造纸行业研究报告_造纸行业研究报告大全第2页

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Q4盈利环比改善，造纸+包装一体发展

山鹰国际(600567)公司发布2023年年度业绩预盈公告23Q4公司实现归母净利润2.1~2.6亿，同增109%~111%，环增37%~67%；扣非归母净利润0.09~1.09亿，同增100%~105%，环增-89%~+40%；23年实现归母净利润0.95亿~1.43亿，扭亏为盈；扣非归母净利润-3.5~-2.5亿，亏损收窄。造纸：需求复苏、产销增长，产能达到800万吨根据钢联数据，2

93472024/02/01VIP会员专享

2023年业绩预告点评：2023扭亏为盈，产能持续投放话语权进一步增强

山鹰国际(600567)山鹰国际发布2023年业绩预告。根据公告披露，2023年预计归母净利润/扣非归母净利润分别为0.95～1.42/-3.50～-2.50亿元，分别同比增加104.21%~106.32%/85.46%~89.61%。2023年单Q4归母净利润/扣非归母净利润分别为2.11～2.58/0.08～1.08亿元，分别同比增加109.15%～111.20%/100.37%～104.65%。2023Q4收入承压

181462024/01/31VIP会员专享

中国造纸行业展望，2024年1月

经济温和复苏带动造纸行业景气度有触底回升迹象，但2023年因下游需求不景气、原材料价格波动及消纳库存等因素影响，造纸企业整体财务表现趋弱；短期来看，造纸企业经营及偿债指标有望延续修复势能；同时预计造纸行业集中度将持续上升，龙头企业市场地位进一步稳固，信用基本面将保持稳定。中国造纸行业的展望维持稳定，中诚

85102024/01/29VIP会员专享

轻工制造“碳中和”事件点评：CCER交易重启，“美丽中国”建设稳步推进

事件：1月22日上午，全国温室气体自愿减排（CCER）交易在北京启动，它与2021年7月启动的全国碳排放权交易市场共同构成了我国的国家碳排放交易体系。目前交易主要针对4大领域的企业或机构开放，分别包括造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造。下一步，生态环境部将常态化开展方法学的评估、遴选工作，按照

82562024/01/23VIP会员专享

造纸印刷

轻工制造“碳中和”事件点评：CCER交易重启，“美丽中国”建设稳步推进

事件：1月22日上午，全国温室气体自愿减排（CCER）交易在北京启动，它与2021年7月启动的全国碳排放权交易市场共同构成了我国的国家碳排放交易体系。目前交易主要针对4大领域的企业或机构开放，分别包括造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造。下一步，生态环境部将常态化开展方法学的评估、遴选工作，按照
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01-232024
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造纸印刷

轻工造纸行业周报：2023年报业绩前瞻梳理，继续重视出海产业链布局机会

023年报业绩前瞻：家居方面，由于23年下半年以来国内需求相对较弱，23Q4预计多数内销企业收入实现个位数增长，而外销企业由于美国市场23Q3末逐步开启补库，预计23Q4订单、出货均有较优表现，此外利润端由于原材料价格下行叠加各企业持续降本增效，表现将优于收入。造纸方面，成本端10月浆价小幅反弹，11-12月起震荡走弱，
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01-212024
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造纸印刷

定制橱柜头豹词条报告系列

定制橱柜也称为整体橱柜，是结合厨房空间及消费者需求，将厨柜柜体、台面、厨房电器及其他功能组件设计定制形成的成套橱柜产品，具有节省房屋空间、提升厨房使用效率、满足消费者个性化需求等独特优势，近年来发展迅速，受到广大消费者的喜爱。定制橱柜的原材料购买成本在企业营业成本中占比较高，原材料价格的波动会影响企
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01-192024
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造纸印刷

造纸轻工行业周报：造纸行业股息率回顾，关注太阳纸业、华旺科技

投资要点：申万造纸板块市盈率高于过去十年中位值。根据Wind数据，截至24年1月12日，申万造纸板块整体市盈率30.72倍，高于过去十年中位数24.60倍，处于66%分位点，低于过去十年平均34.62倍。申万造纸板块市净率低于过去十年中位值。根据Wind数据，截至24年1月12日，申万造纸板块整体市净率1.21倍，低于过去十年中位数1.53倍
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01-192024
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造纸印刷

轻工制造行业周报（24年第2周）：亚马逊提费与红海事件催化，中大件品海外仓需求趋势向好

核心观点本周研究跟踪与投资思考：跨境电商发展已然驶入快车道，无论是此前国内品牌成建制出海，还是以Shein、Temu与Tiktok等为代表的电商海外崛起引起的出海小高潮，海外仓作为跨境链条中关键节点的重要性愈发凸显。2023年海外线上大件家具消费整体延续景气，且近期受亚马逊针对大件提费与红海事件催化，短期中大件品的海
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01-162024
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造纸印刷

