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轻工制造行业深度：新型烟草行业蓄势待发，产业链上下游坐拥发展红利
新型烟草行业是低渗透高增长的黄金赛道。2020年新型烟草整体市场规模为419亿美元（约合2682亿元），新型烟草按照品类可以分为雾化电子烟和加热不燃烧(HNB)两类，其中雾化电子烟市场规模约211亿美元，HNB市场规模约208亿美元。2020年全球雾化电子烟渗透率仅为2.5%，美国市场为最大的雾化电子烟消费市场，2020年我国雾化电子烟内销市场超过140亿元，渗透率仅为0.8%，未来增长潜力巨
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2021年12月官方PMI点评：生产性物价回落促制造业扩张，稳增长政策即将发力
2 月制造业 PMI 为 50.3%， 比上月上升 0.2 个百分点，连续两个月扩张。 近期保供稳价政策推动原材料价格回落、电力供应能力提升，制造业生产活动显著加快。 制造业需求方面， 12 月新订单指数为 49.7%，比上月上升 0.3 个百分点，但仍位于荣枯线以下。 内需方面， 近期房地产项目开工率上升，对需求有所拉动； 国内货币政策释放出明确的边际宽松信号，年内第二次实施全面降准。
2022年宏观经济与资产配置策略展望：稳增长 微宽松 双驱动
经济周期 经济下行已成共识，稳增长诉求明显上升。 PPI筑顶信号明显，通胀风险略有缓释。 “ 滞” 取代“ 胀” 成为主要矛盾， 经济周期处于从类滞胀向衰退期的切换过程中，降准降息空间打开，投资逻辑也发生了变化。 经济 出口和地产投资边际回落，消费难有明显修复， 传统经济 增 长 动 能 不 足 ， 短 期 经 济 依 旧 承 压 ， 叠 加 高 基 数 效应，经济下行进入下半场。 所幸
先进制造行业周报：补贴退坡符合预期，看好新能源汽车相关产业链迎来业绩兑现行情
核心个股组合：近期重点推荐杭锅股份、罗博特科、协鑫能科、联赢激光、瑞纳智能、奥特维、高测股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、航锦科技等。 本周专题研究：2021年1-11月，国内新能源车销量292.8万台，同比增长179%，渗透率12.5%，其中11月单月渗透率约18%，其中五菱宏光mini凭借高性价比以34.4万辆位居行业第一。
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先进制造行业周报：补贴退坡符合预期，看好新能源汽车相关产业链迎来业绩兑现行情
核心个股组合：近期重点推荐杭锅股份、罗博特科、协鑫能科、联赢激光、瑞纳智能、奥特维、高测股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、航锦科技等。 本周专题研究：2021年1-11月，国内新能源车销量292.8万台，同比增长179%，渗透率12.5%，其中11月单月渗透率约18%，其中五菱宏光mini凭借高性价比以34.4万辆位居行业第一。
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轻工制造行业周报：房产政策持续有放松预期，利好家居板块估值提升
轻工推荐标的、受益标的 家居板块：2022年房产政策有放松预期，家居板块估值有望修复；看好家居龙头，软体优于定制，主因软体家居龙头增长主要来源于开店，而更新需求好于定制。软体推荐标的：顾家家居、喜临门、敏华控股；受益标的：梦百合。定制推荐标的：欧派家居、索菲亚。电子烟板块推荐标的：思摩尔国际。包装板块推荐标的：裕同科技。 房产政策持续有放松预期，利好家居板块估值提升事件：2021年12月2
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氢能系列研究一：氢能源产业链分析
氢能上游： 2019年氢能渗透率仅2.7%， 煤制氢为当前主流&绿氢长期降本空间大 1） 氢能渗透率： 2019年我国氢气产能约4100万吨/年， 产量约3342万吨， 占终端能源总量份额仅2.7%， 政策扶持至2050年氢气需求量在终端能源体系中占比有望达10%， 至2060年有望达20%。 2） 制氢：国内化石燃料制氢为当前最主流， 绿氢降本空间大为长期发展趋势。 ①化石燃
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医药生物行业：医保局表态，中药板块中期趋势确认
