2021年建材行业研究报告_建材行业研究报告第4页

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2021年中国互联网家装行业概览

万亿市场的家装行业如何依托互联网实现产业升级？　　2021年，在“双循环”、“住房消费”等政策的积极影响下,外加十四五期间，政府将家装行业列入大宗消费发展的重要一环，万亿市场的家装行业价值凸显。家装消费升级已成为大势所趋，居民实现从有房住到住好房的转变。而互联网的蓬勃发展赋能家装行业产业升级，解决了传统家装行业集中度低、装企服务质量水平不一、信息不对称等痛点，推动了家装市场的稳步发展，互联网家

97962021/12/03VIP会员专享

建筑行业2022年投资策略：分化中寻求机遇，关注价值重估及双碳概念

建筑板块经过五年的下探，今年终于跑赢大盘，2021年初至11月底申万建筑装饰指数上涨7.0%，跑赢沪深300指数约13.9个百分点。虽然整体上涨，但是行业内部却出现分化严重的现象：年初至今专业工程行业上涨，涨幅为32.7%，其中尤其是以钢结构板块最为景气；其次基础建设、园林工程涨幅分别为9.2%、1.5%；而房建、装饰板块则继续下探，尤其是装饰板块，持续在低迷中徘徊。从宏观来看，疫情后建筑行业

9062021/12/02VIP会员专享

建材：大国重材系列（一）：聚焦药玻，技术攻关与国产替代

药用玻璃是主流包装药材　　药品包装材料选择时要考虑适用性、保护性、安全性、相容性四大原则。与其他药用包材比，玻璃化学稳定性好、生物相容性高，是全球医药行业主流包装药材。　　药用玻璃可根据材质及性能或制造工艺及用途进行分类　　药用玻璃材质中 B2O3含量决定其关键性能热膨胀系数和耐水性，根据玻璃成分中 B2O3含量不同，可将药用玻璃分为高硼硅玻璃、中硼硅玻璃、低硼硅玻璃和钠钙玻璃四类，其中中硼硅

151212021/12/01VIP会员专享

建筑行业年度策略：“建筑+”兑现，ROE及市占率加速提升

供给&改革提质促传统建筑ROE上行，“建筑+”迎来兑现期　　展望2022年，传统建筑需求有望保持平稳，实际需求或成为十四五阶段发展的主线，结构化和区域化特征显著，传统低估值龙头在集中度提升、国企改革加速推进、商业模式改善等因素带动下，ROE如期进入上行通道，价值属性或持续增强。“建筑+”经过前期估值催化，2022年有望进入基本面兑现期，布局“新能源”、“化工”产业链的龙头业绩有望高增长

176442021/12/01VIP会员专享

装饰

建筑行业年度策略：“建筑+”兑现，ROE及市占率加速提升

供给&改革提质促传统建筑ROE上行，“建筑+”迎来兑现期　　展望2022年，传统建筑需求有望保持平稳，实际需求或成为十四五阶段发展的主线，结构化和区域化特征显著，传统低估值龙头在集中度提升、国企改革加速推进、商业模式改善等因素带动下，ROE如期进入上行通道，价值属性或持续增强。“建筑+”经过前期估值催化，2022年有望进入基本面兑现期，布局“新能源”、“化工”产业链的龙头业绩有望高增长
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12-012021
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水泥

建材行业周报：错峰生产趋势收紧，建陶行业加快产能出清

北方省份错峰生产计划基本公布完毕，今年较去年的错峰要求呈现出错峰生产时间增加，范围扩大的特点。建筑陶瓷行业在内外交困下有望加速产能出清，迎来高质量发展阶段。　　本周板块下跌，跑输大盘：本周申万建材指数收盘 7313.5 点，下跌 1.3%，跑输万得全 A。行业平均市盈率 12.92 倍，相比上周下降 0.16。板块下跌，跑输大盘。　　水泥：需求低迷，价格下降：供应方面，北方省份错峰生产
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11-302021
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水泥

