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家居行业系列报告五：床垫行业：讲好“健康睡眠”故事，迈向品牌整合新阶段
横向对比油烟机行业，高集中度+高端化。1）油烟机vs床垫：产品简单，高后悔成本+高频使用塑造品牌溢价。同样作为房地产后周期行业的床垫和油烟机品类有其相似点，均具备高品牌溢价，且产品创新曲线平缓，通过高费用率、高毛利率的飞轮实现增长。跨界竞争对手美的、苏泊尔由于品牌力不足，低价竞争结果不佳。2）老板电器坚持
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纺织与服装行业周报：TSA出行数据10-11月维持加速，北美运动渠道商Q3均上调指引
投资要点：美国航空旅客出行持续显著回暖。据美国运输安全管理局（TSA）数据，2023年1-11月，美国航空旅客数量单月分别较疫情前（2019年）同期变化+3.30%/+0.36%/-2.18%/-0.32%/-0.52%/+0.79%/-1.10%/+2.73%/+3.88%/+4.77%/+4.23%。美国航空出行数据今年1月较疫情前增速首次回正，8月以来加速回暖，Q4起趋势确立、维持较19
轻工制造行业周报（23年第48周）：替代卷烟下海外电子烟快速增长，国内市场走向合规有序
核心观点本周研究跟踪与投资思考：基于对卷烟的替代近年海外电子烟市场快速增长，2020年以来一次性烟迎爆发式增长，短期仍以监管政策为核心关切。国内电子烟新规落地一年，后续随着对非合规品的整治出清与新国标产品优化，或有望迎来新国标终端动销好转。10月我国电子烟出口额同比-9.6%，预计与海外需求下滑和2022年以来国
公司事件点评报告：长丝景气度上行，公司业绩持续改善
桐昆股份(601233)事件桐昆股份发布2023年三季报：公司前三季度实现营业收入617.42亿元，同比增加30.84%；归母净利润9.04亿元，同比下降53.23%。Q3单季度实现营业收入248.45亿元，同比增加43.30%，环比增加18.40%；归母净利润7.98亿元，同比扭亏，环比增加34.12%。投资要点长丝景气度恢复，主营业务量价齐升三季度公司收入和
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公司事件点评报告：长丝景气度上行，公司业绩持续改善
桐昆股份(601233)事件桐昆股份发布2023年三季报：公司前三季度实现营业收入617.42亿元，同比增加30.84%；归母净利润9.04亿元，同比下降53.23%。Q3单季度实现营业收入248.45亿元，同比增加43.30%，环比增加18.40%；归母净利润7.98亿元，同比扭亏，环比增加34.12%。投资要点长丝景气度恢复，主营业务量价齐升三季度公司收入和
13360VIP会员专享12-052023了解更多 -
基础化工行业研究周报：商务部：推动全面取消制造业外资准入限制，纯碱、醋酸价格上涨
上周指11月20日-11月26日（下同），本周指11月27日-12月3日（下同）。本周重点新闻跟踪在11月24日国家发改委召开的专题新闻发布会上，商务部综合司副司长周中国介绍了共建“一带一路”十年来经贸合作取得的丰硕成果，以及下一步如何进一步推动经贸合作走深走实，强调要推动全面取消制造业领域外资准入限制措施。周中国说，
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轻工制造及纺织服装行业周报：大家居模式持续升级，重视龙头底部布局机会
投资要点上周行情：2023/11/27至2023/12/01，上证指数-0.31%，深证成指-1.21%，轻工制造指数-0.58%，在28个申万行业中排名第15；纺织服装指数+0.7%，在28个申万行业中排名第7。轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸（-0.79%），家居用品（-1.91%），文娱用品（+1.22%），包装印刷（+0.65%）。纺织服装指数细分行
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轻工行业2024年策略报告：重视龙头价值重估，优选细分赛道alpha
投资要点家居：关注存量翻新需求释放及需求预期差机会。1）总览：23年行业集中度加速提升，24年滞压需求释放有望带来预期差机会，核心关注消费信心修复。23年行业承压下，行业集中度继续加速提升，前三季度9家头部上市公司占家具制造业营收的份额同比+2.6pp至13.6%。过往家具行业增速与住宅竣工增速相关性较高，而今年以来
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品牌成长势能强，Q4低基数增长可期
比音勒芬(002832)匠心品牌抢占用户心智，打造高端运动生活方式公司着力打造国际奢侈品集团，开拓布局全球，包括投资并购国际奢侈品牌，加快集团转型升级，推进品牌的国际化、高端化进程，集合国际化设计团队、国际化面料、国际化生产的资源优势，快速打开国际市场。与此同时坚持品类引领品牌战略，打造超级单品，抢占用户心
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纺织服装行业周报：越南拟对跨国企业征收全球最低税
主要观点：本周波司登发布24财年中报业绩公告，公司FY23/24上半年收入/归母净利为74.72/9.19亿元，同比增长20.9%/25.1%，扣除政府补助、商誉减值亏损、应占联营公司及合营企业亏损后，公司净利同比增长12.9%。主品牌波司登收入增长26%，上半年净关店但直营店效大幅增长。羽绒服OP增长18%，毛利率持平、归母净利率增长0.5PCT
