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2021年6月PMI数据点评及债市观点：制造业需求内外有别，服务业恢复速度减慢
事件 2021年6月30日，国家统计局和中国物流与采购联合会发布了6月中采PMI指数。6月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数分别为50.9%、53.5%、52.9%，比5月回落0.1、1.7和1.3个百分点。 点评 制造业：整体变化不大，结构特点突出，需求指数内外有别。6月制造业PMI为50.9%，稍有回落，但整体变化不大。结构上则特点明显。生产指数回落较
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2021年6月PMI数据点评：生产暂受累，价格急下行
月官方制造业PMI50.9，非制造业商务活动指数53.5，综合PMI产出指数52.9，和前值相比分别回落0.1、1.7和1.3。6月官方PMI回落，受重大节日前停产限产和安全检查面扩大、广东地区出现疫情等暂时性因素影响。7月开始它们对制造业生产和服务业消费的压制或将趋于减弱，因而不宜夸大中国经济已经走弱的观念。同时，大宗商品“保供稳价”起到了显著成效，6月PMI各项价格指标皆显著回落，并带动
6月PMI数据点评：关注价格上升速度放缓和原材料补库存趋势
月制造业PMI指数略好于市场预期；在原材料购进价格上升幅度得到一定程度遏制之后，企业新接订单情况有所好转；但受国内新冠疫情零星出现影响，服务业PMI指数表现明显偏弱；关注房地产PMI指数走弱的情况。 6月制造业PMI指数为50.9，其中新订单指数51.5，生产指数51.9，原材料库存指数48。6月制造业PMI指数整体延续扩张态势且高于市场预期，主要是受到新订单和原材料库存指数较5月小幅上升
6月PMI数据分析：受到需求和成本影响，生产PMI回落带动PMI继续回落
内容提要： 6月PMI的数据出现了回落，主要是生产PMI回落，尽管从价格方面的PMI数据看，有所回落，但是上游价格大涨后的滞后利空效应正在得到暴露和显现。结合BCI等数据和产品库存等数据看，需求依旧乏善可陈，因此也束缚了生产的回升。新出口订单PMI对出口新订单PMI的影响有所减轻，但出口新订单PMI依旧在收缩区，市场普遍认为下半年的出口形势可能差于上半年和去年。从欧美PMI看，经济回升随着疫
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6月PMI数据分析：受到需求和成本影响，生产PMI回落带动PMI继续回落
内容提要： 6月PMI的数据出现了回落，主要是生产PMI回落，尽管从价格方面的PMI数据看，有所回落，但是上游价格大涨后的滞后利空效应正在得到暴露和显现。结合BCI等数据和产品库存等数据看，需求依旧乏善可陈，因此也束缚了生产的回升。新出口订单PMI对出口新订单PMI的影响有所减轻，但出口新订单PMI依旧在收缩区，市场普遍认为下半年的出口形势可能差于上半年和去年。从欧美PMI看，经济回升随着疫
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6月PMI数据映射的三个经济基本面
观点 6月制造业PMI报50.9%，较上月小幅回落0.1个百分点，制造业增速平稳。本月PMI数据释放三大信号：其一，制造业景气度微弱于季节性水平，但内需好转，产需缺口收窄，释放积极信号；其二，由于广东地区疫情反复，隔离防控政策抑制港口运营，港口堵塞导致出口受阻，出口订单指数继续下滑；其三，价格指数回落，小型企业对价格反映灵敏，但增长仍受抑制。考虑到外部因素的变化，比如国外疫苗接种完放开、美联
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宏观资产负债表：跨季流动性收紧，但央行态度偏暖
宏观市场： 【央行】29日央行开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，同时当日100亿元逆回购到期，实现净投放200亿元。 【财政】29日国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.01%。利率债收益率表现不一，10年期国开活跃券210205收益率下行0.81bp报3.5119%，全天成交1355.93亿元；5年期国开活跃
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2021年6月官方PMI点评：新出口订单连续收缩，两价格指数高位回落
月制造业PMI为50.9%，比上月下降0.1个百分点，连续16个月扩张。生产指数的回落带动了整体PMI数值的下降，导致制造业扩张力度连续3个月减弱。从供需差来看，生产指数和新订单指数之间的差值缩减。新出口订单指数为48.1%，连续2个月收缩。 综合来看，全球疫苗接种量已超30亿剂次，但低收入国家和地区的疫苗可获性仍有待增强；发达经济体生产端的持续复苏以及前期积压需求的释放，叠加价格上涨因素
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6月PMI：出口订单指数连续三个月回落
核心观点 6月中采制造业PMI指数下降0.1个百分点至50.9%，延续回落趋势，持续验证我们关于二季度为经济动能高点的判断。其中，生产指数大幅回落，生产热情有所回落，工业生产渐回正轨。6月新出口订单指数回落0.2个百分点至48.1%，已连续三个月下降，从出口订单回落到出口数据回落大概有1~2个季度的滞后，下半年出口增速或将承压。另外，6月出厂价格指数大幅回调，6月PPI同比增速将如期回落。
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6月PMI指数点评：PMI数据结构改善，“稳价”政策收效
事件 6月30日，国家统计局公布数据，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，较上月微落0.1个百分点。 点评 PMI数据结构改善。整体来看，6月制造业PMI环比微跌，企业经营活动有所放缓，但不应忽视本月制造业PMI数据的结构性改善。从不同规模企业的表现看，一方面大、中型制造企业月内延续较高的景气度，PMI指数分别为51.7%和50.8%，虽较上月分别回落0.1和0.3个百
8826VIP会员专享06-302021了解更多 -
2021年6月PMI数据点评：出口走弱与韧性共存
