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煤炭年度投资策略：大浪淘沙沉者金
观机而作，波澜壮阔：2021年初至今煤炭板块跌宕起伏，板块全年大幅跑赢指数。煤炭价格年内大起大落，中枢大幅提高。全年动力煤价格上涨更多来源于需求端相对强势，而炼焦煤价格抬升则更倾向于供给端因素导致。 未来供需推演：基于保供增产、澳煤继续暂停进口、经济回落以及房住不炒等大背景，测算未来动力煤、炼焦煤和焦炭的供需缺口。动力煤方面，考虑保供增产，预计2022年动力煤缺口将会较2021年有所收窄。但
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石油化工行业深度研究：转型中的化石能源，如何连接2020与2050？
. 从两次安全能源“事故”说起 2021 年春季美国得州遭遇“极地涡旋”的袭击，发生了“大停电”事件，社会影响巨大。 2021 年秋季欧洲发生能源危机，天然气和电力价格暴涨。这两个事件当然都有其偶然原因尤其是天气原因。但究其本质，是双碳背景下能源供给稳定性的问题，电力和天然气都具有供需实时平衡的要求。这些现象引发思考，如何进行平稳、可负担的能源转型？ 2. 能源转型过程之中的关键矛盾？
公用事业行业简评报告：全国统一电力市场体系建设进一步推进
核心观点 近期，相关政策文件密集出台，全国统一电力市场体系建设不断推进。11月24日，习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第二十二次会议，审议通过了《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》（以下简称《意见》）。同日，国家电网按照国家发改委、国家能源局要求，正式印发《省间电力现货交易规则（试行）》（以下简称《规则（试行）》）。 深改委审议通过《关于加快建设全国统一电力市场体系的指
2021年中国碳中和实现路径和投资机会（新能源篇）
中国氢能源汽车产业是否具备发展潜力？ 根据《中国氢能产业发展报告2020》，预计中国氢能源汽车保有量由2020年的7,352辆增长至在2025年的10万辆，CAGR为68.5%，市场规模将达到800亿元。目前中国政府主导氢能源汽车行业的发展，不断加大对客车、物流车的采购，因此在2030年前，客车、物流车是氢能源车规模增长的主要力量，在氢能源汽车保有量的占比在80%以上。2030年后，随着燃料
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2021年中国碳中和实现路径和投资机会（新能源篇）
中国氢能源汽车产业是否具备发展潜力？ 根据《中国氢能产业发展报告2020》，预计中国氢能源汽车保有量由2020年的7,352辆增长至在2025年的10万辆，CAGR为68.5%，市场规模将达到800亿元。目前中国政府主导氢能源汽车行业的发展，不断加大对客车、物流车的采购，因此在2030年前，客车、物流车是氢能源车规模增长的主要力量，在氢能源汽车保有量的占比在80%以上。2030年后，随着燃料
14115VIP会员专享12-022021了解更多 -
供水和污水处理业务的横向对比：水务行业发债主体信用资质跟踪
近年来，国家就水价管控、污水处理和再生水利用等出台了很多指导意见和实施方法，对水务行业的信用资质产生影响。本文以发债水务企业的供水和污水处理业务为例，从公司属性、营运情况、财务指标、其他风险因素等方面对水务行业的信用资质变化进行分析。 公司属性 主要关注企业性质与上市情况，水务行业属于公用事业类，绝大部分水务企业由地方国资委授权成立并担任大股东，有助于提高企业的行业地位，并且在融资、投资开
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东亚前海化工周报：黄磷价格反弹、原油价格大幅下跌
核心观点 1、 黄磷价格持续回暖， 目前仍处于上升通道 2021 年 11 月 8 日以来， 黄磷价格持续回暖。 根据百川盈孚数据，截至 2021 年 9 月， 黄磷出厂现汇平均价达到近三年新高的 65082 元/吨。由于之前上涨过于剧烈， 9 月-10 月黄磷价格经历了一番回落， 于 11 月8 日起逐渐回暖， 目前仍处于上行通道。 截至 2021 年 11 月 27 日， 国内 黄磷
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电力行业2022年度投资策略：破关之后，电价何往