轻工造纸行业研究：继续关注品牌出海产业链布局机会

行业观点更新家居：家居内销方面，根据国金数字LAB统计，核心家居卖场2023年12月客流量指数环比仍有下滑，并且较2019-2021年同期均有一定下滑，整体终端需求仍相对偏弱，静待地产宽松政策传导效果显现及消费信心稳步恢复。外销方面，美国家居经销商、零售商去库已近尾声，从各企业外销订单环比变化情况来看，补库正在开启，
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01-152024
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造纸

造纸轻工行业周报：美国成屋市场回暖，重视出口链优质制造公司

投资要点：美国居民收支仍强，成屋市场回暖。根据海通宏观，11月美国个人可支配收入及消费支出增速均有所回升，耐用品新增订单大幅回升，成屋销售同比及已开工新建住宅同比增速回暖。另外，11月美国零售和商品服务销售额同比增长4.1%，相较10月的2.3%环比提升，消费景气度改善。细分到轻工出口品类来看，家具、办公椅、塑料
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01-112024
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造纸印刷

其他轻工制造行业研究：轻工品牌出海：产品差异化为基，品牌构建、效率优化任重道远

复盘消费品企业出海历程，轻工出海企业处于哪个阶段？跨境大卖更注重本地化品牌势能构建、产业基础设施完善（海外仓、库存管理系统、本地化运营）以提高效率、多区域/渠道的探索等长效竞争力的构建。过去以ODM制造为核心的大部分轻工制造企业仍处探索品牌出海之路的初期，伴随亚马逊等平台加快招商，传统亚马逊大卖积累的运
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01-092024
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造纸印刷

轻工制造行业周报：关注轻工出口和高股息主线

【周观点】出口主线持续推荐致欧科技、永艺股份，关注乐歌股份、匠心家居、梦百合；高股息主线建议关注奥普家居、居然之家、永新股份、敏华控股、索菲亚。1）家居：近期顾家家居旗下品牌天禧派提出打造“中国家具连锁超市第一品牌”战略目标，到2026年底，天禧派家具连锁超市预计实现线下门店2000家，加速下沉市场布局。我
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01-082024
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造纸印刷

北交所首次覆盖报告：创意包装讲品牌故事，挖掘文创、内包领域新机遇

柏星龙(833075)创意设计+策略规划+技术研发+产品交付四位一体，2023年成长性改善中柏星龙专注于为酒类、化妆品、茶叶、食品等领域客户提供四位一体形象工程整体解决方案，以优秀创意设计能力为抓手，优质工艺技术和广东惠州、贵州毕节等生产基地保证高效交付能力。2021年营收增长51.15%，2023年H1酒类承压营收小幅下滑，后
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01-052024
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造纸印刷

轻工制造2024年投资策略：布局长跑冠军，把握国货机遇

核心观点：展望2024年，轻工行业依然充满挑战，长跑冠军领先优势愈发明显：1）24年竣工承压，看好家居龙头“苦练内功”，通过整装化、多角度截取流量改善竞争格局，存量房更新带动智能家居渗透率提升；2）消费需求逐步回暖有望拉动造纸产业链景气度改善，龙头纸企盈利能力有望修复；3）国货品牌成为消费者首选，抓住细分领
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01-022024
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造纸印刷

轻工制造行业专题研究：美地产复苏+补库渐进+品牌出海，出口有望景气向上

降息预期有望带来美国地产销售复苏，看好我国家居出口链美国成屋销售量与利率环境负相关，当前居民购房能力处于历史较低水平，我们预计住房需求有望延后释放。当前通胀回落叠加美联储态度转鸽，美联储降息预期持续升温，且美国30年期抵押贷款利率已现回落。我们预计24年伴随降息周期到来，房屋销售有望筑底回暖，或将带动我
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01-022024
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造纸印刷

轻工造纸行业研究：23年宠物白皮书发布，关注裕同提高分红率

行业观点更新：家居：根据渠道反馈，近期终端需求较为平稳，在各地地产政策落地的情况下，目前地产政策对于地产销售、家居需求的拉动效果仍不明显，或仍需等待政策继续发力以及消费信心恢复。从行业整体来看，行业估值已显著回调，无需过于悲观，延续我们年度策略观点，2024年在行业需求显著改善可能性相对较弱的情况下，更
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01-022024
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造纸印刷

拟提高现金分红比例至 60%，产业趋势向好

裕同科技(002831)公司公告拟提升2023-2025年现金分红比例至不少于60%，2020-2022年公司现金分红分别为2.61亿/2.03亿/3.0亿，分红比例分别为23.3%/20.0%/20.1%，23年半年度现金红利约3亿。本次公司提高现金分红比例，一方面有效回馈投资人迎合市场选择，提高股东回报，另一方面体现公司较好现金流及业务基础，业务持续稳健运
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01-022024
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造纸印刷

事件点评报告：现金分红比例提升，龙头优势持续显现

裕同科技(002831)事件：裕同科技12月28日发布公告：公司拟提高2023-2025年度现金分红比例，若公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，每年以现金形式分配的利润将不少于当年实现归母净利润的60%。未来三年现金分红比例提升，积极分享发展红利。2020-2022年度，公司现金分红底线为当年归母净利润20%左右，本次公告拟将
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12-292023
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