水泥制造行业研究周报：需求难有起色，价格延续跌势

近期水泥行业动态：上周水泥指数下跌1.77%，上全国水泥市场价格584元/吨，环比回落11.6元/吨，年同比高127元/吨。价格回落区域主要集在华东、中南和西南地区，幅度20-60元/吨。11月下旬，受市场需求整体表现较差影响，水泥价格延续下行走势，从价格下跌幅度来看，均属于合理范围，因前期绝对价格偏高，且随着煤价下调，水泥价格适当回落也属正常，预计后期价格将会继续小幅回落为主。　　核心观点：
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11-302021
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水泥

建筑材料行业研究周报：玻璃龙头是否具备反弹机会？

行情回顾　　上周（1122-1126）五个交易日建材（中信）指数跌0.40%，沪深300跌0.61%，子板块中陶瓷和其他专用材料表现较好，其余板块表现相对较弱。个股中，道氏技术、蒙娜丽莎、金刚玻璃、三和管桩、天安新材表现较好。　　浮法玻璃期货价格趋稳，玻璃龙头或迎反弹机会　　我们认为后续浮法玻璃期货与现货的价格均有可能呈现企稳：1）供需端：当前地产政策与融资端边际改善的趋势已较为明显，而竣工需
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11-302021
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水泥

建材行业周报：中建材玻璃板块整合开启，加速行业集中度提升

核心观点　　团队观点：中建材玻璃板块开启整合大幕， 3+1 战略布局开启第一步。洛阳玻璃 11 月 26 日发布公告，拟将公司持有的信息显示玻璃业务板块三家全资子公司（洛玻集团洛阳龙海电子玻璃、洛玻集团龙门玻璃及蚌埠中建材信息显示材料）的 100%股权转让予公司间接控股股东凯盛科技集团有限公司，交易价格为人民币 5.37 亿元。凯盛科技集团确定了以玻璃新材料“3+1”战略布局，将围绕中央应
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11-292021
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水泥

建材行业：地产政策边际松动有助2B模式及后周期建材基本面改善

事件：2021年11月24日成都出台了对地产行业积极的政策，近期全国很多城市地产政策也陆续出现一系列的变化，引起我们的关注是否在地产开发端和购房需求端有所改善。　　点评：地产政策近期的变化主要是防止地产风险的举措。10月以来以广州、佛山和深圳等为代表的20个城市房贷利率有所下降，上海、郑州等多个城市房贷放款速度有所加快。这次成都出台的政策，不但有购房政策的支持，还有地产企业的资金支持：信用等级
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11-292021
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装饰

建筑装饰行业周报：整体需求或迎回暖，重点推荐绿色建筑相关方向

月中旬以来上游原材料价格暴涨带来的成本冲击逐渐缓解，建筑企业盈利能力得到修复，本来处在低估区间或前期受下游地产相关子行业拖累超跌的优质建筑企业有望迎来估值修复。另一方面，绿色建筑、新能源相关产业赛道得到国家及行业协会层面大力推动，建筑企业有望在装配式、BIPV、双碳与新能源方面迎来较好的增长点，维持行业“推荐”评级。　　为确保经济健康发展，地产等行业已经历多轮调控，融资限制、房企拿地管控下，
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11-292021
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水泥

建材周报：地产信贷边际放松，消费建材估值有望企稳

本周重点变化：　　①坚朗五金被调入沪深300指数样本，2021年12月10日收市后生效。②周五WTI原油期货价格收跌13.06%至68.15美元/桶，跌破70美元/桶关口。③成都住建局发文提出，将协调金融机构增加房地产信贷投放额度，加快发放速度。④11月100城主流首套/二套房贷利率均环比10月回落（贝壳研究院）。⑤保利、中海拟公开发行境内公司债券。⑥兔宝宝本周公告非公开发行股份预案/股票激励
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11-292021
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水泥