本周（2021.12.27-2021.12.31）、年初至今生物医药指数涨幅分别为 3.16%、-5.73%， 相对沪指的超额收益分别为 2.77%、 -0.53%； 本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为 3.16%、 -5.73%，相对沪指的超额收益分别为 2.77%、-0.53%； 2021 年中药、医疗服务、化药等股价涨幅较大，商业、生物制品及器械等股价较为弱势；涨跌表现特点： 2021
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锂行业周报：库存回落，碳酸锂价格加速上涨
现货紧俏，碳酸锂价格加速上涨 年底备货行情推升锂盐价格加速上行。 周内电池级碳酸锂现货价格达到27.75万元/吨，上涨2.25万元/吨，同比增长8.9%，电池级氢氧化锂价格达到22.5万元/吨，上涨2万元/吨，同比增长9.8%。根据SMM资讯，上游及贸易商厂家出货量日益减少，但报价上涨明显，虽临近年底下游备货情绪较重，但大多上游1月订单基本签订完成，预计12月31日前签单量将明显减少。进入2
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新材料行业周报：折叠屏手机蓄势待发，材料创新值得关注
本周（12 月 27 日-12 月 31 日） 行情回顾 新材料指数上涨 3.05%，表现强于创业板指。 OLED 材料涨 0.76%，半导体材料涨 3.13%，膜材料涨 2.25%，添加剂涨 0%，碳纤维涨 0%，尾气治理涨 3.45%。涨幅前五为昊华科技、福斯特、海优新材、蓝晓科技、科思股份；跌幅前五为万顺新材、江化微、联化科技、博迁新材、石英股份。 开源化工新材料周观察： 折叠屏手机
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家用电器：2021W52周度研究：从生意参谋看小家电行业年度表现
本周研究聚焦：从生意参谋看小家电行业年度表现 年初时我们判断 2021 年新兴小家电扩容现象将更加明显，整体增速相比必选家电差距扩大，我们通过本文验证小家电市场的发展情况，认为新兴品类的高景气将持续，可选家电消费提升有望成为长期趋势。 厨房小家电：刚需品类稳定增长，新兴品类增速承压但仍有亮眼表现。 成交额： 刚需品类稳定增长，新兴品类增速承压但仍有亮眼表现。刚需品类渗透率较高，每年需求也相
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碳纤维行业系列报告之一：千锤百炼迎风舞，直伴雄鹰上云霄
碳纤维应用领域广泛，市场空间巨大，国产替代步伐加快。2020 年全球碳纤维市场规模约为 10.69 万吨，预计 2025 年需求量将达 20 万吨，年复合增长率 13.4%，2030 年达 40 万吨，复合增长率 14.1%。国内 2020 年碳纤维需求 4.89 万吨，预计 2025 年需求将达 15 万吨，年复合增速 25.1%，其中国产碳纤维供应量达 8.3 万吨，年复合增速35.1%，
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商业贸易：DAO：区块链应用下风口正劲，或是通向元宇宙时代主流组织方式
区块链应用上的 DAO，将共识机制推广到组织变化上，随经济生态的完善进入快速发展阶段 DAO 即 Decentralized Autonomous Corporations，中文意思为去中心化的自治组织，是一个以公开透明的计算机代码来体现的组织，其受控于组织成员，并不受集中控制或第三方干预，一个分布式自治组织的金融交易记录和程序规则是保存在区块链中的。传统组织需要不同层级成员之间的高度信任，
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建筑材料行业研究周报：建材全年继续跑赢大盘，12月住宅交易仍在筑底
行情回顾 上周（1227-1231）五个交易日建材（中信）指数涨 1.40%，沪深 300 涨 0.39%，子板块中工业建材、消费建材和市政管道涨幅较好。个股中，福莱特、立方数科、兔宝宝、鲁阳节能、金圆股份涨幅居前。 建材（中信）指数 2021 年涨幅 9.43%，排在 30 个一级行业中第 15 位，涨幅高于万得全 A/沪深 300 指数 0.26/14.63pct。 2021 年中，
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财富管理周报：券商基金投顾展业步伐加快，继续看好具备优秀顾问能力的券商
