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全年通胀有多高取决于Q3
月CPI环比上涨，助推二季度通胀中枢上移。4月CPI同比增速高于市场预期的0.1%。CPI持续上涨，反映消费需求恢复。首先，4月CPI环比增速看似较小，实际上涨幅并不低。其次，剔除供应充足的食品价格影响，非食品价格环比甚至与2010年持平。经过春节的波动后，4月的CPI环比往往出现改善。而4月整体CPI环比不仅改善，且涨幅不小
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4月通胀数据点评：猪肉价格潜在上涨空间有多少
核心观点：猪肉价格有望打开上涨空间，家用器具有望成为消费品价格走势变化的边际驱动，输入性因素对通胀的支撑或已不再。4月CPI同环比增速均较3月改善，猪价低基数影响显现、假期出行需求较好带动服务价格上涨、国际油价上行对国内能源价格的影响基本释放是4月通胀回升的主要动力。向后看，食品方面，未来几个月猪肉价格有
中国通胀数据快评：4月通胀同比上行，关注上游产品价格上涨向中下游的传导
事项：5月11日国家统计局公布，4月份中国CPI同比为0.3%，较3月上升0.2个百分点；PPI同比为-2.5%，较3月上升0.3个百分点。评论：结论：和3月相比，4月国内CPI同比延续温和上升态势，其中核心商品和能源价格同比上升是主要的向上拉动力量，服务品CPI同比呈现“稳”的特征；4月PPI当月同比重回上升走势，偏上游的采掘和原材料
CPI、PPI点评：消费品补贴落地，核心CPI温和回升
核心商品低基数、服务稳定上涨，共同推动4月核心CPI温和回升。4月CPI同比温和回升0.2个百分点至0.3%，为近13个月来除春节错位扰动的2月之外次高的单月，符合我们预期，但主要受原油价格上涨带动的交通工具用燃料价格拉动。扣除食品和能源的核心CPI同比小幅上行0.1个百分点至0.7%。近期各地陆续出台具体的财政补贴汽车家电等
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CPI、PPI点评：消费品补贴落地，核心CPI温和回升
核心商品低基数、服务稳定上涨，共同推动4月核心CPI温和回升。4月CPI同比温和回升0.2个百分点至0.3%，为近13个月来除春节错位扰动的2月之外次高的单月，符合我们预期，但主要受原油价格上涨带动的交通工具用燃料价格拉动。扣除食品和能源的核心CPI同比小幅上行0.1个百分点至0.7%。近期各地陆续出台具体的财政补贴汽车家电等
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4月通胀数据点评：通胀温和回升、房租价格平稳
核心CPI月率趋势走平。房租CPI反映城镇住房供求或较为均衡，2季度可能迎来前期楼市政策效果的观察窗口。4月的CPI数据整体表现为消费品价格稳定、服务价格上涨。核心CPI在经过年初的波动以后，环比涨幅的趋势走平。典型的核心CPI项目中，生活用品及服务、教育文化和娱乐、医疗保健、其他用品和服务的环比涨幅突出，都反映服
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4月通胀点评：关注商品价格的波动
月CPI同比增速较3月上升，并小幅超出市场预期，去年同期低基数、国际金价油价走强、小长假出行消费上升都是主要影响因素；建议关注非食品类消费品价格环比表现较历史同期平均水平偏强的情况；4月PPI同比增速较3月上升，但低于市场预期增速；生产资料价格分化情况较为明显，表现较好的是有色金属和能源类，较弱的是受房地产
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2024年4月通胀点评：公用事业涨价开始影响通胀了吗？
核心观点：CPI略强但与公用事业涨价无关，PPI偏弱仍是供需不平衡4月CPI同比+0.3%，略高于WIND平均预期的0.2%，也高于前值的0.1%；环比上涨0.1%，高于季节性的-0.1%。结构上，能源/服务/核心商品/食品同比涨幅分别为2.3%/0.8%/0.6%/-2.7%。4月CPI同比回升，主要有三个原因：一是同比基数仍然处于低位，去年4月CPI同比-0.1%；
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国内观察：2024年4月通胀数据：低位回升的通胀依然需要政策加力
投资要点事件：5月11日，统计局发布2024年4月通胀数据。4月，CPI当月同比0.3%，前值0.1%；环比0.1%，前值-1.0%。PPI当月同比-2.5%，前值-2.8%；环比-0.2%，前值-0.1%。核心观点：4月通胀数据整体反映出价格水平回升的信号，这一点是偏积极的信号。但结构上来看，由于假期的影响，旅游相关的服务价格是具有明显季节性的，集
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4月通胀数据点评：核心CPI回归季节性上行
事件：4月CPI同比+0.3%，预期+0.2%，前值+0.1%；PPI同比-2.5%，预期-2.3%，前值-2.8%。4月核心CPI支撑项来源于出行服务消费及贵金属4月CPI同比涨幅扩大，较前值上升0.2个百分点至0.3%，环比由负转正，较前值上升1.1个百分点至0.1%。1、需求下行速度放缓，食品项环比降幅收窄4月CPI食品项环比降幅收窄，环比较前值上升2.2个
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宏观点评：4月通胀：推动PPI回升是要务
月通胀数据“喜忧参半”。4月CPI环比转涨0.1%，同比涨幅走阔至0.3%；4月PPI环比延续下滑0.2%，同比下滑2.5%。好消息是居民端消费涨价逐渐稳固，核心CPI同比走阔至0.6%；但工业品涨价“动力不足”，PPI环比自去年11月以来的持续下降趋势仍未扭转。具体来看：CPI方面，食品价格延续拖累：猪肉价格同比转涨1.4%，近期生猪出栏