建筑材料行业周报：碳交易工作不断推进，水泥龙头有望受益

当前重点推荐：（1）玻纤板块：受益于下游汽车轻量化、风电叶片以及电子器件的旺盛需求，玻纤价格呈高位波动态势，行业维持高景气状态。（2）水泥板块：目前，《碳排放权交易管理条例》草案正在审议之中，碳核算核查工作制度体系建设工作不断推进，水泥行业供给侧改革进度加快，水泥龙头企业有望受益。（3）北新建材：公司“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块迅速发展，看好未来业绩增长。目前行业估值处于相对低位，安全
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11-282021
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水泥

建筑材料：1-10月建材相关数据简评

投资要点：　　宏观数据： 1-10 月投资数据承压，关注专项债发行加速及地产资金面边际宽松。据国家统计局数据， 2021 年 1-10 月份，基础设施投资（不含电力等）同增 1.0%，较 2019 年同期增长 1.7%；房地产开发投资同增 7.2%，较2019 年同期增长 14.0%；两者同 2019 年 10 月单月相比分别减少 2.5%和5.4%。整体来看， 10 月投资数据承压，我们认
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11-262021
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水泥

建材行业周报：宽松预期加强，静待行业景气回升

近期中央多次释放地产融资放松信号，预计将利好建材行业；消费建材多家龙头上市公司集中公布回购及员工持股、股权激励计划，行业估值底部信号加强，预计2022年反弹可能性较大。　　本周板块上涨，跑输大盘：本周申万建材指数收盘7411.2点，上涨0.5%，跑输万得全A。行业平均市盈率13.08倍，相比上周上升0.07。板块上升，跑输大盘。　　水泥：局部需求复苏，价格显韧性：供应方面，北方省份陆续进入错峰
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11-232021
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水泥

建材行业数据点评：水泥产量继续下滑，原材料成本有所回落

0月建材行业数据陆续发布。单月水泥产量2.01亿吨，同比下滑16.6%，环比下滑2.0%，水泥价格冲高回落；玻纤行业景气度持续，价格维持高位；玻璃价格下降，库存累积；原材料价格快涨快跌，预计后续仍有下降空间。　　水泥行业：限产影响持续，价格仍然，产量下跌12.2%：10月份全国水泥产量2.01亿吨，同比下滑16.6%，环比9月下滑2.0%。10月份限产政策影响持续，水泥产量仍同比下滑16.6
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11-232021
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水泥

建筑材料行业周报：板块估值偏低，新材料应用提速

本周重点变化：　　①中美最高领导人举行视频会晤，中美经贸关系方面释放积极信号。②部分省份要求各市州务必扭转房地产开发贷月持续下滑态势，确保11月末房地产开发贷款月环比上月实现正增长。③可折叠手机（相关概念：UTG）市场指引超出今年市场需求一倍+，三星明年可折叠手机出货量约1300-1500万台，预估其它品牌厂商跟进后出货量总和将达到1000万台，合计约2500万台。④目前，工业、交通运输、城乡
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11-222021
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水泥

水泥制造：后期价格回落区域仍以南方为主

近期行业动态及核心观点：　　近期水泥行业动态：上周水泥指数下跌1.23%。上周全国水泥市场价格延续下行态势，跌幅为1.7%。价格回落地区主要集中在中南、西南和东北局部地区，幅度30-130元/吨；价格上涨地区为河南，幅度80-100元/吨。11月中旬，随着南方地区在建工程项目赶工，下游需求环比前期略有改善，好的地区企业出货率可达到正常水平八成，而北方地区需求已陆续结束。价格方面，受下游需求表现
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11-222021
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水泥

玻纤周观点：继续建议重视行业周期弱化逻辑

摘要　　本周粗纱价格高位稳定，继续看好21q4及22年需求边际向上。玻纤粗纱价格本周高位稳定，交投趋稳，外贸订单仍充足，多数产品货源延续紧俏状态；库存继续低位运行。21q3主要企业业绩佐证行业景气度。需求增量关注出口、风电及新能源汽车渗透率提升，21年有弹性，长期有成长。本周供给规划无变化，本周无产线状态变化。21q4/22年新增供给相对有限，协会引导新增产能有序扩张。我们看好玻纤行业高景气延
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11-222021
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