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宏观深度报告：2024年货币政策的三个“锚”
摘要：今年货币政策宽松的力度到底够不够？这一问题背后答案是理清当下以及明年货币政策取向的重要线索：降息两次，但经济回升偏缓且实际利率高企；MLF与逆回购续作用的更多，但降准依旧谨慎（没有突破每年50bp的默认空间），市场利率持续紧俏：加之年末中央经济工作会议改进货币供应规则，控增量、调存量——今年的货币政
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公用事业2024年江苏电力市场年度交易结果点评：电价上浮超预期，关注火电板块投资机会
核心观点：事件：江苏电力交易中心发布2024年年度交易结果：年度交易总成交电量3606.24亿千瓦时，加权均价452.94元/兆瓦时（较基准价上浮15.8%）；其中年度绿电总成交电量31.72亿千瓦时，加权均价464.44元/兆瓦时（较基准价上浮18.8%）。电价上浮超预期，考虑容量电价后煤电上浮超20%。江苏省煤电主要参与年度双边协商交易
华西中小价值团队：复盘，A股三大指数5日线下方缩量反弹
报告摘要：A股三大指数齐涨，港股收跌，成交额均有所下降2023年12月19日，上证指数涨0.05%，深证成指涨0.11%，创业板指涨0.42%，北证50指数跌1.25%，A股总成交额为6582.72亿元，较昨日的7090.49亿元有所下降。2023年12月19日，恒生指数跌0.75%，恒生科技指数跌0.61%，总成交额765.98亿港元，较昨日的943.17亿港元有所下降。
宏观动态跟踪报告：如何看待日银转向与日元走向
平安观点：日银年末拒谈转向。日本银行2023年末会议备受关注，市场“转向预期”已然先行，近期日债利率和日元汇率同步上升。然而，本次会议意外维持“鸽派指引”，鲜有谈及“转向”。植田行长表态整体持观望态度，薪资问题仍是焦点。本次会议后，市场“转向预期”有所降温：美元兑日元反弹至144.5，10年日债利率下降2BP至0.
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宏观动态跟踪报告：如何看待日银转向与日元走向
平安观点：日银年末拒谈转向。日本银行2023年末会议备受关注，市场“转向预期”已然先行，近期日债利率和日元汇率同步上升。然而，本次会议意外维持“鸽派指引”，鲜有谈及“转向”。植田行长表态整体持观望态度，薪资问题仍是焦点。本次会议后，市场“转向预期”有所降温：美元兑日元反弹至144.5，10年日债利率下降2BP至0.
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公用事业行业周报：湖北电价限制上限，期待更多市场化改革
投资要点：湖北电力市场定价限1.2倍，或影响未来预期，本周电力板块跑输。本周涨跌幅：华能国际-2.6%，华电国际-3.2%，上证指数-0.9%。我们认为，本周电力板块跑输或由于：1、相对估值差异；2、全国降温明显，煤炭运输受阻，日耗提高，本周秦港煤价环比上涨1.6%至946元/吨；3、湖北电价制度或影响企业未来预期。但我们认为
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中小盘行业周报：自主新能源汽车崛起叠加出口放量，汽车年度销量有望突破3000万辆
）自主新能源汽车崛起叠加出口放量，汽车年度销量有望突破3000万辆。12月11日，中国汽车工业协会公布数据显示，11月汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆，同比分别增长29.4%和27.4%。2023年1-11月，汽车产销分别完成2711.1万辆和2693.8万辆，同比分别增长10%和10.8%。整体来看，汽车产销量已连续3个月创当月历史同期新高，
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行业信息跟踪：出行链需求修复向好，新兴消费表现偏弱
上周数据相对较优：餐饮：11月社零数据延续向好。11月餐饮社零实现5580亿元，同比+25.8%，高于10月的17.1%；排除22年基数影响，21-23年两年复合增速来看11月为+7.3%，高于10月的+3.7%。航空：11月淡季航司运营数据平稳。11月南航、国航、东航RPK（收入客公里）分别同比+325.0%、+348.6%、+334.5%；环比-10.9%、-10.7%、-6.5
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华西中小价值团队：复盘，继续缩量，深圳成指创业板指年内新低
报告摘要：A股三大指数及港股收跌，成交额均有所下降2023年12月18日，上证指数跌0.40%，深证成指跌1.13%，创业板指跌1.54%，北证50指数涨3.39%，A股总成交额为7090.49亿元，较上周五的7483.41亿元有所下降。2023年12月18日，恒生指数跌0.97%，恒生科技指数跌1.32%，总成交额943.17亿港元，较上周五的1362.59亿港元有所下降
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A股行业观察：借鉴2018，看未来跨年行情
从相对位置来看，A股当前已具备熊牛切换的契机。估值显示，万得全A近十年PE分位为19.8%，已处于相对低位。大类资产比价指标显示，当前A股风险溢价率为3.45%，A股股债收益比84%，均位于较高水平，其中风险溢价率与2018年底较为接近，股债收益比则达到近十年内的极高水平。预期未来在盈利&海外&流动性等方面均将出现
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宏观·周度报告：中国经济温和复苏，美联储释放鸽派信号
展望后市：国内外一系列重磅会议相继落地，基本面将驱动商品的走势。1）中央经济工作会议确认了稳增长的主基调，预计后续将有更多具体的政策落地，扩内需仍是重要的方向：基建保持高增、地产尽快企稳、消费进一步扩大，这些有利于内需驱动类商品的表现。2）美联储释放了鸽派的信号，本轮加息周期接近尾声，不过，降息的开启