一、公募基金：券商基金投顾展业步伐加快，“券结基金”高速发展 基金投顾高速发展，财富管理高景气增添券商增长新动能：当前上线开展基金投顾业务的券商已扩容至 12 家，截至 12 月 29 日，中信证券签约资产已突破 70 亿元；华泰证券成为首家突破百亿的试点机构。居民财富管理需求高景气发展下，基金投顾业务有望成为券商创造财富管理增量，提升整体盈利稳定性的重要通道。 券商财富管理的核心优势是顾
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环保公用行业：十二月行业动态报告：正确认识和把握碳达峰碳中和
中央经济工作会议再提碳达峰碳中和。12 月初，中央经济工作会议在北京召开，会上关于双碳又有了新的表述，包括“要正确认识和把握碳达峰碳中和”、“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”、“创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变”等内容。为我国“双碳”工作的开展进行了谋划和部署。 “无废城市”建设方案正式发布，推动城市全面绿色转型。近日，生态环境部等 17 个部门联
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房地产：12月百强房企销售点评：12月负增长收官，房企TOP10增速领跑
事件： 克而瑞公布 2021 年 12 月百强房企销售额， 10 强、 50 强、 100 强 12 月单月分别为 3420亿元、 8793 亿元、 10906 亿元，同比增速分别为-21.39%、 -32.91%、 -37.98%， 1-12 月累计销售额分别为 41092 亿元、 104384 亿元、 126318 亿元，同比增速分别为-1%、 -2%、 -4%。（注：TOP10 类、三四
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从瓮福集团最新数据看磷化工竞争力
事件 2021年12月30日，中毅达发布了最新的《发行股份购买并募集配资金暨关联交易报告书（草案）》（修订稿），其中对收购资产瓮福集团的最新数据进行了更新，我们据此对磷化工行业进行分析。 投资要点 一体化磷化工龙头在成本和技术上具有明显优势 瓮福集团集团湿法净化磷酸（ PPA）产能100万吨，除部分自用以外，年对外销售量超过70万吨。 2021年前三季度瓮福集团PPA产量达到79.30
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光伏板块行业周报：一季度有望淡季不淡，板块贝塔逐渐显现
投资观点： 一季度有望淡季不淡， 板块贝塔逐渐显现 随着硅片价格再度下降带动装机经济型增强， 光伏板块排产环比改善，海外需求增加与国内春节备货行情共振，预计产业链开工率将持续改善。随着明年硅料产能逐步投产， 明年需求有望超预期，从而带动光伏板块贝塔行情增长。我们给予电气设备行业“增持” 评级。 建议布局以下主线： 1） 一体化龙头有望迎来盈利修复：隆基股份、晶澳科技、天合光能等； 2） 确定
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老师您好，请问，民营银行产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:您好，民营银行产业的行业壁垒相对较高。首先，银行业是受到监管
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苯二酚产业的人才需求和培养方面有什么特殊之处？
A:苯二酚产业的人才需求和培养方面有以下特殊之处：1. 化学专业
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在信息化学品产业中，有哪些常见的市场推广策略和营销手段？
A:1. 网络营销：通过社交媒体、搜索引擎营销、电子邮件营销等方
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原油加工及石油制品产业在未来几年会有怎样的发展趋势？
A:未来几年，原油加工及石油制品产业将面临一些重大挑战和机遇。以
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你认为港口物流产业未来发展的驱动力是什么？
A:港口物流产业未来发展的驱动力可能包括以下几个方面：1. 技术
