造纸行业点评：当前时点，造纸投资再思考
本轮造纸产业发展的异同。同：当前造纸行业从产能周期来看类似于2015年，在行业产能大幅扩张后，行业渐进产能去化周期，截至2023年12月1日，箱板纸/瓦楞纸/双胶纸/铜版纸/白卡纸产能利用率分别为65.75%/63.89%/67.45%/65.12%/84.7%，三年分位数分别为83.0%/84.3%/67.3%/56.8%/85.6%。从环比来看，行业至暗时刻已过，2023年
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轻工制造行业周报：跨境龙头黑五高增，关注家居低位布局时机
【周观点】推荐欧派家居、索菲亚、晨光股份、致欧科技、裕同科技。1）家居：居然之家宣布商业模式将从“固定收租”转向“销售分成”，与工厂、经销商形成命运共同体，重塑行业价值链。在近年家居行业景气承压的背景下，卖场龙头积极调整商业模式，推进数字化转型、打造产业服务平台，有望带动产业链效率升级。目前家居板块
轻工出口数据月报2023年10月：10月出口磨底，床垫、沙发出口表现较好
核心观点综述:中国出口数据层面：单10月出口规模略有下降，出口行业处于缓慢恢复的上升周期。据海关总署统计，2023年10月中国出口金额为2991.3亿美元，同比-6.4%（前值-6.2%）；其中10月家居出口降幅继续收窄，10月中国家具及其零件出口金额当月值为52.6亿美元，同比-5.8%，家居板块整体形势与出口形势相一致。美国市场需求
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收入短期承压，竞争优势稳固，需求有望回暖
裕同科技(002831) 事件：公司公布2023年中报，上半年实现收入63.65亿元，同比-12.45%；实现归母净利润4.32亿元，同比-10.82%。
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业绩环比改善，盈利能力修复有望持续
太阳纸业(002078) 事件：公司公布2023年中报，上半年实现收入193.42亿元，同比-2.58%，环比-2.86%；归母净利润12.51亿元，同比-24.59%，环比+8.87%。上半年新增产能释放、产品价格下跌，收入同比小幅下降
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轻工制造周报：家居修复兑现，造纸周期筑底，出口拐点将至
市场行情回顾：2023年8月28日至9月1日，上证综指上涨2.26%，深证成指上涨3.29%，创业板指上涨2.93%。分行业来看，申万轻工制造上涨5.57%，相较沪深300指数+3.35pct，在31个申万一级行业指数中排名第5。轻工制造行业一周涨幅前十分别为我乐家居(+60.96%)、匠心家居(+23.81%)、梦天家居(+20.29%)、荣晟环保(+18.33%)、雅艺科技(+17.29%
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需求持续复苏，盈利能力逐季修复
裕同科技(002831) 23H1受市场环境影响营收承压，归母净利率稳定。公司发布半年报，23Q2收入34.5亿元，同减9.12%（23Q1同减13.1%），归母净利润2.5亿元，同减1.84%（23Q1同减17.83%），归母净利率7.
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23Q2盈利能力显著回升，持续看好装饰原纸龙头
华旺科技(605377) 事件:华旺科技发布2023年半年报。23H1公司实现营业收入18.61亿元，同比增长15.84%;归母净利润2.36亿元，同比增长3.91%;扣非后归母净利润2.20亿元，同比增长2.62%。其中，23Q2公司实
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短期业绩承压，23H2需求有望逐步回暖
仙鹤股份(603733) 公司发布半年报，23H1实现营业收入37.66亿元，同增4.68%，其中Q1/Q2分别实现营业收入18.37/19.29亿元，同增9.51/0.46%；23H1实现归母净利润1.81亿元，同减49%，其中Q1/Q
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生活用纸行业专题报告：先破再立，再论生活纸投资机遇
季度视角：顺周期预期叠加成本周期，大幅提升生活纸赔率。 1） 复盘过去，浆价下行后，生活纸行业进入盈利修复周期。 毛利率拐点滞后于纸浆价格拐点 1-3 个季度， 主要受到库存影响， 本轮针叶浆/阔叶浆于 3 月底陆续降价，我们预计毛利率拐点或在 Q3 后逐步显现。对于生活纸生产环节， 行业供需格局直接决定盈利；对于生活纸品牌环节， 销售价格整体稳定，不过企业会动态调整销售费用率，消费信心决定结
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轻工制造行业周报（23年第33周）：电子烟梳理：卷烟减害替代品，海外一次性迎爆发式增长
核心观点 本周研究跟踪与投资思考：2022年全球电子烟发展提速，海外一次性产品爆发式增长。政策面看各国电子烟政策有所分化，但整体监管规范趋严，后续随着政策逐步明朗，全球电子烟市场有望持续扩容。 电子烟，新型卷烟减害替代品。电子烟作为一种低压微电子雾化设备，可通过可充电锂电池产生电流，雾化烟油并模拟吸烟时产生的烟雾，由于无燃烧过程，产生的有害物质远少于卷烟，也更满足健康导向需求；此外电子烟操
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轻工行业政策点评：多城地产政策迎优化，关注家居板块配置机会
核心观点 事件： 8 月 30 日， 广州市人民政府办公厅发布《关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》， 其中提到，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。 广州落实“认房不认贷”，满足刚性和改善性住房需求。 广州市落实“认房不认贷”政策措施，旨在更
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23Q2盈利回暖，下半年趋势延续
太阳纸业(002078) 公司发布2023年半年报。23H1公司营收193.42亿元，同比-2.58%，归母净利润12.51亿元，同比-24.59%。23Q2营收95.37亿元，同比/环比-6.4%/-2.7%，归母净利润6.86亿元，同
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铜冶炼产业是否受到国际市场价格波动的影响？如何应对市场变化？
A:是的，铜冶炼产业受到国际市场价格波动的影响。铜的价格受到全球
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在ITO导电玻璃产业中，有哪些重要的行业标准或认证？
A:1. ISO 9001质量管理体系认证：确保产品质量符合国际
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你认为写字楼产业的数字化转型对行业有何影响？
A:数字化转型对写字楼产业的影响是深远的。首先，数字化转型可以提
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交通工程咨询投资回报周期一般是多久？有没有方法可以加快投资回报？
A:交通工程咨询投资回报周期一般取决于具体项目的规模、复杂程度和
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腈纶纤维产业是否受到国际市场价格波动的影响？如何应对市场变化？
A:腈纶纤维产业受国际市场价格波动的影响很大。国际市场价格波动会