报告摘要： 回顾2021：需求超预期、供给受限，“电荒”重现 冬夏的极端天气和全球疫情反复，推动国内用电增速连超预期。但来水持续偏弱，核电增量有限，能耗双控、煤价飙升又对煤电出力形成制约，“电荒”再度上演。 展望2022：电价突破关口，开启上行周期 9月起，鲁粤皖闽苏等地重新明确1658号文条款，允许交易电价上浮10%；10月的1439号文将波动范围扩大到±20%，体现了决策层对于电价
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新能源、环保领域碳中和动态追踪（四十）：隆基股份下调硅片报价，下游盈利能力及需求有望迎来改善
事件：11 月 30 日，隆基股份下调单晶硅片官方报价，158.75/166/182mm 硅片价格分别下降 0.41/0.41/0.67 元/片，降幅分别为 7.4%/7.2%/9.8%，且硅片厚度由 170μm 下降至 165μm。 需求端承压致隆基降低硅片报价。 2021 年 10 月后上游（硅料、硅片）价格进一步上调，产业链价格高企使得全球光伏组件装机乏力， 叠加组件环节在三季度对
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综合油气行业研究：卫星视角：伊朗的增产潜力怎样？
伊朗油气增产计划有待观察：当前，伊朗计划在2022年3月将原油产量提升至400万桶/天，并将在未来10年内分别将原油产量和天然气产能提升至500万桶/天及15亿立方米/天。当前伊朗原油产量约为250万桶/天，参考伊朗历史原油产量数据，伊朗历史产量最高值约在400万桶/日，该增产计划预计突破伊朗历史产量峰值，通过追溯伊朗历史原油出口量可以发现，伊朗原油出口高峰期约为270万桶/天，即伊朗的原油产
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石油加工行业每周炼化：长丝盈利下滑
原油：市场震荡。美国释放石油储备尘埃落定，尽管美国的战略石油储备投放规模看起来很大，但其中很大一部分原油属于暂借的性质，以后需要归还；后期随着美国原油库存增加，同时市场等待欧佩克及其减产同盟国对释放战略储备的回应，原油震荡为主。需求端，本周起奥地利等国进入全面封锁，欧洲新冠病毒病例激增可能会导致进一步的限制措施，对于疫情影响经济复苏的担忧重压石油市场气氛。截至周末，布伦特原油周均价为79.84
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电力设备与新能源行业11月第4周周报：M10硅片周价格环比跌逾5%
主流车企电动化进程持续加速，有竞争力的车型密集推出，有望刺激全球新能源汽车需求持续高增长，短期“缺芯”不影响电动化大趋势；电池与材料全球供应链加速导入，各环节供需改善，其中电芯、隔膜、锂等环节竞争格局较优。光伏需求潜力较大，未来部分环节供应短板提升后，需求有望充分释放，优选轻资产细分方向以应对产能周期的挑战；逆变器龙头高盈利能力有望持续，HJT设备国产化与电池产业化快速推进，组件盈利能力有望触
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石油石化行业研究周报：双酚A供需双增 行业前景良好
每周一谈： 国内双酚 A 产能相对集中，产业链一体化程度高。 双酚 A 上游原料为苯酚、丙酮，苯酚与丙酮通过异苯丙法装置由纯苯与丙烯同时制得， 下游多有 PC或者环氧树脂配套，具有较高的产业链一体化程度。国内双酚 A 产能相对集中，目前国内双酚 A 生产企业共有 10 家，产能共计 221.5 万吨， CR5 约 70%，CR3 约 50%，其中科思创和长春化工产能最大，分别占到总产能的 2
8174VIP会员专享11-292021了解更多 -
煤炭行业周报：电煤企稳，关注长协定价变动
投资要点 动力煤产业链：本周（11.19-11.26）电煤供需两旺，连续两周价格企稳。年度价格中枢仍较去年维持较高涨幅。产量有序释放，库存回补至常态水平。未来关注长协定价变动、供暖季需求变动情况。 冶金煤产业链：本周冶金煤供需两弱，价格下跌，跌幅有所收窄，港口主焦煤周内降 400 元/吨，降幅 14.55%，产地炼焦煤不同幅度跟降，喷吹煤企稳，产量收缩。 需求端相对疲软，焦化厂前期积累了较
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煤炭开采行业周报：短期弱需求下，煤价有望保持坚挺