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海外通胀成因及政策经验借鉴：国内如何应对低通胀
我国3月CPI和PPI同比数据显著回落且弱于市场预期，表明我国低通胀趋势仍在延续。与此同时，美国通胀连续三个月回落速度不及市场预期，使得美联储年内降息预期大幅降温。国内外通胀温差引起市场关注。当前我国通胀水平远不及今年3月政府工作报告制定的3%的通胀目标，并且低于主要发达经济体和新兴经济体。虽然目前我国名义利
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宏观经济月报（2024年4月）：海外经济温和扩张，中国经济开局良好
海外经济在高利率压制下开启了一轮逆势复苏，但美国经济强于非美经济的整体格局仍未改变。美国方面，经济韧性延续，通胀粘性依旧，市场降息预期后移至9月。欧洲方面，经济温和复苏，通胀继续回落，市场降息预期保持在6月。日本方面，虽然“工资-物价”螺旋回归正向循环，但是市场认为日央行仍将谨慎观望。前瞻地看，美欧日
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宏观经济点评：商品以价换量带动出口延续温和回升
事件：以美元计，中国4月出口同比+1.5%，前值-7.5%；4月进口同比+8.4%，前值-1.9%；4月贸易顺差723.5亿美元，前值为585.5亿美元。出口改善主因消费品以价换量，生产资料需求尚不牢固1.出口同比由负转正，实质性外需温和修复。一方面，2024年4月我国出口同比+1.5%，2024年4月出口三年复合同比+3.6%，略低于3月的+5.2%，2024
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2024年中期宏观经济分析：“量”已振，“价”待提
经济增长概念有实际值和名义值的区别，在比较方式上，有同比、环比、总值三类衡量方式；在经济运行平稳时期，同比增速是主要的衡量方式。在受到意外事件冲击时期，经济衡量变得较为困难；在波动加大的情况下，基数效应会导致单一的衡量方式失真，因此更适合于结合同比、环比，特别是（定基）总值模式来综合衡量；在显著波动
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宏观周报：24年一季度实际GDP增长5.3%
024年一季度GDP增长5.3%，工业和服务业两个方面对GDP增长的贡献超过90%。一季度GDP超预期增长是由工业增长和服务业向好共同带动的，工业增长6%对GDP增长的贡献率为37.3%，拉动了将近2个点的GDP增长，服务业保持较好发展态势，对经济增长贡献率为55.7%，工业和服务业两个方面对GDP增长的贡献超过90%。初步核算，一季度国内
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宏观专题研究：广义财政再扩张与市场风格再平衡
政治局会议后，房地产去库存政策成为今年最值得关注的增量政策之一，但由于尚处于统筹研究阶段，方案细节、落地时间、政策效果都存在不确定性。相比之下，短期更有可能出现边际变化，且可能会影响市场格局的是广义财政形势。广义财政有望阶段性重新扩张今年以来广义财政“表内”“表外”定力十足，这种局面在近年并不多见，
11242VIP会员专享05-092024了解更多 -
宏观点评：政治局的“约定”：先降准还是先降息？
月政治局会议在总量政策方面下达了强有力的“约定”。会议罕见地在货币政策中提及“利率”及“存款准备金”，上一次还是在2020年4月面临疫情冲击时期，政治局会议的强调无疑拔高了后续宽货币的重要性，意味着降息降准可能需要尽快“履约”，问题在于有多快？谁先降？有多快？我们认为节奏上可以参考两段历史经验：一是2020
8256VIP会员专享05-092024了解更多 -
2024年财政政策展望：扩张何去？融资何从？
基本框架：财政政策的横向和纵向系统。（1）四本账与三层次：宏观调控、房地产市场与国有经济。（2）收入：减税降费、房地产调整令广义税负率连续下降。（3）支出：人口老龄化、稳增长必要性令支出刚性增长。（4）政府债务融资：中央地方结构优化与贬值风险的权衡。有效投资：特别国债+增发国债能推动基建投资增长多少？（1
13081VIP会员专享05-072024了解更多
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核桃乳产业是否存在国际竞争压力？如何应对？
A:核桃乳产业存在国际竞争压力，主要来自其他国家生产的核桃乳产品
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你认为村镇银行产业未来发展的驱动力是什么？
A:村镇银行产业未来发展的驱动力可能包括以下几点：1. 政策支持
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脚轮产业的人才需求和培养方面有什么特殊之处？
A:脚轮产业的人才需求和培养方面有一些特殊之处：1. 技术要求高
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蛋糕盒产业是否受到人工智能和大数据分析等技术的影响？有哪些应用案例？
A:蛋糕盒产业受到人工智能和大数据分析等技术的影响是不可避免的。
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您好，未来婴幼儿洗护用品产业的发展趋势如何？前景好吗？
A:未来婴幼儿洗护用品产业的发展趋势将会更加注重产品的安全性、环