事件 2021 年 6 月 30 日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。其中，制造业 PMI 指数为50.9%，较上月回落 0.1 个百分点。非制造业 PMI 指数为 53.5%，较上月回落 1.7 个百分点。 点评 PMI 基本持平，生产扩张放缓 从各分项上来看，除生产指数外，各分项环比均出现小幅回升。从企业规模上来看，大型和中型企业 PMI 较上月分别
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宏观资产负债表：临近跨季资金面偏紧，GC001走高
宏观市场： 【央行】28日央行开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，同时当日100亿元逆回购到期，实现净投放200亿元。 【财政】28日国债期货各品种主力合约全线下跌。十年期主力合约跌0.14%；五年期主力合约跌0.09%；二年期主力合约跌0.02%。利率债收益率全线上行，10年期国开活跃券210205收益率上行0.75bp报3.52%，全天成交1529.29亿元；5年期
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中资美元债策略周报：美债收益率曲线上行，地产美元债信用风险担忧持续升温
一级市场回顾 中资美元债发行规模回落，城投债发行旺盛。上周，中资美元债发行规模为19.7亿美元，比前一周少11.45亿美元，发行数量为15只（不包括已定价未发行的债券），比前一周多6只，发行债券平均票息为3.4%，较前值下降65bp。行业上，金融业8只，城投平台5只，房地产2只，其中城投债发行规模出现大幅回暖，或与今年财政滞后效应有关。 二级市场回顾 美联储官员“鹰”、“鸽”分歧较大。上
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宏观半年度更新：关注美元反弹的风险
经济周期：美元反弹和库存周期回落 对 4-5 月美元走低的分析。 我们 3 月报告《美元反弹》中指出，随着市场对于美联储货币政策边际宽松预期的减弱，类似于 2012-2013 年开始的 Tapering 操作，美元指数将开始反弹。 但是二季度留给我们的是一个“弱美元”的环境，其背后是美国财政支出增加，市场流动性维持在相对宽松而非收紧状态，表现在 TGA 账户余额的大幅回落。库存周期回落的判断
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7月第1周资产配置报告：风险定价-价值风格的优势逐渐减弱
月第 4 周各类资产表现： 6 月第 4 周，美股指数多数上涨。 Wind 全 A 上涨 2.66%，成交额 5.1 万亿，成交量较上两周有所上涨。一级行业中， 煤炭、 电力设备及新能源与钢铁涨幅靠前； 传媒、计算机和通信等表现靠后。信用债指数上涨了 0.10%，国 债指数下跌了 0.17%。 7 月第 1 周各大类资产性价比和交易机会评估： 权益——避险情绪缓解， A 股放量反弹
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大类资产配置周报：风险资产下半年波动可能加大
月制造业在工业企业利润占比明显下降；美元指数波动加大。 大类资产配置顺序： 大宗>股票>债券>货币。 宏观要闻回顾 经济数据： 5 月工业企业利润同比增长 36.4%。 要闻： 国家能源局启动整县屋顶分布式光伏开发试点；国家改委召开海南自贸港全岛封关运作准备工作部门座谈会；上交所优化科创板并购重组审核；国家防总将防汛Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级。 资产表现回顾 美元指
8516VIP会员专享06-282021了解更多 -
大类资产月报：美元持续走高，纳斯达克指数创新高
投资要点： 核心要点： 股票市场：本月A股震荡上行，主要股指普涨，科创板50大涨15.33%，科技股表现瞩目。亚洲其他市场中，主要股指同样普涨，台湾市场表现最优，涨幅达7.13%，港股恒生指数上行3.08%。本月美国三大股指普涨，道指纳指齐创新高，其中纳指表现最优，涨幅达5.12%,标普指涨1.99%，道指小幅累涨0.12%。欧洲主要股指集体走高，法国股市表现最优，涨幅为3.35%。 货
10818VIP会员专享06-282021了解更多 -
全球大类资产配置月报：Taper节奏成为焦点
核心摘要 第一，全球经济继续修复。6月虽然出现了Delta变异毒株在全球多国传播，但目前尚未达到干扰经济修复的程度，全球经济仍在继续修复的进程之中，美联储对Taper与宽松流动性退出的讨论频率也有所增加。在这个大背景下，6月全球金融市场表现为以下三点：股市延续上涨，大宗内部分化，美元显著抬升。 第二，美国通胀预期未受通胀上行带动。5月美国PCE同比数据出炉并大幅上行至3.9%，核心PCE同
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中银定量6月大类资产展望：支撑7月权益市场上行的三个核心逻辑
逻辑一： 6 月社融或大概率企稳回升，紧社融格局反转利多权益： 6 月份Shibor 3M 利率触底回升或预示社融数据触底企稳。从社融变动的边际因素来看，截至 2021 年 6 月底，新增专项债发行进度不及 30%，远低于 2020年同期进度（约 60%），新增专项债在 Q3-Q4 发力或为社融触底企稳的核心因素之一。 逻辑二：盈利或继续超预期上行，利多权益市场。 1）供给侧依然受限，涨价
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桶装水产业中是否存在技术转让和合作的机会？如何寻找合作伙伴？
A:桶装水产业中存在技术转让和合作的机会，特别是在水处理、包装、
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半导体分立器件技术的进步对于行业发展有什么重要意义？
A:半导体分立器件技术的进步对行业发展有着重要意义，主要体现在以
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请问，专用仪器仪表产业的市场规模有多大，具体的数据是多少？
A:根据最新的市场调研数据，专用仪器仪表产业的市场规模在全球范围
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防伪标签技术的进步对于行业发展有什么重要意义？
A:1. 提高产品安全性：防伪标签技术的进步可以帮助企业更好地保
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对于想要投资或从事光伏逆变器行业的人来说，有什么建议或注意事项？
A:1.了解市场需求：在投资或从事光伏逆变器行业之前，需要对市场
