2022年钢铁行业研究报告_钢铁行业研究报告第3页

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钢铁行业周报：地产预期好转，钢价有望上行

投资要点　　行情回顾：本周沪深300指数收报3801.6,周涨幅0.3%。钢铁指数收报2338.9,周跌幅0.8%。本周钢铁各子板块，普钢下跌幅度为0.3%,特钢下跌幅度为1.8%。　　普钢：本周普钢行情小幅上涨。上周末，央行和银保监会发布金融16条政策出台，宏观利好政策带动钢价修复性反弹。钢厂检修和复产交织，根据SMM调研，本周钢厂高炉开工率为91.23%，环比持稳；高炉产能利用率为91.3

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有色钢铁行业周策略（2022年第46周）：2030有色金属行业碳达峰，关注供给端约束和产业升级

　　宏观：2030年有色金属行业碳达峰，关注供给端约束和产业升级。国内，本周国家主席习近平在印度尼西亚巴厘岛同美国总统拜登举行会晤，中美深入会谈，未来关系有望改善；11月15日，三部门印发有色金属行业碳达峰实施方案。“十五五”期间，有色金属行业用能结构大幅改善，严控电解铝新增产能，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上国际；美国10月PPI升幅同比放缓至8%，环比上涨0.2%，均低于市场预期，加息

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钢铁行业周报：地产政策回暖，普钢需求有望提振；特钢板维持高景气

投资要点：　　投资策略：本周五大钢材产量为928.43万吨，环比上周-11.98万吨。库存方面，主要钢厂合计库存为429.99万吨，环比-26.53万吨；社会库存合计为884.71万吨，环比-34.44万吨。近期，由于多地钢厂进行季节性限产，钢材预期产出将会继续下滑。此外，央行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台金融支持房地产市场的相关措施。房

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钢铁行业周报：情绪回暖钢市震荡走高，高度有限区域需求分化

主要观点：　　本周上证综指涨幅为0.32%，钢铁板块跌幅为0.85%；子板块中普钢板块跌幅为0.31%，特材板块跌幅为1.83%。　　钢材市场：周内钢材市场小幅上涨，成交回暖，但市场整体信心仍显不足，预计钢价持续弱势震荡运行。　　需求端：本周成交状况尚可，但受到季节性消费趋弱因素影响，市场看涨情绪降温，投机需求消退。同时南方涉疫地区需求释放受到一定抑制，南北分化进一步扩大。　　成本端：本周原材

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钢铁行业周报：情绪回暖钢市震荡走高，高度有限区域需求分化

主要观点：　　本周上证综指涨幅为0.32%，钢铁板块跌幅为0.85%；子板块中普钢板块跌幅为0.31%，特材板块跌幅为1.83%。　　钢材市场：周内钢材市场小幅上涨，成交回暖，但市场整体信心仍显不足，预计钢价持续弱势震荡运行。　　需求端：本周成交状况尚可，但受到季节性消费趋弱因素影响，市场看涨情绪降温，投机需求消退。同时南方涉疫地区需求释放受到一定抑制，南北分化进一步扩大。　　成本端：本周原材
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11-212022
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钢铁周报：供需双弱，地产融资松动等政策提振钢价

价格：本周钢材价格上涨。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3840 元/吨，较上周环比+1.3%，热轧 3.0mm 价格为 3930 元/吨，较上周环比+1.0%。本周原材料价格上涨，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格持平；废钢价格上涨。　　利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+47 元/吨，+63 元/吨和+8 元/吨。短流程方
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11-202022
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钢铁行业月度报告：10月钢材供给增长放缓，政策推动需求改善可期

投资要点：　　10月粗钢产量同比提升11%；生铁产量同比提升11.9%；钢材产量同比提升11.3%；钢材表观消费量11082.9万吨，同比提升10.45%；10月国内钢材出口518.4万吨，同比提升15.2%；进口77.2万吨，同比-31.68%；净出口441.2万吨，同比提升30.92%。　　10月国内钢材产销延续大幅回升态势，但边际上有所放缓，一方面受去年限电限产低基数的影响，同时进入10
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11-182022
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钢铁行业周报：需求预期多空交织，钢价震荡运行

投资要点　　投资策略：本周原料端表现为矿涨焦跌。随着焦炭第三轮提降部分落地，钢厂利润有所修复，铁水产量降速可能放缓，叠加钢厂原料库存偏低，补库预期较强，支撑铁矿石价格反弹。成材端，本周因季节性限产和亏损停产/减产的影响延续，五大钢材品种供应环比仍有减少，且集中于长流程生产企业。库存方面，国庆节后至今五大钢材品种连降 5 周，但降幅有所放缓。消费端，受产量下降且库存降幅同步收窄的影响，
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11-152022
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钢铁行业周报：库存持续去化，供应压力加大

行情回顾：本周沪深300指数收报3788.4,周涨幅0.6%。钢铁指数收报2358.8,周涨幅3.8%。本周钢铁各子板块，普钢上涨幅度为6.2%,特钢下跌幅度为0.8%　　普钢：本周普钢行情小幅上涨。美国10月CPI数据超预期回落，强加息预期减弱，带动大宗商品普涨。钢厂检修继续增加，根据SMM调研，本周钢厂高炉开工率为91.23%，环比下降1.04个百分点；高炉产能利用率为91.27%，环比下
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11-152022
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钢铁行业周报：普钢下游需求回暖，利润有望修复；细分特钢板块运营相对稳健