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公用事业2024年度策略：浪潮已至，把握电改投资机遇
深化电力体制改革，迈出坚实电改步伐。2030年前将处于新型电力系统建设的加速转型期，新能源占比将逐步提高。风光增量显著却不能参与电力平衡，给电力系统灵活性带来挑战，十四五期间电力供需紧张。23年以来陆续出台相关政策文件，迈出坚实的电改步伐。23M7通过电力体制改革文件，强调与新型电力系统相适应的电改；23M9出台
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公用事业|行业简评报告：11月用电量增长明显，2024年将优化电力中长期合同中分时段交易
核心观点11月用电量增长明显。根据国家能源局数据，11月份，全社会用电量7630亿千瓦时，同比增长11.6%。分产业看，第一产业用电量96亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5277亿千瓦时，同比增长9.8%；第三产业用电量1321亿千瓦时，同比增长20.9%。优化电力中长期合同中分时段交易。近日，国家发改委、国家能源局发布《
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策略点评报告：宽基指数调仓后的估值变化
近年来，国内被动投资产品发展迅速，大量透明度高、费率低廉、品类丰富的指数基金陆续获批推出，为投资者的权益资产配置提供了便捷工具。从规模变化来看，沪深300指数基金仍然是国内挂钩产品规模最大的指数基金，沪深300指数基金年内实现了750亿元的规模正增长。此外中证1000指数基金在去年规模大增的基础上，今年仍然实现6
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北交所策略专题报告：北交所周观察：微创光电获国资收购，北交所正聚集一批智慧交通产业链公司
微创光电获国资收购彰显行业协同价值，北交所智慧交通迎资本化热潮2023年12月8日微创光电完成实控人变更，北交所首例国资收购上市公司案例基本完成，引发市场关注。微创光电以视频处理、人工智能、网络交换、边缘计算等技术为核心，提供智能交通、智慧安防等领域的专业解决方案及其核心软硬件产品，2023Q1-Q3营收大幅增长18
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公用环保202312第3期：绿证核发启动，各地峰谷电价政策梳理
核心观点市场回顾：本周沪深300指数下跌1.70%，公用事业指数上涨0.66%，环保指数下跌0.02%，周相对收益率分别为2.36%和1.68%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第9和第14名。分板块看，环保板块下跌0.02%；电力板块子板块中，火电下跌0.32%；水电上涨0.66%，新能源发电下跌0.03%；水务板块上涨1.79%；燃
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宏观点评：地方化债之下，2024年基建如何“挑大梁”？
从2021年起，房地产市场的“变温”导致基建“勇挑大梁”、发挥起“稳经济”的作用。然而明年基建面临的一大“逆风”就是地方化债——在中央经济工作会议“防范化解风险”这一政策主线的引领下，化债大概率将继续成为2024年的一大关键政策，但根据历史经验来看，化债与基建之间似乎总是“不可兼得”。与之前不同的是，此次化
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宏观周报：近期工业生产运输延续放缓
供需：基建延续放缓，需求整体回落1.基建延续放缓。最近两周石油沥青装置开工率大幅下行，磨机运转率、水泥发运率延续回落。2.工业生产端，化工链开工多数上行，汽车轮胎开工略有回落。最近两周化工链开工率多数上行；汽车轮胎开工率有所回落，高炉焦炉开工率多数回落。3．需求端，地产链需求延续回落，汽车消费需求延续高
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工业生产恢复超预期，扩需求政策仍需发力
要点政策支持落地生效，工业经济表现向好基数效应，消费增速显著上涨政策调整企业暂时观望，稳增长意图增强投资或已在底国外需求弱收缩，外贸走势平稳居民消费需求仍需提振，工业生产成本压力缓解政府债券多发支撑社融，M1同比增速再探低位展望未来：经济稳增长压力犹存，扩需求政策仍需加力内容提要2023年11月，在国内稳增
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我想要了解成人英语培训产业的供应规模有多少，有哪些主要的供应企业？
A:成人英语培训产业的供应规模相当庞大，涵盖了各种类型的培训机构
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稀土产业在未来几年会有怎样的发展趋势？
A:未来几年，稀土产业将面临一些发展趋势：1. 稀土需求持续增长
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网络教育产业的国际合作和交流对行业发展有何重要性？
A:网络教育产业的国际合作和交流对行业发展具有重要性的原因如下：
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目前在焊接钢管领域有哪些新兴技术或创新值得关注？
A:在焊接钢管领域，一些新兴技术和创新值得关注，包括但不限于：1
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对于保健器材产业从业者来说，最大的挑战是什么？如何应对这些挑战？
A:保健器材产业从业者面临的最大挑战之一是市场竞争激烈。随着保健