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先进制造行业周报：华为加速液冷超充布局，快充行业景气度向上
重点推荐：华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、贝斯特、软通动力、天融信、航锦科技、奥特维核心个股组合：华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、五洲新春、贝斯特、国茂股份、天融信、软通动力、航锦科技、华伍股份、奥特维、罗博特科、高测股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿本周专
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纺织服饰行业周报：越南加征附加税，影响有限，不改投资吸引力
投资要点：本周观点：越南加征附加税，影响有限，不改投资吸引力。越南自2024年1月1日起将对连续4年的2年合并总收入为7.5亿欧元或以上的跨国企业征收全球最低税15%，此举为响应国际税改方案。越南因劳动力成本、关税等竞争优势承接了国内大量的产能转移：越南的最低月工资约150美元，仅为中国的一半；同时，越南公司一般税
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化工系列研究（十一）：环烯烃聚合物COC/COP应用领域广泛，国产替代进程有望加速
投资要点：环烯烃聚合物COC/COP是一种性能优良的高端光学材料，应用领域广泛。环烯烃聚合物有与甲基丙烯酸甲酯PMMA相似的光学性能，其耐热性优于聚碳酸酯PC，具有高透明性、低折射率、高强度、耐化学腐蚀、低吸水率等特性。广泛应用于光学薄膜和镜头、显示屏偏光片、医疗检测仪、药品和食品包装等领域。下游消费以光学市场
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纺织服装行业周报：越南将实施税改，在越纺织企业影响仍待观察
023年11月29日越南国会通过决议，对跨国公司有效税率提升至15%，此税改政策细节有待进一步明确，后续对在越企业影响仍需观察。初步来看，我们预计此政策对国内纺织企业盈利影响有限，在海外头部服装品牌去库存顺利推进下，建议关注份额提升、改善确定性强的纺织制造龙头。板块热点分析越南国会通过决议征收跨国公司附加税
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乘涤纶新周期东风，化纤航母再启航
新凤鸣(603225)二十余年深耕主业，打造长丝一体化龙头公司成立于2000年2月，专注于民用聚酯纤维领域，拥有20多年的聚酯纤维生产、研发经验，注重产业链一体化布局，目前拥有740万吨涤纶长丝、120万吨短纤、500万吨PTA，主要产品产能均居国内前列，随着聚酯产能和一体化建设的不断发展，公司拥有了从上游PTA到下游涤纶长丝的
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化工新材料行业周报：OPEC+会议推迟油价波动，Q4复合铜箔验证结果或陆续出炉
核心观点基础化工：OPEC+推迟会议，油价上演“深V”行情。沙特对油价较强诉求有望加大深化减产概率，短期内有望形成油价支撑，关注上游石油资源品种。由于难以统一产量共识，原定于11月26日举行的OPEC+会谈将推迟至30日，22日消息出来后，布油盘中一度重挫约5%，短期利空情绪释放后，逐步回升至80美元/桶以上。库存端美国原
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轻工纺服行业周报：智能家居开启行业发展亮点，拼多多跨境电商业务高增
主要观点行情回顾：过去一周（2023.11.27-2023.12.01，下同），A股SW纺织服装行业指数上涨0.70%，轻工制造行业下跌0.58%，而沪深300下降1.56%，上证指数下跌0.31%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第8位和第16位。1）纺织服装：国内服装鞋帽零售双位数增长，越南将对跨国企业“加税”。根据国家统计
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新兴产业行业研究周报：欧睿国际专家认为新型烟草制品正在全球范围内高速增长
本周关注：欧睿国际顾问拉斐尔·莫罗近日接受了《亚洲烟草》的采访，分析了可燃烟草产品和新型烟草制品的发展趋势。莫罗认为新型烟草制品对可燃烟草产品消费者有较大吸引力。可燃烟草产品销量呈下降趋势，日本卷烟销量降幅最大2022年，在发达国家市场，卷烟销量出现了非常明显的下降。西欧卷烟销量出现了十年来最大跌幅，北
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纺织服装行业周报：越南税改预计对纺织制造企业盈利影响有限，关注后续细则落地
投资要点本周专题：越南批准对跨国公司征收附加税，有效税率达到15%11月29日，越南国会投票批准对在前四个财政年度中至少有两个年度的年度合并收入达到至少7.5亿欧元或8亿美元的跨国公司征收附加税，这将使公司税的有效税率从2024年1月1日起提高到15%。越南企业所得税基本税率为20%，但多年来为大型外国投资者提供低至5%的
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对于想要投资或从事皮革鞣制加工行业的人来说，有什么建议或注意事项？
A:1. 研究市场需求：在投资或从事皮革鞣制加工行业之前，需要对