本期内容提要: 产地煤价偏强，冬季煤价仍有较强支撑。截至11月26日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1240.0元/吨，周环比上涨70.0元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）980.0元/吨，周环比上涨20.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）960.0元/吨，周环比上涨50.0元/吨。主产区煤矿生产旺盛，产量整体高位稳定运行，冬季终端需求向好，市场呈现供需两
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煤炭开采行业研究周报：煤炭库存回升 双焦需求偏弱
投资摘要： 市场回顾： 截至11月26日收盘，煤炭开采板块周上涨1.13%，沪深300指数下跌0.61%，煤炭开采板块涨幅领先沪深300指数1.74%。从板块排名来看，采掘行业周涨幅在申万28个板块中位列第6位，年初至今涨幅为33.69%，在申万28个板块中位列第4位。 每周一谈： 动力煤库存回升，价格趋稳：煤炭增产保供措施仍在加强，根据发改委，10月份以来电煤供应较去年同期增30%，
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10月电力数据点评：10月用电量增速6.1%，高耗能行业用电量增速显著回落
0月用电量增速6.1%，高耗能行业用电量增速显著回落 近日，中电联发布1-10月全社会用电量、发电量等电力行业数据。 1-10月，全国全社会用电量68254亿千瓦时，同比增长12.2%，其中，10月份全国全社会用电量6603亿千瓦时，同比增长6.1%。 分产业看，1-10月，第一产业用电量841亿千瓦时，同比增长18.4%；第二产业用电量45490亿千瓦时，同比增长11.3%；第三产业
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煤炭周报：煤价进入平稳期，甲烷减排值得关注
甲烷减排重要性提升，煤层气行业或受益。中美两国签署了《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》，确认了甲烷减排在碳减排中的重要地位，甲烷减排将和二氧化碳减排一样将成为碳减排的重要方向。煤炭行业在甲烷排放量中占比高达33%，在煤炭开采过程中，除了产出固态的煤炭，还会释放出煤层气，其主要成分为甲烷。因此，提前抽取煤层气，并进行收集、利用是煤炭行业甲烷减排的重点。受益碳排放权交易市
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一周煤炭动向：冬储需求陆续增多，煤炭价格仍有支撑
本周观点：动力煤：供给方面，产地煤矿生产积极，煤矿开工良好，整体供应稳定。需求方面，华南地区气温下降，终端电厂日耗不断提升，释放更多的电煤需求。加之环渤海港口遭遇连续大雾大风封航天气，多个港口甚至出现单班装船为零的现象，船舶周转受阻，此外受强冷空气预期影响，部分电厂日耗增加，采购拉运积极性提高，船等货现象依然存在。总体来看，目前生产端增产保供落实到位，供应端不断增加，港口电厂库存提升，同时月底
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炼油产业在未来几年会有怎样的发展趋势？
A:炼油产业在未来几年可能会面临一些挑战和变化。一方面，随着全球
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煤制天然气产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:煤制天然气产业通常受到政府的政策支持，这种支持可能包括财政补
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非常规油气产业的国际合作和交流对行业发展有何重要性？
A:非常规油气产业的国际合作和交流对行业发展具有重要性，主要体现
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我想要了解分布式能源产业的供应规模有多少，有哪些主要的供应企业？
A:分布式能源产业的供应规模随着行业发展不断增长，主要包括太阳能
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你认为目前悬式绝缘子产业面临的最大挑战是什么？
A:目前悬式绝缘子产业面临的最大挑战可能是技术创新和市场竞争。随
