-4.04%；科创50报收1032.55点，周涨幅-1.97%。 资金方面，过去一周银行间市场主要资金利率有所分化。截至2023年6月9日，DR001报1.2552%，DR007报1.813%
16471VIP会员专享06-122023了解更多 -
2023年6月OPEC+部长级会议点评
月4日第35届OPEC+部长级会议在奥地利维也纳召开，作为每半年一次的减产联盟重要会议，本次会议同样向市场传达了关于2024年生产计划、自愿减产策略方面的最新决议。从官方公报和各国声明来看，本次会议的核心转论有三： 1）在2022年11月至2023年12月现有产量配额的基础上对2024年的产量配额进行了调整，主要体现为将阿联酋产量配额上调20万桶/天，同时将以非洲国家为代表的产量长期低于目
7022VIP会员专享06-062023了解更多 -
A股策略周报：人工智能板块再度活跃
大势观察 主要指数方面，过去一周（5.29-6.2）多数股指上涨，上证指数报收3230.07点，周涨幅0.55%；深证成指报收10998.07点，周涨幅0.81%；创业板指报收2233.27点，周涨幅0.18%；科创50报收1053.29点，周涨幅1.41%。 资金方面，过去一周银行间市场主要资金利率略微下行。截至2023年6月2日，DR001报1.3006%，DR007报1.7783%，
5568VIP会员专享06-052023了解更多 -
策略周评：如何看待TMT成交占比再次突破40%
“拥挤度博弈”策略或将失效 5月29日以来，TMT板块成交额再度进入40%以上的关键区间，接近今年3月下旬~4月下旬出现的“TMT成交高度拥挤”区间（成交额占比整体超过40%），而4月下旬“高交易拥挤度”后迎来长达1个月的板块回调，部分投资者较为关心当下TMT板块交易拥挤度是否已经进入到类似于4月初的“成交拥挤”的危险区间。 今年AI与数据要素催化的TMT行情中，在4月前有不少投资者认
14259VIP会员专享06-052023了解更多 -
估值周报：TMT强势反弹，煤炭、消费、电力设备回调
本周万得全 A 反弹 0.87%，全部 A 股 PE(TTM)较上周上升 0.16 至 17.89，1年/3年/10年分位数分别升至 68.6%/29.9%/44.7%；PB(LF)上升 0.02至 1.62，1 年/3年/10年分位数分别升至 27.5%/12.3%/19.5%。本周全 A 股权风险溢价环比下降 0.03pp 至 2.75%，低于 3.5年滚动历史均值+1倍标准差，处于 5年
19217VIP会员专享06-052023了解更多 -
TMT崛起系列（四）：哪些AI应用能较快落地
一、如何对比不同领域AI应用落地进度：投入度和容错率的框架 AI应用领域，从技术难度由易到难，可以分为“帮助决策，辅助创作和代替执行”三个层面。1）帮助决策是AI在数据和信息基础上形成知识，进而帮助人类进行决策，完成精度要求不高的特定任务。主要应用于生活和办公以及专业服务方面。比如：智能助手：日常生活、办公管理等；专业服务：广告、教育、金融、医疗、物流、安防、电力等；2）辅助创作是AI在知识
17485VIP会员专享06-012023了解更多 -
主题&赛道跟踪周报：大势调整中，TMT表现较好
研究结论 本周两市走势： 05 月 22 日-05 月 26 日，本周指数均呈现下跌趋势，上证指数跌 2.16%，深证成指跌 1.64%，万得全 A 跌 1.41%，沪深 300 跌 2.37 %，创业板指跌 2.16%，科创 50指数跌 0.14%,中证 1000 指数跌 0.85%。 趋势赛道方面，本周涨幅领先的是汽车零部件、光伏、工业 4.0，涨幅分别为2.95% 、2.27%、2
8883VIP会员专享05-292023了解更多
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酸奶产业的人才需求和培养方面有什么特殊之处？
A:酸奶产业的人才需求和培养方面有以下特殊之处：1. 技术专业性
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硝酸钾产业的代表性企业有哪些，这些企业有哪些最新的动态？
A:硝酸钾产业的代表性企业包括美国的CF Industries
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你认为木工机械技术还有哪些潜在的改进空间？
A:木工机械技术还有许多潜在的改进空间，例如：1. 自动化技术：
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真空镀膜机技术的进步对于行业发展有什么重要意义？
A:真空镀膜机技术的进步对于行业发展有着重要的意义。首先，随着技
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在半挂车产业中，有哪些具有创新性的产品和服务受到了欢迎？
A:1. 智能化半挂车：一些公司推出了智能化半挂车，配备了先进的
