2022年财通证券宏观经济行业研究报告_行业调研分析报告

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高华证券

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六大地区放开后的经济与市场经验

回顾全球防疫放松后，美欧日韩越台6地经济变化和股市走势，发现各地区放松疫情后经济短期快速恢复，消费属性强的地区消费恢复好、制造属性强的地区制造修复快，商品消费修复快于服务消费。行业和龙头个股看，防疫放松后，长期股价表现呼应经济和公司业绩，业绩修复至19年以前的，股价表现也领先；短期，放松前市场买“预期修复”（服务）>“实际修复”（零售）；放松后市场买“实际修复”>“预期修复”。

137752022/12/13VIP会员专享

60大细分景气趋势分析二：经济复苏方向景气上行

下行压力提升之际稳增长政策开始加码：疫情扰动多数大类板块景气下行，终端需求疲软拖累下游消费（10月社零增速环比-3%，服务业生产指数增速环比-1.2%），制造业链条需求端出口（10月出口金额增速环比-6.2%）、地产（10月地产投资增速环比-0.7%）均形成拖累。在此背景下政策端开始发力，11月以来地产方面“第二支箭”、“第三支箭”接连射出，同时疫情防控精神出现积极变化，往后经济预期有望逐步修

56552022/12/02VIP会员专享

全球估值观察系列二十九：恒生指数估值为7.4%分位数

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是恒生指数(+3.8%)，上周表现(+7.2%)；表现最差的是纳斯达克指数(-1.6%)，上周表现(+8.1%)。港股行业：表现最好的是信息技术(+8.4%)，年初至今表现(-35.6%)；表现最差的是能源(-1.2%)，年初至今表现(+22.4%)。美股行业：表现最好的是必需消费(+1.7%)，年初至今表现(-3.2%)；表现最差的是非必需消费(-

187302022/11/21VIP会员专享

全球估值观察系列十八：恒生指数PE仅15.2%分位数

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是恒生指数(+2.0%)，上周表现(-2.0%)；表现最差的是纳斯达克指数(-4.4%)，上周表现(-2.6%)。港股行业：表现最好的是能源(+8.4%)，年初至今表现(+33.7%)；表现最差的是公用事业(-2.2%)，年初至今表现(-20.2%)。美股行业：表现最好的是能源(+4.3%)，年初至今表现(+48.9%)；表现最差的是信息技术(-5.

137862022/08/30VIP会员专享

指数

全球估值观察系列十八：恒生指数PE仅15.2%分位数

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是恒生指数(+2.0%)，上周表现(-2.0%)；表现最差的是纳斯达克指数(-4.4%)，上周表现(-2.6%)。港股行业：表现最好的是能源(+8.4%)，年初至今表现(+33.7%)；表现最差的是公用事业(-2.2%)，年初至今表现(-20.2%)。美股行业：表现最好的是能源(+4.3%)，年初至今表现(+48.9%)；表现最差的是信息技术(-5.
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08-302022
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经济

国常会稳经济接续政策快评

事件背景　　8 月 24 日晚，国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的 19 项接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。　　一、政策基调　　符合我们 7 月会前前瞻判断：目前属于前期政策的执行期、政策效果的观察期、增量政策酝酿期；整体稳增长政策保持克制， “ 强、猛” 政策继续空窗；但要力争“ 最好” 结果，保持温和的稳增长政策力度；多措并举，但各方面的政策力度比较温和
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08-262022
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欧元

全球估值观察系列八：A股继续领涨，欧元区国债涨超30BP

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是俄罗斯RTS(+3.8%)，上周表现(+5.8%)；表现最差的是日经225(-6.7%)，上周表现(+0.2%)。港股行业：表现最好的是金融(-0.5%)，年初至今表现(-2.2%)；表现最差的是能源(-7.5%)，年初至今表现(+26.1%)。美股行业：表现最好的是必需消费(-4.4%)，年初至今表现(-11.5%)；表现最差的是能源(-17.2
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06-202022
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