投资要点：　　投资策略：本周五大钢材产量为940.41万吨，环比上周-18.22万吨。库存方面，主要钢厂合计库存为456.52万吨，环比-4.83万吨；社会库存合计为919.15万吨，环比-38.60万吨。下游需求端数据回暖，据海关总署数据，汽车、家电、挖掘机和船舶等产品出口量同比均有不同幅度增长。普钢下游需求有回暖趋势，利润有望修复，建议关注行业龙头宝钢股份。特钢：航空方面和船舶方面提
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11-152022
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钢铁行业动态点评报告：地产利好政策出台，钢铁板块迎来估值修复的机会

国家出台地产利好政策有望支撑市场见底复苏：据21世纪经济报道等媒体报道，11月13日，人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，涉及保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度等16项政策措施。　　地产用钢占国内钢材需求比达38%
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11-152022
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钢铁/有色行业金属周期品高频数据周报：地产板块领涨周期股，钢铁行业盈利处于历史低位水平

要点　　流动性：SPDR 黄金 ETF 持仓量处于 30 个月以来低位。（1）BCI 融资环境指数 2022 年 10 月值为 44.30，环比上月-4.71%，阶段性高点大概率已经在2020 年 9 月底出现（54.02），2021 年以来的最低点出现在 2022 年 5 月（40.91），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好；（2）M1 和M2 增速差与上证指数存在较强的正向相关性
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11-142022
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钢铁周报：地产融资松动+疫情防控优化，钢价有望上涨

价格：本周钢材价格上涨。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3790 元/吨，较上周环比+0.5%，热轧 3.0mm 价格为 3890 元/吨，较上周环比+1.6%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格下跌；废钢价格上涨。　　利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+90 元/吨， +122 元/吨和+7
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11-142022
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钢铁行业周报：情绪波动反弹，市场行情相对向好

本周上证综指涨幅为0.54%，钢铁板块涨幅为3.77%；子板块中普钢板块涨幅为6.20%，特材板块跌幅为0.77%。　　钢材市场：需求复苏偏弱，钢厂仍有减产预期，钢市呈现供需两弱，大体处于弱平衡格局。短期来看，多空因素交织，趋势性方向不明，容易受情绪影响，钢价仍将震荡运行。　　需求端：近期下游企业在市场行情相对较好的情况下，积极询价按需采购，中间商投机需求也有所回升，短期内市场情绪波动促使现货
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11-142022
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钢铁行业三季度总结：行业盈利回落至2016年水平，把握钢管板块行情

购销差缩窄，行业平均毛利率同比下降4.65%。2022年前三季度钢铁上市公司营业成本合计17186.24亿元，同比下降1%。原料端具体表现为铁矿石、废钢均价下滑对冲焦炭价格上涨。具体来看，1-9月62%普氏指数平均126.08美元/干吨，同比降51美元/干吨，降幅29%；废钢均价同比降79元至3031元/吨；天津港准一级冶金焦均价同比增398元至3175元/吨，增幅14%。根据我们测算，前三季
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11-092022
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钢铁行业2022年三季报总结：2022Q3业绩环比下滑，关注能源钢材标的

022前三季度和22Q3钢铁板块回落。2022前三季度受国内局部地区疫情影响，钢材消费降低，叠加房地产市场偏弱，钢价走弱，其中螺纹钢均价同比下跌24.29%，热轧均价同比下跌31.52%，钢企利润受损，拖累钢铁板块表现。2022前三季度，SW钢铁回落21.72%，在申万行业中排名第22；22Q3单季度SW钢铁回落15.39%，在申万行业中排名第27。细分来看，2022Q3普钢板块归母净利润下
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11-082022
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钢铁行业

钢铁行业周报：需求负反馈强化

投资要点　　投资策略：近期钢厂由于需求难见明显起色钢价低迷而持续亏损，钢厂主动减产，需求负反馈加强，对原材料价格持续形成压制，迫使焦炭完成第二轮提降。铁矿石方面，随着铁水减产幅度进一步扩大，钢厂港口提货速率再度放缓。成材端，供给方面本周由于生产亏损加剧，产量小幅回落，其中西北、西南等地企业陆续减产，预计后期整体产量继续呈现小幅回落态势。需求方面，本周虽然市场成交活跃度一般，但整体表现仍有
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11-072022
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钢铁行业周报：库存大幅去化，维持供需双弱格局

投资要点　　行情回顾：本周沪深 300 指数收报 3767.2,周涨幅 6.4%。钢铁指数收报2273.1,周涨幅 4.9%。本周钢铁各子版块，普钢上涨幅度为 3.2%,特钢上涨幅度为 5.5%。　　普钢：本周普钢行情继续弱势运行。根据 SMM，本周钢厂高炉开工率为92.27%，环比下降 0.3 个百分点；高炉产能利用率为 92.67%，环比下降0.68 个百分点；样本钢厂日均铁水产量为 22
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11-072022
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钢铁行业

金属周期品高频数据周报：钢铁、水泥、地产PB接近历史最低值

流动性：SPDR黄金ETF持仓量创近30个月以来新低。（1）BCI融资环境指数2022年10月值为44.30，环比上月-4.71%，阶段性高点大概率已经在2020年9月底出现（54.02），2021年以来的最低点出现在2022年5月（40.91），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2022年9月为-5.7个百分
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11-072022
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